Анализ процедуры банкротства ОАО "Ростов-Хлеб"

50

Введение

Фирма «Ростов-Хлеб» является открытым акционерным обществом, сокращённое название - ОАО «Ростов-Хлеб».

Местонахождение и юридический адрес:

344007, г. Ростов-на-Дону.

ул. Королёва, д. №14,

тел. (863) 251-09-88.

факс. (863) 251-09-88.

Вид деятельности - производство и реализация хлеба и хлебобулочных изделий. Рынок продаж - Северный жилой массив города Ростова-на-Дону и близлежащие районы.

На ОАО «Ростов-Хлеб» была введена процедура банкротства. В суд поступило исковое заявление межрайонной инспекции управления Министерства по налогам и сборам по Ростовской области. Налоговые органы просили признать ОАО «Ростов-Хлеб» несостоятельным, ссылаясь на наличие огромной задолженности предприятия перед бюджетом. Определением Арбитражного суда от 27 марта 2006 г. на предприятии введено наблюдение сроком на пять месяцев. Временным управляющим утвержден член Ассоциации «Межрегиональная саморегулируемая организация арбитражных управляющих» Владимир Попов.

В соответствии со ст. 70 ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» анализ финансового состояния предприятия проводится в целях определения:

- Стоимости принадлежащего должнику имущества для покрытия судебных расходов и расходов на выплату вознаграждения арбитражному управляющему;

- Возможности или невозможности восстановления платежеспособности должника;

- Наличия признаков фиктивного или преднамеренного банкротства.

Анализируя показатели финансовой устойчивости и критерии неплатежеспособности следует отметить, что структуру баланса ОАО «Ростов-Хлеб» следует признать неудовлетворительной и отметить невозможность восстановления платежеспособности в установленные законом сроки.

Временный управляющий не позднее чем через четырнадцать дней с даты опубликования сообщения о введении наблюдения уведомил всех выявленных им кредиторов должника, за исключением кредиторов, перед которыми должник несет ответственность за причинение вреда жизни или здоровью, морального вреда, исполнение обязательств по выплате выходных пособий и оплате труда лиц, работающих по трудовому договору, исполнение обязательств по выплате вознаграждения по авторским договорам, о вынесении арбитражным судом определения о введении наблюдения.

Надлежащим образом арбитражным управляющим ОАО «Ростов-Хлеб» были уведомлены кредиторы о первом собрании 10.05.2006 г. Было проведено первое собрание кредиторов по итогам которого принято решение ходатайствовать перед Арбитражным судом о введении процедуры конкурсного производства.

Источниками для написания данной работы послужили правовые акты Российской Федерации, регулирующие институт несостоятельности юридических лиц, комментарии к исследуемым источникам права, данные ведущими российскими учеными, публикации российской прессы. В анализе развития законодательной базы, регулирующей процесс банкротства, использовались монографии российских и зарубежных авторов, материалы научных журналов. В теоретическом изучении вопросов, связанных с правовым регулированием наблюдения, очень помогла статья М.В. Телюкиной, приводящая научное разъяснение важнейших этапов наблюдения.

1. Общая характеристика деятельности предприятия ОАО «Ростов-Хлеб»

1.1 Краткая характеристика предприятия ОАО «Ростов-Хлеб»

Изначально ОАО «Ростов-Хлеб» входил в состав ОАО «Донской Кондитерской Фабрики», которая и по сей день является одной из крупнейших кондитерских фирм Юга России.

Фабрика была создана на базе недостроенного перед ВОВ хлебозавода. Недостроенное здание пострадало во время войны. После войны, в 1947 году был подписан приказ об организации строительства кондитерской фабрики в городе Ростове-на-Дону.

«Ростовская Кондитерская Фабрика» начала работать в 1960 году. Первоначально были пущены в работу 2 цеха: конфетно-шоколадный и карамельный, а в 1962 году был введен в действие цех мучных изделий.

21 апреля 1993 г. ОАО «Ростов-Хлеб» выделилось в самостоятельное предприятие, занимающееся выпуском хлебобулочных изделий. А производство было решено перенести в Северный жилой, поскольку в этом районе меньше предприятий, занимающихся выпуском хлебобулочных изделий, следовательно, конкуренция ниже.

Управление предприятием осуществляет директор, которому непосредственно подчиняются заведующая производством, главный бухгалтер и заведующая склада. Производственный отдел, подчиненный заведующей производством занимается вопросами производства и заключением договоров на поставку сырья и материалов. Гл. бухгалтер несет ответственность и пользуется правами, установленными законодательством РФ для главных бухгалтеров предприятия, которому подчиняется бухгалтерия, отвечает за осуществление бухгалтерского учета на предприятии. Проверка согласованности экономических показателей показала, что годовой отчет составляется верно, проверен и может использоваться для проведения анализа финансовой деятельности предприятия.

Оборудование для пекарни куплено у киевской фирмы Торговый дом «Агроторгмаш».

Сырьё закупается в ближайших к Ростову-на-Дону агрофермах. На фирму оно доставляется поставщиками на собственном транспорте. Заказ на приобретение делается заранее, чтобы исключить все возможные причины недоставки сырья в срок.

1.2 Характеристика продукции ОАО «Ростов-Хлеб»

Реализация продукции не составляет особых трудностей. Поскольку любое хлебобулочное изделие является неотъемлемой частью ежедневной покупки каждого человека. Стоимость продукции невысока и её купить могут люди со средним и высоким доходами (таких 68% процентов).

Хлеб является основным продуктом питания, потребляемым ежедневно. За всю жизнь человек съедает в общей сложности 15 тонн хлеба, причем основная его часть потребляется не отдельно, а заодно с другими продуктами питания, то есть хлеб выступает как необходимая добавка почти к любой пище.

ОАО «Ростов-Хлеб» предлагает выпуск хлебобулочных изделий, вырабатываемых из высокосортной муки, отличающихся:

- хорошим вкусом

- высокой калорийностью

- легкостью усвоения

- реализацией в фасовочном виде

- медленно черствеющих.

Свежеиспеченный хлеб имеет приятный, сильно выраженный вкус и аромат, хрустящую корочку, эластичный, хорошо сжимаемый мякиш, не крошащийся при разрезании.

Для улучшения вкуса и аромата добавляются ароматические вещества и пряности (ванилин, корица, кунжут, мак). Внешний вид изделия привлекателен для покупателя.

В качестве упаковочных материалов для хлеба использованы целлофан, полиэтиленовая пленка и др. Все материалы непроницаемы для влаги, паров и газов, обладают механической прочностью, безвредны для человека и свариваться при нагревании, что необходимо для заклеивания швов пакета. Упаковка сохранит свежесть хлеба и улучшает его санитарное состояние, предотвратит плесневение хлеба и увеличивает срок хранения.

Сразу после выпечки хлеб отпускается в торговую сеть еще горячим. При отправке в торговую сеть каждая партия хлеба сопровождается документом, в котором указывается дата и время выхода изделий из печи, и соответствие изделий требованиям стандарта.

Фирма ОАО «Ростов-Хлеб» изготавливает следующие виды хлебобулочных изделий:

Пшеничный хлеб 1-го сорта. Данное изделие представляет собой хлебное изделие удлиненной формы длинной 20 см. и шириной 10 см, вес булки составляет - 600 гр. Для его производства используются следующие компоненты: мука пшеничная 1-го сорта, дрожжи прессованные, соль, сахар, масло, вода.

Булочка - хлебобулочное изделие овальной формы, длинна - 15 см., ширина - 8 см., вес - 90 гр. Для её производства используются следующие компоненты: мука пшеничная 1-го сорта, дрожжи прессованные, сахар, молоко, яйца, маргарин, ароматизаторы и вкусовые добавки (мак и ваниль).

Нарезной батон представляет собой хлебное изделие удлиненной формы длиной 50 см и шириной 10 см. На верхней части батона нанесены поперечные полосы. Для его производства используются следующие компоненты: мука пшеничная 1-го сорта, дрожжи прессованные, соль, сахар, маргарин, вода. Масса готового батона составляет 450 грамм.

Все изделия изготовляются в пекарне и сразу поступают в продажу, поэтому продукция предстает для покупателей всегда свежей и горячей. Отличные потребительские свойства нашего хлеба обеспечивают современная технология производства и качественное сырье, используемые для производства. Вся продукция изготавливается по старинным русским рецептам, что придаёт ей особые вкусовые качества. Кроме отличных вкусовых качеств нашего хлеба, можно отметить его полезность, заключающаяся в содержании полезных минералов и витаминов.

Качество хлеба может характеризоваться следующими свойствами: вкусовые качества, срок хранения хлеба, в течение которого хлеб не теряет своих качеств, энергетическая ценность, полезность (содержание полезных витаминов, минералов). Представим и опишем качества хлеба, продаваемого в Северном районе:

Таблица 1.1. Качественные характеристики продукции ОАО «Ростов-Хлеб»

Как видно из таблицы, хлеб, выпускаемый фирмой ОАО «Ростов-Хлеб», особый имеет прекрасные вкусовые качества, большой срок хранения, который обеспечивает ему использование качественного сырья. Кроме того, он отличается более высокой калорийностью. Этот факт может отпугнуть людей, имеющие проблемы с излишнем весом, но вот остальным людям, по-настоящему ценящих вкусный хлеб, он придется по вкусу. В нем же и содержится больше витаминов.

Продажа готовых изделий осуществляется непосредственно при пекарне, с передвижных «Тонаров», а так же поставляться в магазины, с которыми у предприятия заключены контракты. В дальнейшем ОАО «Ростов-Хлеб» будем добиваться постоянного роста объёмов продаж за счёт расширения районов сбыта.

В настоящее время ОАО «Ростов-Хлеб» ориентируется на производство такой продукции, которая при поддержании на должном уровне качества в условиях кризиса, была бы доступна по цене большинству покупателей.

1.3 Основные конкуренты ОАО «Ростов-Хлеб»

В г. Ростове-на-Дону на данный момент имеются 8 предприятий занимающихся производством и реализацией хлебобулочных изделий.

Условно их можно разделить на две группы:

1. Хлебозаводы. В Ростове-на-Дону их 5 (хлебозаводы №1,2,3,4,5).

Для них характерны:

- широкий ассортимент;

- большой объём выпуска;

- низкие цены;

- среднее качество продукции;

- государственная форма собственности;

- использование устаревшего и сильно изношенного оборудования.

Хлебозаводы действуют на рынке хлебобулочных изделий несколько десятков лет, вследствие чего они наиболее известны среди потребителей.

2. Пекарни. У нас в городе их 3 (Леди ПКФ, ООО Коммерсант, Ризе-дон) (табл. 2.5).

Они отличаются:

- небольшим ассортиментом;

- небольшим объёмом выпуска;

- более высокими ценами;

- средним качеством продукции;

- частной формой собственности;

- использованием новейшего оборудования.

Таблица 1.2. Сравнительная характеристика конкурентов ОАО «Ростов-хлеб»

Анализируя представленные выше данные можно сделать вывод, что основными конкурентами ОАО «Ростов-Хлеб» являются хлебозавод №1, Леди ПКФ, Ризе-дон. Но на хлебозаводе №1 установлено устаревшее оборудование, требующее реконструкции (эти затраты существенно отразятся и на себестоимости продукции).

Леди ПКФ находится в другом районе города и доставка продукции в Северный жилой массив также повлечёт за собой затраты, которые повысят стоимость изделий.

Ризе-дон располагается в том же районе города, что и наша пекарня имеет широкий ассортимент выпускаемой продукции, но его цены превышают наши более чем на 40%.

1.4 Рынок сбыта и основные методы стимулирования ОАО «Ростов-Хлеб»

Потенциальными потребителями продукции являются жители Северного района (примерно 100 тыс.), а также близлежащих районов, которые часто пребывают в Северный жилой массив (работающие, учащиеся и др.).

ОАО «Ростов-хлеб» реализует следующие методы стимулирования сбыта:

Для оптовых покупателей:

- Оптовые скидки 5% при покупке от 1т.

- Предоставление рассрочки частным лицам при покупке партий от 3 т. сроком до одного месяца;

- Особое внимание по льготным скидкам будет уделяться постоянным клиентам - до 7% от стоимости;

- Снижение сроков доставки товара покупателю до 5 часов с момента оплаты;

- Продажа товара под реализацию и консигнацию;

- Учёт мнений по качеству, ассортименту товара постоянных покупателей и корректирование производственный процесс;

- Упреждение эффективными контрмерами возможные негативные последствия в результате деятельности конкурентов.

При этом используется дифференцированный подход к каждой сделке, к оценке возможностей каждого покупателя.

Для розничных покупателей:

- Скидки пенсионерам, инвалидам 1-, 2 - ой групп, участникам ВОВ;

- Праздничные скидки и скидки на годовщины открытия фирм;

- Отслеживание потребностей рынка и адекватное реагирование на них;

- Проведение конкурсов и дегустаций продукции.

- Стимулирование собственного персонала посредством премий.

2. Анализ деятельности предприятия ОАО «Ростов-Хлеб»

2.1 Основная информация о финансово - экономическом состоянии эмитента

Анализ финансового состояния должен проводиться на основе баланса-нетто, очищенного от регулирующих статей. Таким образом, прежде чем проводить анализ финансового состояния предприятия, следует сформировать аналитический баланс Астахов В.П. Анализ финансовой устойчивости фирмы и процедуры, связанные с банкротством - М. Ось-89 2003..

На основании аналитического баланса проводится расчет и оценка динамики ряда коэффициентов, характеризующих ликвидность, финансовую устойчивость, эффективность производства. По результатам анализа осуществляется прогноз вероятности банкротства предприятия и дается оценка его кредитоспособности.

Агрегированный и уплотненный агрегированный аналитические балансы, составленные на основе формы №1 (см. приложение11) представлены в таблицах 2.1 и 2.2. (см. приложение 1,2).

Информация, содержащаяся в настоящем разделе финансового анализа, указывается за 2 последних завершенных финансовых года (2003 г., 2004 г.) и за 3 квартала 2005 года.

Показатели финансово - экономической деятельности эмитента:

На основании проведенных расчетов в табл. 2.3 (см. приложение 3) можно сделать вывод, что финансовое положение эмитента критическое и находится в зависимости от привлеченных средств, причем такая зависимость с каждым годом растет. По итогам последних девяти месяцев наблюдается значительное сокращение стоимости чистых активов, значение чистых активов меньше уставного капитала предприятия (63 тыс. руб.) и имеет отрицательное значение. Общество на протяжении нескольких лет не осуществляет производственной деятельности и у него недостаточно денежных средств для погашения долгов.

2.2. Рыночная капитализация эмитента

Эмитенту не представляется возможным рассчитать рыночную капитализацию в соответствии с методикой, приведенной в Положении о раскрытии информации, т. к. акции общества не допущены к обращению организатором торговли на рынке цепных бумаг.

За величину рыночной капитализации эмитента принимается стоимость чистых активов общества, рассчитанная в соответствии с порядком, установленным Министерством финансов РФ и ФКЦБ для акционерных обществ.

Т.о. рыночная капитализация эмитента составила:

за 2002 год 35 708 000 руб.;

за 2003 год 4 497 000 руб.;

за 2004 год 3 665 000 руб.;

за 1 квартал 2005 года 2 725 тыс. руб.

за 2 квартал 2005 года 2 602 тыс. руб.

за 3 квартал 2005 года -29 233 тыс. руб.

2.3 Кредиторская задолженность

Общая сумма кредиторской задолженности на 1.10.2005 г. составляет 28407 тыс. руб.

Сведения о кредиторах, на долю которых приходится не менее 10 процентов от общей суммы кредиторской задолженности:

- единственным кредитором эмитента является государство в лице налоговых органов, кредиторская задолженность перед которыми находится в стадии реструктуризации.

2.4 Структура имущества предприятия и источников его образования

Как видно из таблицы 2.4 (см. приложение 4) имущество (активы) предприятия за отчетный период с 1.01.03 г. по 1.10.05 г. уменьшилось на 60786 тыс. руб., т.е. на 97%. Уменьшение активов произошло за счет уменьшения стоимости недвижимого имущества на 21395 тыс. руб., т.е. на 95%. Уменьшение стоимости текущих активов произошло на 37901 тыс. руб., т.е. на 99,1%. Стоимость ликвидных активов уменьшилась на 2122 тыс. руб., т.е. на 95%, что свидетельствует о невозможности в короткие сроки удовлетворить даже часть требований кредиторов.

Однако, доля недвижимого имущества в общей доле активов за анализируемый период увеличилась с 36% до 77%, при этом доля текущих активов уменьшилась с 61% до 22%. Материально-производственные запасы уменьшились на 35779 тыс. руб., т.е. на 99,4%. Сокращение производственных запасов с января 2003 года с 33063 тыс. руб. до 0 руб. в октябре 2005 года произошло по причине их списания. Положительным фактом является сокращение краткосрочной дебиторской задолженности с 2216 тыс. руб. до 121 тыс. руб. или на 95%.

Стоимость готовой продукции за анализируемый период не изменилась, но увеличение её доли в общем объеме активов предприятия свидетельствует о затруднениях, возникающих при её сбыте.

Пассивная часть баланса характеризуется значительным снижением собственного капитала на 62552 тыс. руб., 20608 тыс. руб. из которых были списаны. Причем 01.01.2003 года собственный капитал предприятия составлял 57% от общей валюты баланса, а 1.10.2005 года собственный капитал составлял (-26844) тыс. руб. Заёмные средства, 92% которых составляли краткосрочные обязательства, в течение анализируемого периода значительно не изменялись, но в 2005 году увеличились на 4688 тыс. руб. Это свидетельствует о невозможности функционирования предприятия за счет имеющихся денежных средств.

В нашем случае состояние обеспеченности материально-производственных запасов источниками средств для их покрытия представлено в табл. 2.5 (см. приложение 5).

По данным таблицы 2.5 на предприятии за анализируемый период собственные оборотные средства уменьшились на 39666 тыс. руб. (-26054 - 13612). Одновременно увеличились прочие «нормальные» источники формирования запасов (краткосрочные ссуды и займы и кредиторская задолженность по товарным операциям) на 15171 тыс. руб. [(-24495 - (-26054)) - (0-13612)]. В результате общая сумма дополнительно привлеченных источников средств для покрытия запасов к концу анализируемого периода составила -24495 тыс. руб. (-39666+15171). То есть привлеченных денежных средств не хватило для покрытия недостатка в собственных оборотных средствах. Вместе с тем стоимость материально-производственных запасов за анализируемый период уменьшилась на 35779 тыс. руб. (232-36011). В большей степени это связано со списанием запасов по статье Баланса «затраты в незавершенном производстве» в размере 32147 тыс. руб. Однако превышение стоимости материально-производственных запасов над величиной источников формирования запасов в конце анализируемого периода на 24727 тыс. руб. (232 - (-24495)), даже без учета того, что часть привлеченных денежных средств пошла на покрытие недостатка источников в размере -12913 тыс. руб., имеющего место в начале года, свидетельствует о том, что предприятие находится в крайне неустойчивом финансовом положении. Положительным фактом является то, что у предприятия нет просроченной кредиторской задолженности. Учитывая последние данные, можно констатировать, что предприятие не находится в критическом финансовом положении.

Данные таблицы 2.6 свидетельствуют о том, что начина со II квартала 2003 года предприятие утеряло запас прочности. Показатель автономии свидетельствует о том, что предприятие не имеет возможности выйти из кризисного состояния. Наряду с этим за анализируемый период произошли и другие негативные изменения. Несколько увеличились привлеченные краткосрочные заемные средства. Значительно снизились текущие, соответственно и ликвидные активы. Предприятие не способно погасить свои обязательства за счет собственных средств. Низкий уровень показателя обеспеченности материально-производственных запасов и их покрытия свидетельствует о том, что значительная часть средств, вложенных в материально-производственные запасы, бездействует. В результате во II квартале 2003 года были списаны 50% активов, вложенных в незавершенное производство, в связи с невостребованностью товара на рынке и моральным износом выпускаемого оборудования. Это соответственно привело к значительному уменьшению реальных активов предприятия и резкому ухудшению финансового состояния предприятия. Низкое значение коэффициента маневренности собственного и функционального капитала, а так же высокое значение индекса постоянного актива свидетельствует о катастрофической нехватке собственных средств.

Так же следует акцентировать внимание на неудовлетворительной структуре имущества предприятия, в первую очередь - на сокращении в течение анализируемого периода текущих активов и материально-производственных запасов. Обращает на себя внимание падение значений показателей ликвидности.

Для предотвращения банкротства предпринимают прежде всего следующие шаги:

- избавляются от убыточной продукции;

- разрабатывают и осуществляют программу сокращения затрат;

- улучшают управление активами.

В кризисной ситуации предприятию можно рекомендовать капиталовложения заемным путем, проведение переговоров по реструктуризации имеющейся задолженности и т.п.

Другим направлением работы, ориентированной на предотвращение банкротства, является проведение правильной маркетинговой политики.

И, наконец, третье направление - обеспечение быстрой оборачиваемости капитала. Одна из распространенных причин, почему предприятие получает убыток, состоит в том, что слишком большая сумма средств у него неподвижна. Слишком много не используется оборудования, а используемое устарело. Слишком большой запас сырья и затрат в незавершенном производстве (которые списываются во II квартале 2003 года). Все это означает бездействующий капитал. Иногда бывает, что две трети капитала омертвело, и вся нагрузка ложится на оставшуюся треть. Нет никакой выгоды придерживать товар, кроме тех случаев, когда цены растут. Ценность оборудования или здания зависит от их использования, а не от того, сколько они стоят. Сущностью бизнеса является обмен. Норма прибыли больше зависит от скорости продаж, чем от высоты цены. Поэтому завышение цены - прямой путь к банкротству, а более высокая скорость оборачиваемости капитала поможет избежать банкротства.

2.5 Показатели ликвидности

В практике проведения финансового анализа используются следующие показатели:

- коэффициент текущей (общей) ликвидности или коэффициент покрытия;

- коэффициент быстрой ликвидности или «критической оценки»;

- коэффициент абсолютной ликвидности Астахов В.П. Анализ финансовой устойчивости фирмы и процедуры, связанные с банкротством - М. Ось-89 2003..

В нашем примере коэффициент текущей ликвидности составил по состоянию на начало и конец анализируемого периода соответственно 1,39 и 0,01. Это свидетельствует о том, что находящиеся у предприятия оборотные средства не позволяют погасить долги по краткосрочным обязательствам. В результате возникает угроза финансовой стабильности предприятия.

Коэффициент быстрой ликвидности или «критической» оценки определяется как отношение ликвидной части оборотных средств к текущим обязательствам. Рекомендуемое значение данного показателя - не ниже 1 Ковалев А.П. Финансовый анализ и диагностика банкротств. Учебное пособие Минэкономики РФ - М. Экономическая академия 2003..

В нашем примере в начале анализируемого периода он был равен 0,08, а к концу - снизился до 0,005. Это свидетельствует о том, что для погашения краткосрочных долгов ликвидных активов недостаточно и, в случае необходимости, предприятие будет вынуждено расплачиваться за счет товарно-материальных запасов. С этой целью надо определить в общем итоге запасов товарно-материальных ценностей долю производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции и товаров, предназначенных для продаж без переработки. Степень ликвидности остатков готовой продукции и товаров, предназначенных для продаж без переработки, с некоторой условностью может быть определена путем сопоставления с оборотом по продажам.

Наиболее ликвидными статьями оборотных средств являются денежные средства, которыми располагает предприятие на счетах в банке и в кассе, а также в виде ценных бумаг. Отношение денежных средств к краткосрочным обязательствам называется коэффициентом абсолютной ликвидности Ковалев А.П. Финансовый анализ и диагностика банкротств. Учебное пособие Минэкономики РФ - М. Экономическая академия 2003.. Это наиболее жесткий критерий платежеспособности, показывающий, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно табл. 2.7 (см. приложение 7).

Величина денежных средств и краткосрочных финансовых вложений за анализируемый период менялась резко и скачкообразно. На 1 июля 2005 года их сумма составляла 200 тыс. руб., а на 10 октября 2005 года они исчезли полностью. Коэффициент абсолютной ликвидности составил 0,0008 на начало и 0 на конец анализируемого периода табл. 2.8 (см. приложение 8,9,10).

Рассчитанные показатели ликвидности свидетельствуют о критическом положении. Предприятие не имеет денежных средств для оплаты краткосрочных обязательств. Даже при условии поступления денег по дебиторской задолженности предприятие могло бы рассчитаться с кредиторами в конце анализируемого периода лишь на 0,5%. И даже мобилизуя средства, вложенные в материально-производственные запасы, можно рассчитаться с кредиторами по краткосрочным обязательствам только на 1,3%. Однако, даже это равносильно остановке производства. Поэтому предприятие вынуждено будет покрывать часть долгов частью своего недвижимого имущества, а именно, оно сможет покрыть 4,5% от суммы своих краткосрочных обязательств.

2.6 Показатели финансовой устойчивости

Ухудшение финансового состояния предприятия сопровождается «проеданием» собственного капитала и неизбежным «залезанием в долги». Тем самым падает финансовая устойчивость, т.е. финансовая независимость предприятия, способность маневрировать собственными средствами, достаточная финансовая обеспеченность бесперебойного процесса деятельности Ковалев А.П. Диагностика банкротства. - М.: Финстатинформ, 2005.

При возникновении договорных отношений между предприятиями у них появляется обоюдный интерес к финансовой устойчивости друг друга как критерию надежности партнера.

Стабильность работы предприятия связана с общей его финансовой структурой, степенью его зависимости от внешних кредиторов и инвесторов. Так, ОАО «Ростов-Хлеб» в процессе своей деятельности помимо собственного капитала привлекало значительные средства, взятые в долг. В связи с этим структура «собственный капитал - заемные средства» имеет значительный перекос в сторону долгов, предприятие может обанкротиться, если сразу несколько кредиторов потребуют возврат своих денег в «неудобное» время.

Финансовая устойчивость характеризуется, следовательно, соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система показателей, характеризующих состояние и структуру активов предприятия и обеспеченность их источниками покрытия (пассивами).

Коэффициент финансовой зависимости по существу является обратным к коэффициенту автономии. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается до единицы (100%), то значит, предприятие полностью финансируется за счет собственных средств. Интерпретация показателя проста и наглядна: коэффициент равный 1,8 (в нашем примере такой была рассчитана величина по состоянию на начало анализируемого периода) означает, что в каждом 1,8 руб., вложенном в активы, 80 коп. были заемными. На 1.07.05 г. зависимость от заемных средств возросла и составила 10,7. А к концу анализируемого периода коэффициент стал равен (-0,06). Коэффициенты автономии соответственно составили 0,56 и (-17,2).

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств - это отношение всего привлеченного капитала к собственному:

обязательства

К заемных средств = -

собственный капитал

В наших же расчетах соотношение заемных средств и собственного капитала составило 0.80 и -1.06 (соответственно на начало и конец анализируемого периода), что полностью коррелирует с ранее рассмотренными показателями: коэффициентом автономии и коэффициентом финансовой зависимости.

Коэффициент покрытия инвестиций характеризует долю собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме активов предприятия Ковалев А.П. Диагностика банкротства. - М.: Финстатинформ, 2005:

собственный капитал + долгосрочные обязательства

К покрытия инвестиций = -

общая сумма капитала

Это более мягкий показатель по сравнению с коэффициентом автономии. В западной практике принято считать, что нормальное значение коэффициента равно около 0.9, критическим считается его снижение до 0.75.

Рассчитанным коэффициент покрытия инвестиций остался примерно на уровне коэффициента автономии, т.е. их значение на начало года равнялось 0.59 и на конец года - (-15,9).

Все вышеперечисленное свидетельствует, что за анализируемый период произошли негативные изменения, особенно четко данная тенденция выражена в III квартале 2003 года. Значительно уменьшилась величина собственного капитала, причем в большей степени это связана с их списанием. Это отрицательно сказалось на текущей производственной деятельности предприятия, и возникла потребность в привлечении краткосрочных заемных средств.

3. Анализ процедуры банкротства ОАО «Ростов-Хлеб»

На ОАО «Ростов-Хлеб» была введена процедура банкротства. В суд поступило исковое заявление межрайонной инспекции управления Министерства по налогам и сборам по Ростовской области. Налоговые органы просили признать ОАО «Ростов-Хлеб» несостоятельным, ссылаясь на наличие огромной задолженности предприятия перед бюджетом. Определением Арбитражного суда от 27 марта 2006 г. на предприятии введено наблюдение сроком на пять месяцев. Временным управляющим утвержден член Ассоциации «Межрегиональная саморегулируемая организация арбитражных управляющих» Владимир Попов.

Наблюдение - процедура банкротства, применяемая к должнику в целях обеспечения сохранности имущества должника, проведения анализа финансового состояния должника, составления реестра требований кредиторов и проведения первого собрания кредиторов Федеральный Закон РФ от 26.10.2002 г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)»;.

В соответствии со ст. 62 наблюдение вводится по результатам рассмотрения арбитражным судом обоснованности требований заявителя Федеральный Закон РФ от 26.10.2002 г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)»;.

Определение арбитражного суда о введении наблюдения направляется арбитражным судом в кредитные организации, с которыми у должника заключен договор банковского счета, а также в суд общей юрисдикции, главному судебному приставу по месту нахождения должника и его филиалов и представительств, в уполномоченные органы.

С момента утверждения временного управляющего органы управления должника могут совершать исключительно с его согласия, выраженного в письменной форме, сделки или несколько взаимосвязанных между собой сделок:

- связанных с приобретением, отчуждением или возможностью отчуждения прямо либо косвенно имущества должника, балансовая стоимость которого составляет более пяти процентов балансовой стоимости активов должника на дату введения наблюдения;

- связанных с получением и выдачей займов (кредитов), выдачей поручительств и гарантий, уступкой прав требования, переводом долга, а также с учреждением доверительного управления имуществом должника Маренков Н.Л. Антикризисное управление: Учебное пособие для вузов Изд. 2-е Феникс, 2005.

При этом органы управления должника не вправе принимать решения: о реорганизации и ликвидации должника, о создании юридических лиц или об участии должника в иных юридических лицах, о создании филиалов и представительств, о заключении договоров простого товарищества и др.

Таблица 3.1. Сведения об арбитражном управляющем; саморегулируемой организации; арбитражном суде, в производстве которого находится дело о несостоятельности (банкротстве) ОАО «Ростов-Хлеб»

В соответствии со ст. 67 Закона в обязанности временного управляющего входит: принимать меры по обеспечению сохранности имущества должника; проводить анализ финансового состояния должника; выявлять кредиторов должника; вести реестр требований кредиторов, за исключением случаев, предусмотренных настоящим Федеральным законом; уведомлять кредиторов о введении наблюдения; созывать и проводить первое собрание кредиторов Федеральный Закон РФ от 26.10.2002 г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)»;.

Публикация о введение наблюдения в отношении ОАО «Ростов-Хлеб» была сделана в 3-х дневный срок со дня введения наблюдения арбитражным судом. До определения Правительством РФ официального издания, в котором подлежат опубликованию сведения по вопросам, связанным с банкротством, указанные сведения подлежат опубликованию в «Российской газете».

Временный управляющий не позднее чем через четырнадцать дней с даты опубликования сообщения о введении наблюдения уведомил всех выявленных им кредиторов должника, за исключением кредиторов, перед которыми должник несет ответственность за причинение вреда жизни или здоровью, морального вреда, исполнение обязательств по выплате выходных пособий и оплате труда лиц, работающих по трудовому договору, исполнение обязательств по выплате вознаграждения по авторским договорам, о вынесении арбитражным судом определения о введении наблюдения.

Надлежащим образом арбитражным управляющим ОАО «Ростов-Хлеб» были уведомлены кредиторы о первом собрании 10.05.2006 г. Было проведено первое собрание кредиторов по итогам которого принято решение ходатайствовать перед Арбитражным судом о введении процедуры конкурсного производства.

В целях проведения процедуры наблюдения должны быть установлены размеры требований кредиторов. Последние, вправе предъявить свои требования к должнику в течение тридцати дней с даты опубликования сообщения о введении наблюдения. Указанные требования направляются в арбитражный суд, должнику и временному управляющему с приложением судебного акта или иных документов, подтверждающих обоснованность этих требований. Указанные требования включаются в реестр требований кредиторов на основании определения арбитражного суда о включении указанных требований в реестр требований кредиторов. Требования кредиторов рассматриваются арбитражным судом для проверки их обоснованности и наличия оснований для включения в реестр требований кредиторов. По результатам такого рассмотрения арбитражный суд выносит определение о включении или об отказе во включении требований в реестр требований кредиторов. Указанные требования могут быть рассмотрены без привлечения лиц, участвующих в деле Маренков Н.Л. Антикризисное управление: Учебное пособие для вузов Изд. 2-е Феникс, 2005.

К компетенции первого собрания кредиторов относятся (ст. 73 Закона) Федеральный Закон РФ от 26.10.2002 г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)».:

- принятие решения о введении финансового оздоровления и об обращении в арбитражный суд с соответствующим ходатайством;

- принятие решения о введении внешнего управления и об обращении в арбитражный суд с соответствующим ходатайством;

- принятие решения об обращении в арбитражный суд с ходатайством о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства;

- образование комитета кредиторов, определение количественного состава и полномочий комитета кредиторов, избрание членов комитета кредиторов;

- определение требований к кандидатурам административного управляющего, внешнего управляющего, конкурсного управляющего;

- определение саморегулируемой организации, которая должна представить в арбитражный суд кандидатуры арбитражных управляющих;

- выбор реестродержателя из числа реестродержателей, аккредитованных саморегулируемой организацией и др.

Таблица 3.2. Сведения о проведении первого собрания кредиторов ОАО «Ростов-Хлеб»

Реестр требований кредиторов ОАО «Ростов-Хлеб» к моменту подготовки настоящего анализа еще не сформирован.

Анализируя показатели финансовой устойчивости и критерии неплатежеспособности следует отметить, что структуру баланса ОАО «Ростов-Хлеб» следует признать неудовлетворительной и отметить невозможность восстановления платежеспособности в установленные законом сроки. На основании вышеизложенного является целесообразным открытие процедуры конкурсного производства в отношении ОАО «Ростов-Хлеб».

Заключение

Анализ финансового состояния за период с 01.10.2002 года по 01.10.2005 года показал, что:

К концу анализируемого периода структуру баланса ОАО «Ростов-Хлеб» нельзя признать удовлетворительной: совокупный размер обязательств предприятия превышает совокупные активы по состоянию на 01.10.2005 года - на 468972 тыс. рублей или почти в 19 раз, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами имел отрицательное значение (-16) при нормативе 10%. Отсутствие собственного капитала в оборотных средствах влечет дефицит собственного капитала, исчисляемый как разность между внеоборотными активами и имеющимся собственным капиталом, составлявшем на 01.10.05 г. -35486 рублей.

С теоретической точки зрения, подобная структура баланса представляет высокую степень деградации финансового состояния, в связи с тем, что накопленные убытки перекрывают собственный капитал организации, который в результате принимает отрицательное значение. Для компенсации убытков собственных средств недостаточно, объем привлекаемых заемных средств должен превышать сумму активов на величину некомпенсированной части убытков. Все активы организации сформированы за счет заемных средств, превышающих валюту баланса в 19 раз, при этом часть из заемных средств утрачена в убытках.

Имущество (активы) предприятия за отчетный период с 1.10.02 г. по 1.10.05 г. уменьшилось на 43786 тыс. руб., т.е. на 97%. Уменьшение активов произошло за счет уменьшения стоимости недвижимого имущества на 21395 тыс. руб., т.е. на 95%. Уменьшение стоимости текущих активов произошло на 37901 тыс. руб., т.е. на 99,1%. Стоимость ликвидных активов уменьшилась на 2122 тыс. руб., т.е. на 95%, что свидетельствует о невозможности в короткие сроки удовлетворить даже часть требований кредиторов.

Пассивная часть баланса характеризуется значительным снижением собственного капитала на 62552 тыс. руб. Причем 01.01.2003 года собственный капитал предприятия составлял 57% от общей валюты баланса, а 1.10.2005 года собственный капитал составлял -26844 тыс. руб. Заёмные средства, 92% которых составляли краткосрочные обязательства, в течение анализируемого периода значительно не изменялись, но в 2005 году увеличились на 1766 тыс. руб. Это свидетельствует о невозможности функционирования предприятия за счет имеющихся денежных средств.

За анализируемый период собственные оборотные средства уменьшились на 39898 тыс. руб. Одновременно увеличились прочие «нормальные» источники формирования запасов на 35778 тыс. руб. В результате общая сумма дополнительно привлеченных источников средств для покрытия запасов к концу анализируемого периода составила -75677 тыс. руб. То есть привлеченных денежных средств не хватило для покрытия недостатка в собственных оборотных средствах.

Все показатели, характеризующие соотношение собственных и заемных средств и состояние оборотных средств на конец отчетного периода не удовлетворяли рекомендуемым критериям и имели отрицательное значение.

Реестр требований кредиторов ОАО «Ростов-Хлеб» к моменту подготовки настоящего анализа еще не сформирован.

Анализируя показатели финансовой устойчивости и критерии неплатежеспособности следует отметить, что структуру баланса ОАО «Ростов-Хлеб» следует признать неудовлетворительной и отметить невозможность восстановления платежеспособности в установленные законом сроки. На основании вышеизложенного является целесообразным открытие процедуры конкурсного производства в отношении ОАО «Ростов-Хлеб».

Список использованных источников

1. Гражданский кодекс РФ;

2. Арбитражный процессуальный кодекс РФ.

3. Федеральный Закон РФ от 26.10.2002 г. №127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)»;

4. Постановление Правительства РФ от 25 июня 2003 г. №367 «Об утверждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа».

5. Постановление Правительства РФ от 27 декабря 2004 года №855 «Об утверждении временных правил проверки арбитражным управляющим наличия признаков фиктивного и преднамеренного банкротства»;

6. Приказ ФСФО от 23.01.2001 г. №16 «Об утверждении «Методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций»;

7. Приказ Министерства Финансов РФ и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 29.01.2003 г. №Юн «Об утверждении порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ»;

8. Постановление Правительства РФ от 29.05.2004 г. №257 «Об обеспечении интересов Российской Федерации как кредитора в делах о банкротстве и в процедурах банкротства»;

9. Бухгалтерская, статистическая и налоговая отчетность за 2002, 2003 г., 2004 г. и 3 квартала 2005 года.

10. Учредительные документы.

11. Справка о наличии счетов в кредитных организациях.

12. Справки о финансово-хозяйственной деятельности должника за подписью главного бухгалтера и руководителя.

13. Астахов В.П. Анализ финансовой устойчивости фирмы и процедуры, связанные с банкротством - М. Ось-89 2003.

14. Беляев С.Г Теория и практика антикризисного управления. - М. ЮНИТИ 2005.

15. Градов Н.П., Кузин Б.Н. Стратегия и тактика антикризисного управления фирмой. - СПб.:Спецю литература, 20074.

16. Ковалев А.П. Финансовый анализ и диагностика банкротств. Учебное пособие Минэкономики РФ - М. Экономическая академия 2007.

17. Ковалев А.П. Диагностика банкротства. - М.: Финстатинформ, 2005

18. Козаченко А.В., Пономарёв В.П., Ляшенко А.Н. Экономическая безопасность предприятий. - К.: Либора, 2005.

19. Коротков Э.М. Антикризисное управление. - М.: ИНФРА-М, 2005

20. Ларионов И.К., Брагин Н.И., Алиев А.Т. Антикризисное управление: Учебное пособие для вузов изд. 4-е, перераб., доп. Дашков и К
2005

21. Макаров А., Мизиковский Е. Оценка баланса и несостоятельности предприятия // Бухгалтерский учет. - 2006. - №3

22. Маренков Н.Л. Антикризисное управление: Учебное пособие для вузов Изд. 2-е Феникс, 2005

23. Никитина О.А. Банкротство предприятий. // Журнал для акционеров, 2006 г., №1.

24. Свиридов А.К. Антикризисное управление: принятие решений на краю пропасти // Проблемы теории и практики управления. - 2004. - №4.

25. Свит Ю. Восстановительные процедуры - способ предотвращения банкротства. // Российская юстиция, 2007 г., №3.

26. Уткин Э.А. Антикризисное управление. - М.: ЭКМОС, 2007.

27. Чеботарь Ю.М. Антикризисная программа предприятия: Как избежать банкротства и стать прибыльным. - М.: Мир деловой книги, 2006.

28. Чернявский А.Д. Антикризисное управление. - К.: МАУП, 2004.