Инвестиционные проекты, реализуемые на железнодорожном транспорте
Инвестиционные проекты, реализуемые на железнодорожном транспорте
5
Размещено на http://www.allbest.ru
Содержание
Введение
1. Теоретические основы государственного регулирования инвестиционных процессов
1.1 Экономическая сущность и реализация инвестиционной деятельности
1.2 Государственное регулирование инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений
1.3 Законодательная база государственного регулирования
1.4 Государственные гарантии прав субъектов инвестиционной деятельности и защита капитальных вложений
2. Специфика инвестиционных проектов, реализуемых на железнодорожном транспорте
2.1 Основные факторы, определяющие специфику инвестиционных проектов на ж/д транспорте
2.2 Основные положения оценки эффективности инвестиционных проектов
2.3 Итоги выполнения инвестиционной программы ОАО "РЖД" и Куйбышевской железной дороги - филиала ОАО "РЖД" за 2006 г
3. Инвестиционный проект дальнейшей реконструкции здания вокзала кбш ж/д как одного из элементов общей программы инвестирования
3.1 Цели проекта
3.2 Предпосылки к началу дальнейшей реконструкции здания Вокзала на станции Самара и строительству многофункционального комплекса
3.3 Юридическое обеспечение реализации проекта
3.4 Варианты реализации проекта
4. Финансово-экономические характеристики инвестиционного проекта
4.1 Общие положения и условия инвестиционного проекта
4.2 Планируемые инвестиции проекта
4.3 Налоговое сопровождение проекта
4.4 Планируемый бюджет расходов и доходов проекта
4.5 Расчет и оценка финансовых результатов
4.6 Планируемый экономический эффект по проекту
5. Оценка экономической эффективности проекта
5.1 Обоснование ставки дисконтирования
5.2 Расчет интегральных показателей эффективности проекта
5.3 Основные факторы риска
6. Безопасность и экологичность проекта
6.1 Анализ условий труда работников вокзала станции Самара
6.1.1 Расчет естественного освещения планово-экономического отдела
6.2 Охрана окружающей среды на железнодорожном транспорте
6.3 Безопасность в чрезвычайных ситуациях
7. Применение информационных технологий на предприятиях ж/д транспорта
Заключение
Список используемой литературы
ВведениеИнвестиционная политика, которой придерживается государство, имеет огромное влияние на развитие капиталовложений в стране, как частных, так и государственных. Именно она формирует так называемый инвестиционный климат страны, поэтому правительство России оказывает ей огромное внимание, однако на данный момент инвестиционная политика нашего государства ещё слаба, что обусловлено в основном незащищённостью расходов бюджета на инвестиционные цели, бюджетные средства расхищаются или направляются не на те цели, на которые направлялись.Инвестиционной политике в нашем государстве до недавнего времени уделялось недостаточно внимания, однако уже сейчас государство начало понимать всю важность правильной инвестиционной политики и, что самое важное, начало предпринимать шаги в нужном направлении, и последние два-три года наблюдаются некоторые сдвиги в изменении инвестиционной политики государства, постепенно ликвидируются структурные перекосы в экономике России, стабилизировался курс рубля, снижаются процентные ставки. Но государство понимает, что снижение инфляции и процентных ставок не дадут автоматического эффекта в виде роста инвестиций и производства. Это, прежде всего, связано с двумя факторами:а. С неготовностью получателей инвестиций - предприятий к эффективному освоению средств, в первую очередь из-за низкого качества управления;б. С неготовностью инвесторов вкладывать капиталы в не реформированные предприятия по причине как высоких рисков (незащищённость прав собственности, значительный риск невозврата средств из-за плохого управления), так и невозможности более или менее адекватно определить сам уровень риска (непрозрачность финансового состояния предприятия, ликвидность предприятий, их инвестиционная деятельность).В числе мер по активизации инвестиционного климата необходимо отметить:- принятие законов о концессиях и свободных экономических зонах;- создание системы приема иностранного капитала, включающей широкую и конкурентную сеть государственных институтов, коммерческих банков и страховых компаний, страхующих иностранный капитал от политических и коммерческих рисков, а также информационно-посреднических центров, занимающихся подбором и заказом актуальных для России проектов, поиском заинтересованных в их реализации инвесторов и оперативном оформлении сделок "под ключ";- создание в кратчайшие сроки Национальной системы мониторинга инвестиционного климата в России;- разработка и принятие программы укрепления курса рубля и перехода к его полной конвертируемости [4].Общими принципами государственной поддержки инвестиционной деятельности в Самарской области являются:· равноправие инвесторов;· доступность информации, необходимой для осуществления инвестиционной деятельности;· сбалансированность государственных и частных интересов;· законность, объективность, экономическая обоснованность и неизменность принимаемых решений.Инвестиции обеспечивают поступательное развитие экономики города Самара и содействуют решению в необходимой мере текущих социально-экономических проблем [11].
Железнодорожный транспорт играет важную роль в функционировании и развитии товарного рынка страны, в удовлетворении потребности населения в передвижении. Он составляет основу транспортного комплекса Российской Федерации и имеет большое экономическое, социальное и политическое значение. Железнодорожные перевозки в значительной мере влияют на состояние российской экономики.
Опыт показывает, что многие отрицательные явления возникли или усилились на железнодорожном транспорте в последнее время не только из-за ухудшения общей экономической ситуации в стране, но и из-за механического перенесения на него основных положений реформ, проводившихся в промышленности. При создании экономической модели железнодорожного транспорта в рыночных условиях важно исходить из сложившихся отраслевых особенностей. Необходимо учитывать имеющийся опыт работы зарубежных и отечественных железных дорог в условиях рыночной экономики. Железнодорожный транспорт является ведущим в нашей стране и обеспечивает нормальную работу подавляющего большинства предприятий и организаций, выполняет значительный объем пассажирских перевозок.
В связи с этим важную роль в поддержании социально-экономической стабильности в стране и обеспечения роста эффективности экономики играет структурная реформа железнодорожного транспорта [10].
В данной дипломной работе предстоит рассмотреть расчет экономической эффективности инвестиционного проекта и использование законодательства субъектов РФ при его реализации. Инвестиционный проект - дальнейшая реконструкция здания вокзала на станции Самара и строительство многофункционального комплекса Куйбышевской железной дороги - филиала ОАО "РЖД".
Цель дипломной работы - изучить участие государства в реализации инвестиционных проектов, в предоставлении дополнительных льгот и субсидий, а также произвести расчет экономической эффективности данного инвестиционного проекта. Основными задачами данной работы являются: дать характеристику государственному регулированию в области инвестирования, изучить систему инвестиционной политики на Куйбышевской железной дороге - филиала ОАО "РЖД", проанализировать инвестиции, вкладываемые в вокзал станции Самара, рассчитать экономическую эффективность проекта.
Информационной базой служат федеральный закон № 39-ФЗ от 25.02.1999 г. "Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений"; закон Самарской области № 19-ГД "Об инвестициях и государственной поддержке инвестиционной деятельности в Самарской области"; закон Самарской области № 98-ГД "О налоге на имущество организаций на территории Самарской области"; закон Самарской области № 187-ГД "О пониженных ставках налога на прибыль организаций, зачисляемого в областной бюджет". Эти законы являются основной базой для осуществления инвестиционной деятельности на ж/д транспорте.
1. Теоретические основы государственного регулирования инвестиционных процессов1.1 Экономическая сущность и реализация инвестиционной деятельности
Экономическая деятельность отдельных хозяйствующих субъектов и страны в целом характеризуется объемами и формами осуществления инвестиций. Существует достаточно много определений инвестициям, трактуемых законами и авторами учебных пособий по проблемам инвестиций. Основным документом, определяющим понятие инвестиций является Федеральный закон "Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений" от 25.02.99 г. №39-ФЗ.
"Инвестиции" в переводе с латинского означает "вложение".
Инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.
Типичная ошибка в том, что под инвестициями понимается любое вложение средств, которое может и не приводить ни к росту капитала, ни к получению прибыли. Частая ошибка - идентификация "инвестиций" с термином "капитальные вложения". Инвестиции в этом случае рассматриваются как вложение средств в воспроизводство основных фондов, но вместе с тем, инвестиции могут осуществляться и в оборотные активы, и в различные финансовые инструменты, и в отдельные виды нематериальных активов, следовательно, "капитальные вложения" более узкое понятие. Во многих определениях инвестиций отмечается, что они являются вложениями денежных средств, но инвестирование может осуществляться в формах движимого и недвижимого имущества.
Характерными признаками инвестиций являются:
· их потенциальная способность приносить доход (прибыль);
· процесс инвестирования связан с преобразованием сбережений в альтернативные виды активов хозяйствующего субъекта;
· в процессе инвестирования используют разнообразные виды финансовых ресурсов, которые различаются спросом, предложением и ценой их привлечения;
· целевой характер вложений капитала в различные виды активов;
· наличие срока вложения капитала (данный срок всегда индивидуален для каждого инвестора);
· вложения осуществляют юридические лица и граждане, которых называют инвесторами. Они преследуют свои собственные цели, не всегда связанные с извлечением экономической выгоды;
· наличие риска вложений капитала, поскольку достижение конечных целей инвестирования носит вероятностный характер.
Инвестиционная деятельность - это вложение инвестиций, или инвестирование, и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.
Она может быть направлена на внутреннее и внешнее развитие предприятия. К инвестиционной деятельности, направленной на внутреннее развитие, относят:
· замену или поддержание уровня эксплуатации действующего оборудования;
· расширение производственных мощностей;
· увеличение объема выпуска продукции, включая новые ее виды;
· реконструкцию действующего производства;
· затраты на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические работы и др.
В инвестиционную деятельность, направленную на внешнее развитие, включают:
· поглощения других компаний;
· приобретение акций сторонних эмитентов;
· взносы в уставные (складочные) капиталы других предприятий;
· размещение капитала за рубежом;
· охрану окружающей природной среды и пр.
Инвестиционная деятельность направлена на повышение эффективности работы предприятия, а в конечном итоге - на увеличение прибыли и его рыночной стоимости.
Капитальные вложения - инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.
Инвестиционный проект - обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством РФ и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).
Приоритетный инвестиционный проект - инвестиционный проект, суммарный объем капитальных вложений, в который соответствует требованиям законодательства РФ, включенный в перечень, утвержденный Правительством Российской Федерации.
Срок окупаемости инвестиционного проекта - срок со дня начала финансирования инвестиционного проекта до дня, когда разность между накопленной суммой чистой прибыли с амортизационными отчислениями и объемом инвестиционных затрат приобретает положительное значение.
Основу инвестирования составляют вложения финансовых ресурсов в реальный сектор экономики, т.е. в основной и оборотный капитал предприятий различных форм собственности.
Объектами капитальных вложений в РФ являются находящиеся в частной, государственной, муниципальной и иных формах собственности различные виды вновь создаваемого и (или) модернизируемого имущества, за изъятиями, установленными федеральными законами. Запрещаются капитальные вложения в объекты, создание и использование которых не соответствуют законодательству РФ и утвержденным в установленном порядке стандартам (нормам и правилам).
Субъектами инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, выступают инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов капитальных вложений и другие лица.
Инвесторы осуществляют капитальные вложения на территории России с использованием собственных и привлеченных средств. Инвесторами могут быть юридические и физические лица, объединения юридических лиц, государственные органы и органы местного самоуправления, а также иностранные субъекты предпринимательской деятельности.
Инвесторы обладают равными правами на:
· осуществление инвестиционной деятельности в форме капитальных вложений;
· самостоятельное определение объемов и направлений капиталовложений, а также заключение договоров с другими субъектами инвестиционной деятельности;
· владение, пользование и распоряжение объектами, возведенными ими или приобретенными за счет капиталовложений;
· передачу по договору или государственному контракту своих прав на проведение капитальных вложений и на их результаты юридическим и физическим лицам, государственным органам и органам местного самоуправления;
· объединение собственных и привлеченных средств со средствами других инвесторов для совместного осуществления капитальных вложений на основе заключенных между ними договоров;
· проведение контроля за целевым использованием средств, направляемых на капитальные вложения;
· осуществление иных прав, предусмотренных договорами или государственными контрактами в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации.
Заказчики - уполномоченные на то инвесторами юридические лица и граждане, которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов. При этом они не вмешиваются в предпринимательскую деятельность субъектов инвестиционной сферы, если иное не предусмотрено договором между ними. В роли заказчиков могут выступать и сами инвесторы. Заказчик, не являющийся инвестором, наделяется правами владения, пользования и распоряжения капитальными вложениями на период и в пределах полномочий, установленных договором или государственным контрактом.
Подрядчики - юридические и физические лица, выполняющие работы по договору строительного подряда или государственному контракту, заключенному с заказчиками. Они обязаны иметь лицензию на осуществление ими тех видов деятельности, которые подлежат лицензированию в соответствии с федеральным законом.
Пользователи объектов капитальных вложений - юридические и физические лица (включая иностранные), а также государственные органы, органы местного самоуправления, иностранные государства, международные объединения и организации, для которых создаются указанные объекты. Инвесторы могут выступать в роли пользователей объектов капитальных вложений. Субъекты инвестиционной деятельности вправе совмещать функции двух и более субъектов, если иное не установлено договором или государственным контрактом, заключенным между ними. Данные субъекты обязаны соблюдать требования, предъявляемые государственными лицами, а также использовать средства, предназначенные на капитальные вложения, по целевому назначению [15].
1.2 Государственное регулирование инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложенийГосударственное регулирование инвестиционной деятельности в форме капитальных вложений проводится органами государственной власти Российской Федерации и субъектов Федерации. Оно предусматривает:1) создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности, путем:- совершенствования системы налогов, механизма начисления амортизации и использования амортизационных отчислений;- установления субъектам инвестиционной деятельности специальных налоговых режимов, не носящих индивидуального характера;- защиты интересов инвесторов;- предоставления субъектам инвестиционной деятельности льготных условий пользования землей и другими природными ресурсами, не противоречащих законодательству Российской Федерации;- расширения использования средств населения и иных внебюджетных источников финансирования жилищного строительства и строительства объектов социально-культурного назначения;- создания и развития сети информационно-аналитических центров, регулярно проводящих рейтинги и публикацию рейтинговых оценок субъектов инвестиционной деятельности;- принятия антимонопольных мер;- расширения возможностей использования залогов при кредитовании;- развития финансового лизинга;- проведения переоценки основных фондов в соответствии с темпами инфляции;- создания возможностей формирования субъектами инвестиционной деятельности собственных инвестиционных фондов;2) прямое участие государства в инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, путем:- разработки, утверждения и финансирования инвестиционных проектов, реализуемых совместно с иностранными государствами, а также инвестиционных проектов, финансируемых за счет средств федерального бюджета и средств бюджетов субъектов Российской Федерации;- формирования перечня строек и объектов технического перевооружения для федеральных государственных нужд и финансирования их за счет средств федерального бюджета. Порядок формирования указанного перечня определяется Правительством Российской Федерации;- предоставления на конкурсной основе государственных гарантий по инвестиционным проектам за счет средств федерального бюджета и средств бюджетов субъектов Российской Федерации;- размещения на конкурсной основе средств федерального бюджета и средств бюджетов субъектов Российской Федерации для финансирования инвестиционных проектов. Указанные средства размещаются на возвратной и срочной основах с уплатой процентов за пользование ими в размерах, определяемых федеральным законом о федеральном бюджете на соответствующий год и (или) законом о бюджете субъекта Российской Федерации, либо на условиях закрепления в государственной собственности соответствующей части акций создаваемого акционерного общества, которые реализуются через определенный срок на рынке ценных бумаг с направлением выручки от реализации в доходы соответствующих бюджетов;- проведения экспертизы инвестиционных проектов в соответствии с законодательством Российской Федерации;- защиты российских организаций от поставок морально устаревших и материалоемких, энергоемких и ненаукоемких технологий, оборудования, конструкций и материалов;- разработки и утверждения стандартов (норм и правил) и осуществления контроля за их соблюдением;- выпуска облигационных займов, гарантированных целевых займов;- вовлечения в инвестиционный процесс временно приостановленных и законсервированных строек и объектов, находящихся в государственной собственности;- предоставления концессий российским и иностранным инвесторам по итогам торгов (аукционов и конкурсов) в соответствии с законодательством Российской Федерации.При государственном регулировании инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, могут использоваться иные формы и методы в соответствии с законодательством Российской Федерации.Расходы на финансирование государственных капитальных вложений предусматриваются:· в федеральном бюджете - при условии, что эти расходы являются частью расходов на реализацию соответствующих федеральных целевых программ, а также на основании предложений Президента Российской Федерации либо Правительства Российской Федерации;· бюджетах субъектов Российской Федерации - при условии, что эти расходы составляют часть расходов на реализацию соответствующих региональных целевых программ, а также на основании предложений органов исполнительной власти субъектов Российской Федерации.Разработка, рассмотрение и утверждение инвестиционных проектов, финансируемых за счет средств федерального бюджета, производятся в порядке, предусмотренном для федеральных целевых программ. Перечни таких инвестиционных проектов образуют федеральные инвестиционные программы.Порядок финансирования инвестиционных проектов за счет средств федерального бюджета определяется Правительством Российской Федерации, а порядок финансирования инвестиционных проектов за счет средств бюджетов субъектов Российской Федерации - органами исполнительной власти соответствующих субъектов Российской Федерации. Перечни инвестиционных проектов, финансируемых за счет средств бюджетов субъектов Российской Федерации, образуют региональные инвестиционные программы.Решения об использовании средств федерального бюджета для финансирования инвестиционных проектов и (или) инвестиционных программ, осуществляемых Российской Федерацией совместно с иностранными государствами, принимаются после заключения соответствующих межгосударственных соглашений.Размещение заказов на подрядные строительные работы для государственных нужд за счет средств федерального бюджета и средств бюджетов субъектов Российской Федерации при реализации соответствующих инвестиционных проектов производится государственными заказчиками на конкурсной основе.Контролем за целевым и эффективным использованием средств федерального бюджета, направляемых на капитальные вложения, занимаются Счетная палата Российской Федерации и уполномоченные на то федеральные органы исполнительной власти. Контроль за целевым и эффективным использованием средств бюджетов субъектов Российской Федерации осуществляют уполномоченные на то соответствующими субъектами Российской Федерации органы.Все инвестиционные проекты независимо от источников финансирования и форм собственности объектов капитальных вложений до их утверждения подлежат экспертизе.Экспертиза инвестиционных проектовпроводится в целях предотвращения создания объектов, использование которых нарушает права физических и юридических лиц и интересы государства или не отвечает требованиям утвержденных в установленном порядке стандартов (норм и правил), а также для оценки эффективности осуществляемых капитальных вложений.Порядок проведения государственной экспертизы инвестиционных проектов определяется Правительством Российской Федерации.Все инвестиционные проекты подлежат экологической экспертизе в соответствии с законодательством Российской Федерации [4].1.3 Возможности государственной поддержки инвестиций на федеральном уровне и уровне субъектов ФедерацииОдним из важных вопросов, который приходится решать на нынешнем этапе рыночных реформ в российской экономике, является регулирование взаимоотношений федерального центра и регионов в бюджетной и инвестиционной сферах. Реальной мерой эффективности рыночных реформ выступают их социально-экономические результаты, получаемые непосредственно в регионах. Сегодня становится понятным, что необходимо регулировать региональную инвестиционную политику [27].В законе "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" от 25.02.99 г. ФЗ-39, определены формы и методы регулирования инвестиционной деятельности.Региональная инвестиционная политика представляет собой совокупность мер по регулированию и стимулированию инвестиционного процесса с целью обеспечения устойчивого социально-экономического развития территории. Региональная инвестиционная политика разрабатывается и реализуется путем взаимодействия государственных органов управления федерального и территориального уровня, а также органов местного самоуправления. В принципе это взаимодействие должно основываться на Конституции РФ, Федеративном договоре, регулироваться законодательными и нормативными актами, принимаемыми Федеральным собранием, президентом и правительством, а также договорами между центром и регионами. В инвестиционной сфере наглядно проявляется несовершенство системы федеративных отношений в стране.Российская Федерация включает два типа субъектов - национально-государственные и административно-территориальные образования, которые согласно Конституции (ст.5) равноправны между собой и во взаимоотношениях с Федеральными органами государственной власти. Фактическое первенство субъектов Федерации наблюдается в инвестиционной сфере. Так, на долю национально-государственных образований приходится 15-16% общего объема инвестиций в стране, между тем доля средств из федерального бюджета в финансировании инвестиций на их территории достигает 30%. Для административно-территориальных образований соотношение совершенно иное - соответственно 85 и 70 %.Недостаток средств для финансирования инвестиций заставляет региональные и местные власти прибегать к нетрадиционным методам привлечения ресурсов. К ним относятся муниципальные займы, из которых примерно половину составляют целевые инвестиционные займы, главным образом, жилищные. В 1995г. возникло новое явление - целевые займы, предназначенные для осуществления инвестиций в промышленные предприятия и развитие инфраструктуры. Доля таких займов пока невелика и составляет около 15%. Как правило, они преследуют одну конкретную цель - осуществление проекта строительства дороги, АТС и т.д. Но, как правило, целевые займы очень часто используются на текущие, а не на инвестиционные цели. Серьезной проблемой остается распространение на муниципальные займы государственных гарантий и подведение под них законодательной базы. Назревшей мерой представляется принятие Федерального законодательства, регламентирующего конкретные механизмы выпуска и обращения муниципальных обязательств, что позволило бы создать систему льгот и гарантий для отечественных и зарубежных инвесторов, вкладывающих средства в муниципальные ценные бумаги. В регионах применяют и другие экономические методы стимулирования инвестиций.Предоставление налоговых льгот инвестороам используется в каждом пятом регионе, страхование рисков залогом имущества субъектов РФ - в каждом третьем. Не на должном уровне оказался и федеральный центр. Основным инструментом его инвестиционной политики остается федеральная инвестиционная программа, которая строится в основном по отраслевому принципу и слабо увязывается с регионами, хотя и реализуется на их территории. Кроме того, исполняемость инвестиционной программы крайне низка, в связи с тем, что инвестиции из федерального бюджета обеспечиваются по остаточному принципу. Трансферты из федерального бюджета в бюджеты территорий осуществляются в основном не на нормативной, а на индивидуальной основе путем договоренностей между соответствующими органами центра и субъектами Федерации, носят преимущественно целевой характер и не преднаначены для инвестиционных целей [28].Наряду со слабостью механизма взаимодействия органов управления различного уровня, в инвестиционной сфере негативную роль играет расплывчатость, концептуальная непроработанность региональных приоритетов политики федерального центра. Так, в утвержденных Указом Президента от 03.06.96г. "Об основных положениях региональной политики РФ" отсутствуют разделы, отражающие ее региональный аспект. Заключенные до настоящего времени договоры о разграничении полномочий между федеральным центром и субъектами РФ носят политический характер и мало затрагивают конкретные экономические вопросы, в том числе инвестиционные.Системный подход к взаимодействию федеральных, региональных и местных органов в инвестиционной сфере требует создания законодательной основы и должен базироваться на принципах бюджетного федерализма. Необходимо законодательно закрепить инвестиционные полномочия различных иерархических уровней управления и подвести необходимую для их выполнения финансовую базу.В совершенствовании нуждается порядок инвестиционной поддержки регионов из федерального бюджета. В соответствии с международной практикой среди функций регионов можно выделить следующие: поддержка и развитие социально - бытовой и производственной инфраструктур на их территории, осуществление структурной перестройки их хозяйства в соответствии с требованиями рыночной экономики.Инструментом реализации инвестиционной политики на уровне регионов должны стать региональные инвестиционные программы и планы, составляемые по единой общероссийской методологии при координации со стороны федеральных органов. Только инвестиционные проекты, включаемые в эти программы, могли бы претендовать на долевое участие в финансировании из федеральных источников. Сегодня, в сфере региональной инвестиционной политики, необходима доработка уже существующих принципов и создание новых условий для успешного осуществления инвестиционной деятельности.В настоящее время отмечается недостаток инвестиционных ресурсов, поэтому необходимо концентрировать инвестиции там, где они дают высокую экономическую отдачу.Каждый регион в своем развитии должен руководствоваться стратегией развития. На территории региона необходимо отдавать предпочтение созданию и развитию предприятий, способных оказать положительное влияние на экономику региона, исполнение бюджета, экономическую эффективность. Государственное вмешательство требуется до тех пор, пока регион достигнет порога развития и начнется мультипликативный эффект. Для осуществления подобной политики регионы должны руководствоваться стратегией развития, отдавать предпочтения проектам, отвечающим требованиям экономической, бюджетной эффективности и соответствующим стратегии региона [30].1.3 Законодательная база государственного регулированияПравовое регулирование инвестиционной деятельности осуществляется в соответствии с Конституцией Российской Федерации, Законом РСФСР "Об инвестиционной деятельности в РСФСР", федеральными законами "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений", "Об иностранных инвестициях в Российской Федерации", Гражданским, Налоговым, Бюджетным кодексами Российской Федерации и иными нормативными правовыми актами Российской Федерации. Основой правовой формы отношений между органами государственной власти и иными субъектами инвестиционной деятельности является инвестиционное соглашение, исполнение которого регулируется гражданско-правовыми нормами в соответствии с законодательством РФ [15].В Федеральном законе от 25.02.99г. "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" особое значение придается Федеральному закону от 26.11.98г. "О бюджете развития Российской Федерации". Инвестиционная деятельность в России регулируется как общим государственным и хозяйственным законодательством, так и системой специальных нормативных актов федерального и ведомственного уровней [28].К первой группе можно отнести Конституцию Российской Федерации, Гражданский кодекс, законы о собственности, недрах и концессиях о предприятиях и предпринимательской деятельности, об акционерных обществах и некоммерческих организациях, банках и банковской деятельности, законоположения о налогообложениии, внешнеэкономической деятельности, таможенном контроле и валютном регулировании, о залоге, арендных отношениях и страховании, основы земельного, водного и лесного законодательств, нормативные акты и программы приватизации и др.Что касается специальных нормативных актов, то к ним относятся законоположения и нормативные акты, в том числе документы федеральных ведомств, регулирующие собственно инвестиционный процесс как в области капиталообразующих денежных средств, так и в области вложений, размещаемых в финансовых активах.Характерным методом нормотворчества Правительства РФ является издание постановлений, в которых преобладают поручения различным ведомствам по разработке проектов решений по актуальным вопросам. Так, в Постановлении Правительства РФ от 19.12.97г. №1605 "О дополнительных мерах по стимулированию деловой активности и привлечению инвестиций в экономику Российской Федерации" определен ряд мер, охватывающих привлечение средств граждан, создание рынка земли, развитие рынка страховых услуг, совершенствование налогообложения, поддержку малого бизнеса и т.п.
Учитывая, что иностранные инвесторы призваны сыграть важную роль в развитии инвестиционной деятельности, законодательство Россиии регулирует участие иностранных инвесторов в инвестиционной деятельности следующими нормативными актами: ФЗ от 25.02.99г. №39-ФЗ "Об иностранной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений", Законом РФ от 09.10.92г. № 3615-1 "О валютном регулировании и валютном контроле", ФЗ от 09.07.99г. № 160-ФЗ "Об иностранных инвестициях в Российской Федерации" и другими нормативными актами. Федеральные ведомства принимают также специальные акты, регулирующие отдельные области инвестиционной деятельности. Ряд положений, касающихся инвестиционной деятельности, регулируются международными соглашениями и договорами общего характера (например, договор к Энергетической хартии), а также соглашениями с международными финансовыми институтами (Международный Валютный Фонд). В настоящее время, когда Россия начинает заявлять о себе во взаимоотношениях с другими государствами, необходимо развивать отдельное направление законотворческой деятельности - гармонизацию национального законодательства применительно к требованиям международного права. Уже сейчас подписана Конвенция о защите прав инвесторов. Гармонизация национального и международно - правового регулирования инвестиций направлена, прежде всего, на обеспечение полной и правовой защиты иностранных инвестиций. Несмотря на то, что в России законотворчество постоянно развивается, правовые риски явно превышают допустимые для цивилизованной страны размеры. В целом, правовая система носит излишне запутанный характер. Особые нарекания вызывает механизм исполнения законодательства. Обычным делом является невыполнение отдельных решений и законов. Все это сочетается с приоритетным использованием государственными структурами всяческих инструкций, противоречащих законам.
Дополнительную озабоченность вызывает у иностранных инвесторов недостаточная защита интеллектуальной собственности. Этому способствуют неисполнение существующих законов, затяжки с формированием Высшей патентной палаты. Некоторые проблемы иностранцы могут уменьшить, организуя тесное взаимодействие с местными пользователями их технологий, создавая, например, совместные предприятия или франчайзинговые системы, хотя и здесь наблюдается слабость законодательной базы. Для решения правовых рисков необходима деятельность государственных органов. В первую очередь необходимо завершение формирования иерархической системы. Основой для этого является жесткое соблюдение законов, их приоритетности. Кроме того нужно отказаться от практики издания актов с обратной силой, а также усилить контроль за исполнением законов и судебных решений. Только в таком случае инвестор сможет выделить некую достаточно стабильную основу в правовой среде и определить диапазон возможных изменений законодательства для разумной оценки правовых рисков.
Государственное регулирование инвестиционной деятельности заключается в гарантиях прав субъектов и защите инвестиций. Государство гарантирует прежде всего стабильность прав, что очень важно при долгосрочных инвестициях. Инвестиции могут быть приостановлены лишь в случае стихийных бедствий, признания инвестора банкротом, чрезвычайного положения и экологических нарушениях [4].
К сожалению, стоит заметить, что большинство гарантий, предусмотренных в законе, носят декларативный характер, поскольку не разработаны механизмы их реализации.
В целях управления инвестиционной политики указом президента была создана Государственная инвестиционная корпорация для федеральных и региональных программ социального и экономического развития, а также для привлечения иностранных инвесторов и стимулировании внутренних инвестиций. Корпорация создана в форме государственного предприятия, имущество передано ей на праве полного хозяйственного ведения. Уставный фонд корпорации состоит из имущества, оцениваемого в 1 млрд. долларов, которые могут использоваться в качестве гарантий возврата иностранным инвесторам. Корпорация осуществляет экспертизу, конкурсный отбор и реализацию инвестиционных проектов, используя при этом средства, выделяемые им для централизованных капитальных вложений, кредиты ЦБ России, привлечённые и собственные средства [15].
1.4 Государственные гарантии прав субъектов инвестиционной деятельности и защита капитальных вложенийВсем субъектам инвестиционной деятельности независимо от форм собственности государство гарантирует:- обеспечение равных прав при осуществлении инвестиционной деятельности;- гласность в обсуждении инвестиционных проектов;- право обжаловать в суд решения и действия (бездействие) органов государственной власти, органов местного самоуправления и их должностных лиц;- защиту капитальных вложений.Стабильность для инвестора, реализующего инвестиционный проект, гарантируется в течение срока окупаемости последнего, но не более семи лет со дня начала его финансирования. Дифференциация сроков окупаемости инвестиционных проектов в зависимости от их видов определяется в порядке, установленном Правительством Российской Федерации.В исключительных случаях при реализации инвестором приоритетного инвестиционного проекта в сфере производства или создания транспортной либо иной инфраструктуры, срок окупаемости которого превышает семь лет, Правительство Российской Федерации принимает решение о продлении для указанного инвестора срока действия условий и режима.Правительство Российской Федерации:- устанавливает критерии оценки изменения в неблагоприятных для инвестора, реализующего приоритетный инвестиционный проект на территории Российской Федерации, условиях взимания ввозных таможенных пошлин, федеральных налогов и взносов в государственные внебюджетные фонды, режима запретов и ограничений относительно осуществления капитальных вложений на территории Российской Федерации;- утверждает порядок, определяющий день начала финансирования инвестиционного проекта, в том числе с участием иностранных инвесторов;- утверждает порядок регистрации приоритетных инвестиционных проектов;- осуществляет контроль за исполнением инвестором взятых им обязательств по реализации приоритетного инвестиционного проекта [4].Капитальные вложения могут быть:· национализированы только при условии предварительного и равноценного возмещения государством убытков, причиненных субъектам инвестиционной деятельности;· реквизированы по решению государственных органов в случаях, порядке и на условиях, которые определены Гражданским кодексом Российской Федерации.Страхование капитальных вложений осуществляется в соответствии с законодательством.В случае нарушения требований законодательства, условий договора и (или) государственного контракта субъекты инвестиционной деятельности несут соответствующую ответственность.Споры, связанные с инвестиционной деятельностью, осуществляемой в форме капитальных вложений, разрешаются в порядке, установленном законодательством и международными договорами.Прекращение или приостановление инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, а также порядок возмещения убытков субъектам инвестиционной деятельности определяются законодательством Российской Федерации и заключенными договорами и (или) государственными контрактами.Регулирование органами местного самоуправленияинвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, предусматривает:1) создание в муниципальных образованиях благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности в форме капитальных вложений, путем:- установления субъектам инвестиционной деятельности льгот по уплате местных налогов;- защиты интересов инвесторов;- предоставления субъектам инвестиционной деятельности не противоречащих законодательству Российской Федерации льготных условий пользования землей и другими природными ресурсами, находящимися в муниципальной собственности;- расширения использования средств населения и иных внебюджетных источников финансирования жилищного строительства и строительства объектов социально-культурного назначения;2) прямое участие органов местного самоуправления в инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, путем:- разработки, утверждения и финансирования инвестиционных проектов, выполняемых муниципальными образованиями;- размещения на конкурсной основе средств местных бюджетов для финансирования инвестиционных проектов. Указанные средства размещаются на возвратной и срочной основах с уплатой процентов за пользование ими в размерах, определяемых нормативными правовыми актами о местных бюджетах, либо на условиях закрепления в муниципальной собственности соответствующей части акций создаваемого акционерного общества, которые реализуются через определенный срок на рынке ценных бумаг, а выручка от реализации направляется в доходы местных бюджетов. Порядок размещения на конкурсной основе средств местных бюджетов для финансирования инвестиционных проектов утверждается представительным органом местного самоуправления;- проведения экспертизы инвестиционных проектов;- выпуска муниципальных займов;- вовлечения в инвестиционный процесс временно приостановленных и законсервированных строек и объектов, находящихся в муниципальной собственности.Органы местного самоуправления предоставляют на конкурсной основе муниципальные гарантии по инвестиционным проектам за счет средств местных бюджетов. Порядок предоставления муниципальных гарантий за счет средств местных бюджетов утверждается представительным органом местного самоуправления.Расходы на финансирование инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений органами местного самоуправления, предусматриваются местными бюджетами. Контроль за целевым и эффективным использованием средств местных бюджетов, направляемых на капитальные вложения, ведут органы, уполномоченные представительными органами местного самоуправления.В случае участия органов местного самоуправления в финансировании инвестиционных проектов, осуществляемых Российской Федерацией и ее субъектами, разработка и утверждение этих инвестиционных проектов согласовываются с органами местного самоуправления.При осуществлении инвестиционной деятельности органы местного самоуправления вправе взаимодействовать с органами местного самоуправления других муниципальных образований, в том числе путем объединения собственных и привлеченных средств на основании договора между ними.Органы местного самоуправления в пределах своих полномочий гарантируют всем субъектам инвестиционной деятельности:· обеспечение равных прав при осуществлении инвестиционной деятельности;· гласность в обсуждении инвестиционных проектов;· стабильность прав субъектов инвестиционной деятельности [15].1.6. Возможность использования законодательства Самарской областипри реализации инвестиционных проектов
Инвестиционная деятельность в Самарской области регулируется одним из основных законов от 28.02.06. г. №19-ГД - "Об инвестициях и государственной поддержке инвестиционной деятельности в Самарской области". Согласно закону, выделяются следующие цели инвестиционной деятельности:
1. Правовые и экономические основы развития инвестиционной деятельности;
2. Государственная поддержка инвестиционной деятельности на территории Самарской области;
3. Прямое участие органов государственной власти Самарской области в инвестиционной деятельности;
4. Предоставление субсидий для реализации инвестиционных проектов за счет средств областного бюджета;
5. Порядок проведения конкурса на предоставление бюджетных инвестиционных кредитов, государственных гарантий по инвестиционным проектам и субсидий для реализации инвестиционных проектов [11].
В Самарской области широко применяется предоставление льгот, которые законодательно определены.
При осуществлении инвестиций в объекты производственного назначения устанавливается льготное налогообложение. Льготное налогообложение предоставляется юридическим лицам, осуществляющим инвестиционную деятельность на территории Самарской области, в соответствии с законодательством о налогах и сборах:
1. По налогу на имущество организаций в соответствии с законом Самарской области "О налоге на имущество организаций на территории Самарской области" [12];
2. По налогу на прибыль организаций в соответствии с законом Самарской области "О пониженных ставках налога на прибыль организаций, зачисляемого в областной бюджет" [13].
Инвесторы в десятидневный срок информируют уполномоченный орган исполнительной власти Самарской области, осуществляющий разработку и реализацию социально-экономической и инвестиционной политики, и финансовый орган Самарской области о начале действия льготного налогообложения, а также о его прекращении. Льготы предоставляются на весь период окупаемости инвестиционных программ и пересмотру в связи с изменениями финансовых и иных обстоятельств не подлежат.
Инвестиционная деятельность осуществляется на основе инвестиционной программы, в которой указаны цели инвестиционной деятельности и необходимые для достижения этих целей средства, а также возможные источники инвестиций и состав участников.
Администрация Самарской области выделяет займы в случае осуществления инвестором инвестиционной деятельности по приоритетным направлениям развития области. Приоритетные направления инвестиционной политики в области определяются в перспективных планах социально-экономического развития области с утверждением при рассмотрении годовых планов социально-экономического развития и закона области о бюджете.
Со стороны администрации предоставляются частные поручительства, займы, кредиты. Кроме мер государственной поддержки есть и формы прямого участия органов государственной власти в инвестиционном процессе.
В Самарской области организатором на предоставление бюджетных инвестиционных кредитов, государственных гарантий по инвестиционным проектам и субсидий для реализации инвестиционных проектов выступает Правительство Самарской области или уполномоченный им орган исполнительной власти Самарской области.
В целях проведения конкурса из представителей органов исполнительной власти Самарской области образуются конкурсные комиссии. По каждому направлению формируется отдельная конкурсная комиссия. Составы указанных конкурсных комиссий и порядок их работы определяются Правительством Самарской области.
В рамках проведения конкурса могут устанавливаться два и более лотов конкурса. При этом под лотом конкурса понимается перечень условий, установленных для формирования отдельной группы инвестиционных проектов, в рамках которой проводится конкурс.
Самарская область входит в первую десятку регионов за счет:
1. Высокой обеспеченности обязательств собственными доходами и высокой сбалансированности регионального бюджета;
2. Улучшения своих позиций по текущему финансовому положению и по сводному индексу перспектив изменения доходов;
3. Низкой (менее 10%) доли финансовой помощи в доходах региональных бюджетов;
4. Низкой доли зачетов в налоговых платежах;
5. Минимальных бюджетных расходов (6 %)
Таким образом, Самарская область относится к региону с благоприятным текущим положением и столь же благоприятными перспективами изменения финансового положения и входит в число регионов с наиболее высокой кредитоспособностью. Проводимая региональная инвестиционная политика позволила достичь больших результатов в экономическом аспекте.
Сегодня Администрация области продолжает работу по формированию в регионе благоприятного инвестиционного климата.
Отсюда следует вывод, что использование законодательства Самарской области, в конечном счете, приведет к активному росту экономики региона [11].
2. Специфика инвестиционных проектов, реализуемых на железнодорожном транспорте2.1 Основные факторы, определяющие специфику инвестиционных проектов на ж/д транспортеК указанным факторам относятся:· обеспечение потребности государства, юридических и физических лиц в перевозках, работах и услугах, оказываемых железнодорожным транспортом;· планирование инвестиционной деятельности ОАО "РЖД" в формате среднесрочной (трехлетней) инвестиционной программы;· реализация дальнейшего развития процесса реформирования железнодорожного транспорта путем образования (с участием ОАО "РЖД") дочерних структур и участие материнской компании в инвестициях в инвестиционных проектах дочерних образований;· необходимость значительных инвестиций в обновление основных производственных фондов железнодорожного транспорта в связи с высоким уровнем их износа;· единство сети железных дорог и технологий обеспечения перевозок, обуславливающее определенные подходы к формированию границ рассмотрения инвестиционного проекта (полигона влияния проекта), направленного на развитие инфраструктуры сети железных дорог;· как правило, масштабность реализуемых инвестиционных проектов на железнодорожном транспорте, как с точки зрения потребляемых ресурсов, так и с точки зрения воздействия на окружающую среду в широком смысле;· расширяющееся присутствие на рынке железнодорожных перевозок (главным образом в высокодоходных его сегментах) частных операторов с собственным или арендованным подвижным составом;· отсутствие практики применения Федерального закона "О концессионных соглашениях" в целях привлечения инвестиций в реализацию проектов на железнодорожном транспорте при наличии законодательных ограничений по свободному обороту имущества ОАО "РЖД";· значительная доля собственных средств ОАО "РЖД" в осуществляемых инвестициях, и необходимость в связи с этим установления единой отраслевой нормы дисконта в целях создания сопоставимых условий для сравнения рассматриваемых проектов при формировании инвестиционной программ ОАО "РЖД";· двойственность положения ОАО "РЖД" как субъекта экономики - с одной стороны Компания является коммерческой организацией (со стопроцентной принадлежностью ее акций государству), с другой стороны, в силу монопольного статуса, деятельность компании регулируется государством, в том числе через контроль за тарифами по социально-значимым перевозкам;· организационно-правовая структура ОАО "РЖД", при которой финансовые результаты от осуществления основной деятельности Компании (железнодорожные перевозки) формируются в центральном аппарате Компании в целом для ОАО "РЖД";· необходимость учета положений действующих в ОАО "РЖД" документов, регламентирующих инвестиционную деятельность Компании (Регламент взаимодействия участников инвестиционногопроцесса по формированию инвестиционной программы ОАО "РЖД", Требования к содержанию "Обоснования инвестиций порешению целевой инвестиционной задачи", Инвестиционная заявка, Техническое задание на разработку обоснования инвестиций по решению целевой инвестиционной задачи);· наличие в структуре среднесрочной программы ОАО "РЖД" инвестиционных проектов социальной направленности и необходимость в связи с этим выработки общих рекомендаций и подходов к оценке их экономической эффективности.Вышеуказанные факторы могут оказывать влияние на формирование структуры инвестиционных проектов, подходы к обоснованию экономической целесообразности инвестиций ОАО "РЖД" в различные проекты и методы выполнения расчетов экономической эффективности указанных проектов [18].2.2 Основные положения оценки эффективности инвестиционных проектовОценка эффективности инвестиционных проектов осуществляется на основе следующих основных положений (принципов), применимых к любым типам проектов независимо от их технических, технологических, финансовых, отраслевых или региональных особенностей, в том числе реализуемым на железнодорожном транспорте.- Системность оценки. Использование указанного принципа предполагает учет структуры проекта, условий его реализации и окружения (экономического, социального, экологического, политического), требует анализа взаимодействия элементов проекта с "окружающей средой". Вследствие этого при оценке общественной (народнохозяйственной, региональной) эффективности проектов необходимо включать в оценку как прямые (внутренние), косвенные (внешние), так и синергические эффекты (эффекты взаимодействия). При оценке коммерческой эффективности проектов для конкретного участника (например, ОАО "РЖД") учитываются только прямые (внутренние) эффекты.- Возможность наличия нескольких участников проекта, имеющих не совпадающие цели и интересы. В большинстве случаев ориентированные на коммерческие цели участники стремятся максимизировать получаемую от проекта (за весь период его реализации) чистую экономическую прибыль. Поэтому следует проводить системный анализ важнейших факторов, влияющих на затраты и результаты каждого участника, взаимоотношений между участниками проекта и их экономическим окружением. Для этого в проекте должно быть описание механизма взаимодействия всех участников проекта (организационно-экономического механизма реализации проекта).- Многообразие существенных последствий реализации проекта как непосредственно экономических, так и внеэкономических. В тех случаях, когда учет внеэкономических последствий реализации проекта допускает количественную оценку, ее следует произвести. В других случаях учет внеэкономических последствий реализации проекта должен осуществляться экспертно.- Рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла, вплоть до прекращения проекта, и по отдельным его шагам для проверки реализуемости (в том числе финансовой) проекта.- Сравнение "с проектом" и "без проекта". Оценка абсолютной эффективности инвестиционного проекта, то есть его реализации, должна производиться сопоставлением ситуаций не "до проекта" и "после проекта", а "без проекта" и "с проектом". В некоторых случаях проект обязательно должен быть реализован в том или ином варианте. Тогда оценка эффективности производится путем сравнения ситуаций "с проектом", отвечающих разным вариантам; аналогично следует проводить оценку сравнительной эффективности альтернативных проектов или их вариантов с положительной абсолютной эффективностью.- Моделирование денежных потоков. Оценка эффективности проекта для каждого участника производится по результатам моделирования денежных потоков этого участника. Эти потоки по шагам отражают (в форме денежных поступлений и расходов) изменение всех результатов и затрат участника за расчетный период "с проектом" по сравнению с ситуацией "без проекта" (или - в ситуации "с одним вариантом проекта" по сравнению с ситуацией "с другим вариантом проекта"). При этом производимая по проекту продукция (работы, услуги) и используемые материальные и финансовые ресурсы оцениваются по их альтернативной стоимости, учитывающей упущенную выгоду.- Поиск максимума эффекта. Для оценки проекта каждый участник может использовать различные характеристики, однако обобщающая оценка эффективности проекта и отбор лучшего из нескольких альтернативных проектов или вариантов проекта должны производиться участником по одному, критериальному показателю (интегрального) эффекта. Величина эффекта при этом отражает изменение денежного потока данного участника в ситуации "с проектом" по сравнению с ситуацией "без проекта". При этом предпочтение должно отдаваться проекту или варианту проекта с наибольшим значением эффекта. В частности, проект должен оцениваться как эффективный, если и только если он обеспечивает неотрицательный интегральный эффект.- Учет фактора времени. При оценке эффективности проекта должны учитываться различные аспекты фактора времени, в том числе динамичность (изменение во времени) параметров проекта и его экономического окружения; разрывы во времени (лаги) между производством продукции или поступлением ресурсов и их оплатой; неравноценность разновременных затрат или результатов (предпочтительность при прочих равных условиях следует отдавать более ранним результатам и более поздним затратам). В целях учета влияния фактора времени на показатели эффективности проекта используются ставки дисконта, отражающие издержки привлечения капитала, т.е. альтернативную его стоимость. Эти ставки могут быть разными для разных участников проекта и могут меняться во времени. Сопоставимость условий сравнения различных проектов (вариантов проекта). В частности, при сравнении альтернативных проектов или вариантов одного и того же проекта (например, при выборе вида тяги - тепловозной или электровозной при новом строительстве или установлении целесообразности электрификации существующего участка железной дороги на тепловозной тяге) следует использовать одну и ту же систему цен, налогов и иных параметров экономического окружения. Если при оценке эффективности одного варианта проекта учитывался какой-либо существенный фактор, его влияние должно быть проанализировано и, при необходимости, учтено и при оценке остальных вариантов.- Необходимость субоптимизации. Оценка эффективности проекта должна производиться при оптимальных с точки зрения формирования результатов проекта (вариантов проекта) значениях варьируемых параметров проекта (вариантов проекта). Иногда эти значения могут выбираться с целью максимизации эффекта для одного из участников проекта, в общем же случае они должны обеспечивать привлекательность участия в проекте для каждого из участников. Рассматриваемый принцип особенно актуален при сравнении вариантов, так как предполагает обязательность выбора в качестве альтернативного для предлагаемого варианта лучшего из имеющихся альтернативных вариантов.- Многоэтапность оценки. На различных стадиях разработки и осуществления проекта (обоснование инвестиций, выбор схемы финансирования, экономический мониторинг и др.) его эффективность определяется заново, с различной глубиной проработки.- Учет только предстоящих затрат и поступлений. При расчетах показателей эффективности должны учитываться только предстоящие в ходе осуществления проекта денежные поступления и расходы, в том числе и связанные с привлечением ранее созданных основных средств. Ранее созданные основные средства, используемые в проекте, оцениваются не затратами на их создание, а альтернативной стоимостью (opportunity cost), отражающей максимальное значение упущенной выгоды при их наилучшем возможном альтернативном (т.е. вне данного проекта) использовании. Прежние, уже осуществленные затраты, не обеспечивающие возможности получения альтернативных доходов в перспективе (невозвратные затраты, sunk cost), при определении показателей эффективности проекта не учитываются и на величины показателей эффективности не влияют.- Необходимость учета потребности в оборотном капитале. Оборотный капитал необходим для функционирования производственных фондов, создаваемых в ходе реализации проекта. Эту потребность необходимо учитывать как при оценке финансовой реализуемости рассматриваемого сценария реализации проекта, так и при проверке устойчивости инвестиционного проекта в недетерминированных условиях его реализации.- Оценка неопределенностей и рисков. Учет указанных факторов необходим в связи с их существенным влиянием на внутренние параметры проекта и внешнее "экономическое окружение" и, тем самым, на показатели эффективности и устойчивости проекта.- Учет влияния инфляции. Инфляция отражает изменение цен на различные виды продукции и ресурсов в период реализации проекта с учетом возможной неоднородности изменения цен для различных видов ресурсов, продукции и валют.- Многовалютность проектов. Иногда часть поступлений и/или затрат по инвестиционным проектам осуществляется не в национальной валюте (рублях), а в иностранной (доллары США, евро и т.д.). При этом расчет интегральных показателей эффективности по проекту производится в одной итоговой валюте. В качестве такой валюты может быть выбрана любая, и при корректном расчете оценки эффективности проекта должны быть идентичными [18].2.3 Итоги выполнения инвестиционной программы ОАО "РЖД" и Куйбышевской железной дороги - филиала ОАО "РЖД" за 2006 гИнвестиционная программа ОАО "РЖД" - важнейший инструмент достижения стратегических целей компании в условиях реформирования железнодорожной отрасли. Сегодня компания последовательно решает задачи по оптимизации инвестиционного процесса за счет перехода на проектные принципы формирования и управления реализацией инвестиционной программы ОАО "РЖД".Основной целевой задачей инвестиционной программы в целом, и каждого ее проекта в частности, является повышение эффективности освоения динамично меняющихся в последние годы объемов перевозок грузов и пассажиров, обеспечение безопасности движения поездов, снижение объемов незавершенного строительства.Инвестиционная программа ОАО "РЖД" на 2006 г. финансировалась за счет всех источников. Общая сумма инвестиционных средств, направленных на ее реализацию, составляет 175 млрд. руб., в том числе примерно 173 млрд. руб. - это собственные средства компании. За счет внешних источников на программу капитальных вложений в 2006 г. направлено около 1,9 млрд. руб. В первую очередь привлеченные средства использованы на финансирование переустройства участка железнодорожной линии Известковая - Чегдомын, попадающего в зону затопления Бурейской ГЭС, реконструкцию вокзальных комплексов пригородного и дальнего пассажирского сообщения, мероприятия программы безопасности движения поездов и присоединение подъездных путей предприятий к путям общего пользования. Дальнейшее развитие получило использование средств лизинговых компаний. Так, в 2006 г. за счет использования механизма лизинга на железные дороги страны было поставлено подвижного состава на сумму до 25 млрд. руб.Инвестиционная программа ОАО "РЖД" формируется как портфель инвестиционных проектов с утвержденными бюджетами и сроками их реализации. Такой подход позволяет более гибко реагировать на изменения прогнозов социально-экономического развития страны в целом и наиболее важных грузообразующих регионов. В рамках программы реализуются три основные группы инвестиционных проектов: выделенные инвестиционные проекты, обновление подвижного состава, проекты хозяйств (рис.2.1). При этом инвестиционный проект рассматривается как экономически обоснованный план мероприятий по формированию и модернизации активов для решения целевой инвестиционной задачи [30].Рис.2.1 Структура инвестиционной программы ОАО "РЖД"Инвестиционная программа Куйбышевской железной дороги 2006 года была направлена на реализацию целевой стратегической программы развития железнодорожного транспорта и обеспечение его устойчивой работы. Общий объем инвестиционных ресурсов, освоенных дорогой за этот период, составил 10,2 млрд. руб., что на 2,3 млрд. руб. больше капитальных вложений прошлого года (на 30 %), а по сравнению с 2003 годом объем инвестиций вырос почти в три раза.Структура инвестиционных расходов 2006 года по дороге сложилась с учетом значимости реализуемых инвестиционных программ. Наибольший объем - 67 % составили расходы на развитие железнодорожной инфраструктуры, 24 % - на ее обновление; 7 % - на обновление подвижного состава, 2 % - на объекты непроизводственной сферы.За истекший год дорога обеспечила успешное выполнение приоритетных направлений, предусмотренных программой.На развитие инфраструктуры транспортных направлений - Кузбасс-Азово-Черноморского транспортного узла по Куйбышевской дороге Компанией направлено более 4,2 млрд. руб.Цель настоящего проекта заключается в реализации мероприятий, направленных на увеличение провозной и пропускной способности, устранении "узких мест", лимитирующих качественное выполнение возрастающих объемов перевозок на данном направлении, что позволит удовлетворить спрос населения и грузовладельцев на качественное транспортное обслуживание, повысит производительность подвижного состава, сократив его потребность на возрастающие объемы перевозок.Наиболее значимыми в рамках реализации этой программы для дороги стали мероприятия по электрификации участка Сызрань-Сенная Куйбышевской и Приволжской железных дорог со строительством второго главного пути (участок Сызрань-Громово) и строительство центра управления перевозками, совмещенного с центром ситуационного управления в городе Самаре, введенного в эксплуатацию в декабре 2006 года. Это позволит оптимизировать грузопотоки и повысить пропускную способность инфраструктуры дороги.Сумма освоенных в 2006 году капитальных вложений по этим объектам составила 2,8 млрд. руб. или две третьих от общего объема инвестиций по программе. Произведена модернизация и обновление контактной подвески 63 км электрифицированных путей основного транспортного направления Кузбасс-Азово-Черноморского узла, что позволило сократить интервал движения поездов массой 6000-6300 тонн с 30 до 16 минут, также появилась возможность пропуска поездов с массой 7000 тонн. В постоянную эксплуатацию введены второй главный путь с комплексом сооружений на перегоне Кубра-Рябина (8,9 км), второй главный путь с комплексом сооружений на перегоне Громово - ПК 440 (1,2 км), котельная поста ЭЦ и ДОЛБ с инженерными сетями на ст. Сызрань-1, пусковой комплекс объекта ст. Сызрань-1 (Южный парк), включающий пути №4-12 с ЭЦ по временной схеме.По дороге постоянно проводится работа по совершенствованию путевого развития крупных сортировочных станций и узлов.745,3 млрд. руб. или 11 % от общего объема инвестиций по программе развития инфраструктуры направлено на удлинение станционных путей и развитие сортировочных станций. В 2006 году дорогой выполнено удлинение путей на станциях Коптевка, Октябрьск, Пенза-2, Пенза-3 Рузаевский парк, Пичкиряево, Дема Южный парк, Тургеневка, Раевка и Сюзюм (всего 19,9 км, 53 стрелки), выполнены реконструкция четной сортировочной системы ст. Пенза-3, нечетной сортировочной системы ст. Кинель и электрическая централизация 46 стрелок северного парка ст. Аллагуват.Главная цель данных проектов - совершенствование структуры управления грузовыми перевозками за счет использования новейших автоматизированных систем управления и планирования работы сортировочных станций. Результат их реализации - значительное повышение пропускной способности сортировочных станций, сокращение времени обработки грузового вагона, повышение скорости доставки груза на сети дорог, минимизация ручного труда, снижение негативного влияния человеческого фактора на результаты работы. Немаловажно и то, что программа позволит решить целый ряд социальных вопросов, в том числе - вывод людей из опасной зоны и улучшение условий труда.В 2006 году на дороге в рамках программы "Важнейшие проекты по реконструкции искусственных сооружений" проведена реконструкция моста через реку Волга на 896 км участка Инза-Чишмы - произведена замена трех пролетов длиной 148 метров каждый, объем освоенных инвестиций составил 840,4 млн. руб.На реконструкцию вокзального комплекса за прошедший год инвестировано 388,3 млн. руб., из них по хозяйству дальних пассажирских перевозок - 341,7 млн. руб. С привлечением средств из бюджетов субъектов РФ начато строительство вокзалов на ст. Саранск и ст. Уфа.Одна из главных проблем, стоящих перед дорогой, которую необходимо решать планомерно и целенаправленно - это значительное старение основных фондов хозяйств. Поэтому, прежде всего, необходимо обеспечить своевременное обновление производственных фондов. В этих условиях наиболее значимыми для дороги становятся инвестиционные программы по обновлению основных фондов филиала, программы дооснащения хозяйств, а также обновления подвижного состава. В 2006 году на приобретение оборудования, не входящего в сметы строек и модернизацию ПС, дорогой как заказчиком инвестировано 1,0 млрд. руб. При этом выполнена модернизация 25 ед. тягового подвижного состава, 28 ед. пассажирского подвижного состава и 6 ед. мотор-вагонного подвижного состава на общую сумму 611,7 млн. руб. Кроме того, приобретено 10 ед. пассажирского подвижного состава на сумму 87,0 млн. руб.Существенное влияние на состояние основных фондов дороги оказывают программы централизованной поставки оборудования. В 2006 году на дороге реализованы: программа корпоративной информатизации, модернизация инфраструктуры телекоммуникаций, внедрение ресурсосберегающих технологий, внедрение автоматизированной системы коммерческого учета электроэнергии, обновление путевого хозяйства и другие. На эти цели направлено 1,3 млрд. руб.На реализацию программы безопасности движения в 2006 году дорогой было направлено 380,4 млн. руб., из них дорожных средств - 238,1 млн. руб. По вагонному хозяйству - внедрены устройства КТСМ и УКСПС, по хозяйству перевозок - внедрены колесосбрасыватели с электроприводом, установлены УТС-380 на ст. Дема и Новоуфимская, по хозяйству грузовых и коммерческих перевозок - внедрены устройства АСКО ПВ на ст. Рузаевка и Дема, по хозяйству пути - установлены устройства заграждения на 20 переездах, по хозяйству СЦБ - внедрены технические средства защиты от несанкционированного доступа, устройства ЭССО и УКПСО, по хозяйству энергоснабжения - внедрены модульные ДГА, а другие технические средства, повышающие безопасность движения поездов на сумму 126,4 млн. руб.В развитие и обновление объектов непроизводственной сферы за истекший год дорогой было направлено 215,4 млн. руб., в том числе на приобретение технологического жилья - 100,4 млн. руб. Кроме того, по ипотечному кредитованию 214,2 млн. руб.В 2006 году дорога как заказчик обеспечила ввод 126 строящихся объектов и оборудования на общую сумму 2,6 млрд. руб., в том числе требующих регистрации - 16 объектов, вовлечено в хозяйственный оборот 44 объекта незавершенного строительства на общую сумму 365,1 млн. руб.Вложенные в развитие инфраструктуры дороги средства при последовательной реализации инвестиционных проектов, позволили дороге добиться стабильной динамики роста основных показателей работы - освоить рост объёма перевозок на 8,7 % к уровню 2005 года, увеличить производительность труда на 8,4 %. При этом фондоемкость увеличилась на 27 %, фондовооруженность - на 14 %.Основным источником финансирования инвестиционной программы дороги в 2006 году являются собственные средства компании - 99% от общего объема инвестиций.1% - привлеченные средства страховых компаний и субъектов РФ. В условиях острой нехватки инвестиционных ресурсов привлечение средств сторонних организаций, субъектов РФ и использование различных форм государственной поддержки становится актуальной задачей, призванной помочь в решении проблемы расширенного воспроизводства основных фондов Компании [10].2.4 Перспективное развитие инвестиционной деятельности ОАО "РЖД" и Куйбышевской железной дороги - филиала ОАО "РЖД" на 2007 гВ проекты инвестиционной программы компании и инвестиционного бюджета на 2007-2009 гг. вошли конкретные проекты.Во-первых, комплексная реконструкция участка Мга - Гатчина - Вейнмарн - Ивангород и железнодорожных подходов к портам на южном берегу Финского залива. Через этот участок проходит значительный объем транзитных грузов в Эстонию и обратно. Кроме того, линия имеет большое значение в обслуживании региона, а после ввода портовых сооружений в Лужской Губе она возьмет на себя дополнительные грузопотоки в направлении на Усть-Лугу.Во-вторых, организация скоростного и высокоскоростного пассажирского движения. Актуальность реализации проектов, включенных в Программу реализации скоростного и высокоскоростного движения, обусловлена накапливающимся системным отставанием российских железных дорог от мирового уровня организации высокоскоростных перевозок пассажиров.В первую очередь высокоскоростное сообщение планируется ввести на участках Москва - Санкт-Петербург и Москва - Нижний Новгород. Для этого в 2007-2008 гг. инфраструктуру этих направлений необходимо подготовить под технические параметры, обеспечивающие безопасную эксплуатацию высокоскоростного подвижного состава. Объем инвестиций с учетом приобретения подвижного состава соответственно составляет 26,1 млрд. руб. и 15,9 млрд. руб.В-третьих, в рамках реализации второго этапа проекта "Развитие и реконструкция средств связи" планируется перевести аналоговые сегменты сетей железных дорог на цифровые интеллектуальные сети. Инвестиции - 1,7 млрд. руб.В четвертых, это создание автоматизированной системы коммерческого учета электроэнергии ОАО "РЖД" розничных рынков электроэнергии. Результатом реализации проекта должно стать сокращение затрат ОАО "РЖД" на оплату потребляемой электроэнергии и содержание энергохозяйства, а также увеличение доходов при передаче по сетям компании электроэнергии сторонним потребителям за счет создания автоматизированной системы коммерческого учета электроэнергии ОАО "РЖД" розничных рынков электроэнергии.В целом с учетом новых инвестиционных проектов инвестиционная программа ОАО "РЖД" оценивается более чем в 830 млрд. руб.В 2008 г. заканчивается реализации крупных инвестиционных проектов по развитию транспортных коридоров, основная цель которых - освоение прогнозируемых объемов перевозок на заданный период. Однако, учитывая рост экономики страны и увеличение объемов перевозок, потребуется дальнейшее развитие транспортных направлений и после завершения этих проектов. В связи с этим в инвестиционном бюджете на 2009 г. сформирована строка под инвестиционные проекты будущих лет, которые планируется подготовить к началу 2009 г. В инвестиционный бюджет на 2009 г. включено финансирование переходящих проектов и проектов по обновлению хозяйств отрасли.Для получения государственной поддержки из средств Инвестиционного фонда Российской Федерации ОАО "РЖД" в 2006 г. подготовлены и переданы в Минэкономразвития России документы по крупным инвестиционным проектам, в число которых входят: организация скоростного движения пассажирских поездов на участке Санкт-Петербург - Хельсинки; реконструкция участка Оунэ-Высокогорная со строительством Кузнецовского тоннеля на участке Комсомольск-на-Амуре - Советская Гавань.Кроме того, компания приступила к подготовке пакета документов на получение государственной поддержки из средств Инвестиционного фонда Российской Федерации по проекту комплексной реконструкции участка Мга - Гатчина - Вейнмарн - Иван-город и железнодорожных подходов к портам на южном берегу Финского залива.Однако следует отметить, что существующий сегодня проект инвестиционной программы в полной мере не обеспечивает потребностей компании в развитии инфраструктуры железных дорог и обновлении основных фондов, в первую очередь подвижного состава. Так, потребность ОАО "РЖД" в инвестициях на 2007-2009 гг. оценивается почти в 1,1 трлн. руб. В то же время совокупные инвестиционные ресурсы компании на этот период не превышают 0,8 трлн. руб. и составляют только 74% потребности. Для обеспечения потребностей экономики страны в услугах железнодорожного транспорта и безусловного обеспечения безопасности движения поездов ОАО "РЖД" подготовлен комплекс мер, направленных на привлечение дополнительных инвестиционных средств.Основным источником дополнительных инвестиций в инфраструктуру компании в ближайшее время может стать вывод акций создаваемых дочерних и зависимых обществ на фондовый рынок. Так, создание в рамках холдинга "РЖД" Грузовой компании - оператора вагонного парка - за счет вывода на IPO части ее акций позволит привлечь 100 - 120 млрд. руб.Принятие государственными регулирующими органами решения об увеличении доли компенсации убытков по дальним и пригородным перевозкам, и как следствие улучшение показателей финансового плана компании, даст возможность дополнительно направить на реализацию инвестиционных проектов до 25 млрд. руб ежегодно.Немаловажным фактором для увеличения объема инвестиций может стать дерегулирование тарифов на перевозки, выполняемые компанией в тех рыночных сегментах, где уже имеется значительная конкуренция со стороны частных компаний. Потери ОАО "РЖД" от государственного регулирования тарифов по этим видам перевозок (из-за отсутствия у компании возможности предложить грузовладельцам конкурентоспособные тарифы) на ближайшие три года оцениваются в 15 млрд. руб. Эти средства также могли быть использованы компанией для увеличения объемов инвестиций.ОАО "РЖД" предпринимает значительные усилия по повышению эффективности использования имеющихся инвестиционных ресурсов. В 2006 г. в компании введена многоступенчатая система принятия решений по инвестиционным проектам, для чего сформированы Экспертный совет по инвестиционным проектам и Инвестиционный комитет. Базовым документом, определяющим порядок формирования инвестиционных программ компании, стал "Регламент взаимодействия участников инвестиционного процесса при формировании инвестиционной программы ОАО "РЖД".Экспертный совет контролирует соответствие инвестиционных проектов требованиям стратегии развития и научно-технической политики компании, проводит экспертизу технических и технологических решений предложенных проектов, а также проводит отбор наиболее технически эффективных и обоснованных вариантов реализации инвестиционных проектов.Основной задачей Инвестиционного комитета ОАО "РЖД" является рассмотрение и одобрение инвестиционных проектов, планируемых к реализации в рамках инвестиционной программы компании. Кроме того, он выполняет задачи по определению возможного объема финансирования инвестиционной программы компании, по ранжированию и расстановке приоритетов инвестиционных проектов исходя из показателей эффективности и общих стратегических направлений инвестиционной политики компании, контролирует выполнение инвестиционных бюджетов и программ ОАО "РЖД".Все это позволяет повысить качество проработки проектов на прединвестиционном этапе и сделать процесс инвестиционного планирования более прозрачным.В 2007 году Куйбышевской железной дороге предстоит обеспечить выполнение инвестированной программы на общую сумму 15,2 млн. руб. это на 46 % больше объемов прошлого года. Объемы инвестиций очень серьезные, тем более высока ответственность за качество и результат реализации инвестиционных проектов дороги.Как и в 2006 году особое внимание уделено комплексному проекту развития инфраструктуры транспортных направлений - Кузбасс-Азово-Черноморского транспортного узла - 7,5 млрд. руб. Это 50 % от суммы всех инвестиций по дороге. В рамках этого проекта предстоит завершить электрификацию участка Сызрань-Сенная Куйбышевской и Приволжской железных дорог со строительством второго главного пути (участок Сызрань-Громово).В 2007 году на приобретение оборудования не входящего в сметы строек и модернизацию ПС дорогой как заказчиком будет направлено 1,0 млрд. руб., что остается на уровне прошлого года. Кроме того, планируется приобретение электропоезда на сумму 79,3 млн. руб.На 80 % увеличится сумма инвестиций в "Важнейшие проекты по реконструкции искусственных сооружений", будет продолжена реконструкция моста через реку Волга на 896 км участка Инза-Чишмы, проведена реконструкция моста через реку Черемшан на 990 км участка Ульяновск-Чишмы, начато проектирование реконструкции моста через реку Сим на 1749 км участка Уфа-Челябинск.Увеличилась доля инвестиций в развитие проектов хозяйств с 29 % в 2006 году до 38 % в 2007 году [10]. 3. Инвестиционный проект дальнейшей реконструкции здания вокзала кбш ж/д как одного из элементов общей программы инвестирования3.1 Цели проектаПроект строительства многофункционального комплекса (далее Комплекс) с достройкой технологических помещений вокзала станции Самара предусматривает совместные действия нескольких участников, которыми будут являться ОАО "Российские железные дороги" (далее ОАО "РЖД"), представленное филиалом - Куйбышевской железной дорогой (далее Куйбышевская ж. д., Кбш ж. д.) и Администрация города Самара, представленная "Группой компаний "Восток" (далее ГК "Восток").Проект предусматривает завершение работ по достройке вокзала станции Самара и развитие объекта инфраструктуры общего пользования, что создаст возможность для предоставления более полного комплекса услуг пассажирам станции. Будут получены допонительные преимущества перед другими видами транспорта и, как следствие, созданы условия для прироста пассажиропотока на Кбш ж. д.Таким образом, целями проекта для Кбш ж. д. будут:- увеличение дохода от пассажирских перевозок по станции Самара на 3,4 % от существующего уровня, по ряду другий станций Куйбышевской ж. д. на 9,0 %;- повышение качества обслуживания отправляющихся и прибывающих пассажиров станции Самара.Основная цель реализации проекта для ГК "Восток" - получение прибыли от сдачи в аренду помещений Комплекса.Реализация проекта также будет сопутствовать решению ряда задач Куйбышевской ж. д., связанных со строительством Комплекса:- удовлетворение потребности пассажирского хозяйства Куйбышевской железной дороги в площадях необходимых для размещения вспомогательных, санитарно-бытовых и служебных помещений, операционно-кассового зала, багажного отделения и др.;- создание благоприятных условий для пассажиров, находящихся на территории вокзала.В результате реализации проекта будет введен в эксплуатацию современный многофункциональный комплекс, оказывающий широкий спектр услуг пассажирам Куйбышевской ж. д., жителям и гостям г. Самара.3.2 Предпосылки к началу дальнейшей реконструкции здания Вокзала на станции Самара и строительству многофункционального комплексаЖелезнодорожный вокзал был построен в городе Самара в конце 19 в., на правом берегу реки Самары. Вследствие бурного послевоенного освоения свободных территорий вдоль реки Волги и расширения города, вокзал имеет неблагоприятное расположение, поскольку основная масса населения проживает на значительном удалении от железнодорожной станции. Насыщение города автомобильным транспортом, низкая пропускная способность автодорог городского и районного значения, большая удаленность центрального автовокзала, вынуждают потенциальных пассажиров железнодорожного транспорта покрывать указанные издержки запасом времени, остаток которого уходит на ожидание в помещениях вокзала. Расположение станции и вокзала, а также требования к вместимости и условиям пребывания пассажиров на вокзале, вызвали необходимость проведения полной реконструкции существующих зданий и сооружений.Строительство комплекса зданий, включающих здание вокзала было начато в 1996 г. Первое здание, отведенное под вокзал и гостиницу было сдано в эксплуатацию в 2002 г. Общая площадь зданий и сооружений составила 52468,3 кв. м, в том числе:- помещения вокзала - 26419,0 кв. м;- смотровые площадки на здании вокзала - 784,9 кв. м;- верхняя аппарель - 2041,9 кв. м;- тоннель №2 - 2792,6 кв. м;- три пассажирские платформы (№3, 4,5) - 12771,2 кв. м;- две пассажирские платформы, отремонтированные за счет средств капитального ремонта (№1,2) - 7658,7 кв. м.В свою очередь, общая площадь внутренних помещений вокзального комплекса - 26419,0 кв. м, в том числе:- конкорс с залом ожидания - 3746,0 кв. м;- гостиница на 68 мест - 3877,1 кв. м;- блок №2 - 3088,2 кв. м;- высотное здание - 15707,7 кв. м.Стоимость работ по строительству составила 1938,70 млн. руб. Финансирование работ осуществлялось из трех источников:- МПС РФ - 824,74 млн. руб. (42,5 %);- Куйбышевская железная дорога - 929,06 млн. руб. (48,0 %);- Администрация Самарской области - 184,90 млн. руб. (9,5 %).При строительстве был создан технологический задел (на сумму 290,06 млн. руб. в ценах 2004 г.) для строительства еще одного здания, примыкающего к введенному в эксплуатацию вокзалу. Для нормального функционирования конструкций существующего здания необходимо строительство второго здания, каким будет являться многофункциональный комплекс, использующего конструктивные элементы задела.3.3 Юридическое обеспечение реализации проектаПри определении порядка взаимодействия участников проекта строительства многофункционального комплекса необходимо руководствоваться следующим.Наиболее общие вопросы взаимодействия субъектов инвестиционной деятельности регулируются Федеральным законом от 25.02.1999 №39-ФЗ (ред. от 02.01.2000)"Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений". Согласно пункту 1 статьи 4, пункту 1 статьи 8 названного Федерального закона субъектами инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, являются инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов капитальных вложений и другие лица. Отношения между субъектами инвестиционной деятельности осуществляются на основе договора и (или) государственного контракта, заключаемых между ними в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации [8].
Формы и методы государственной поддержки предусмотрены Законом Самарской области №19-ГД от 28 февраля 2006 года "Об инвестициях и государственной поддержки инвестиционной деятельности в Самарской области". Государственная поддержка инвестиционной деятельности на территории Самарской области направлена на создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности и осуществляется в форме:
1. Предоставления инвестиционных налоговых кредитов в соответствии с федеральным законодательством и законодательством Самарской области;
2. Предоставления инвесторам налоговых льгот по налогу на имущество организаций и установления пониженных ставок налога на прибыль организаций, зачисляемого в областной бюджет;
3. Оказания инвесторам информационной, организационной и правовой поддержки в части:
- развития системы информационного обеспечения инвесторов;
- содействия развитию инфраструктуры инвестиционной деятельности;
- создания института государственных кураторов инвестиционных проектов;
4. В иных формах, не противоречащих федеральному законодательству и законодательству Самарской области.
Инвестор может воспользоваться государственной поддержкой на любом этапе реализации проекта:
1. На этапе принятия решения о реализации инвестиционного проекта.
Потенциальный инвестор получает информационное и организационное сопровождение, связанное с поиском производственных площадей, землеотводом, прохождением разрешительных процедур, действует система кураторства.
2. На этапе открытия производства на территории области [11].
Государственная поддержка инвесторов представляет собой целый комплекс преференций: бюджетные инвестиционные кредиты, целевые субсидии для реализации инвестиционных проектов, льготное налогообложение.
При этом необходимо учитывать определенную специфику участия ОАО "РЖД" в реализации рассматриваемого инвестиционного проекта, заключающуюся в необходимости обязательной передачи возводимых в составе многофункционального комплекса технологических вокзальных помещений в собственность ОАО "РЖД" по окончании строительства.
Также для рассматриваемого инвестиционного проекта чрезвычайно важным является то обстоятельство, что многофункциональный комплекс не является непосредственным объектом инфраструктуры железнодорожного транспорта, а инвестиционный проект подлежит реализации начиная с этапа проектирования, когда отсутствуют какие-либо завершенные строительством объекты недвижимого имущества, задействованные в реализации проекта и находящиеся в собственности его участников [18].
Это позволяет сделать вывод о том, что многофункциональный комплекс как объект инвестиций на текущий момент может рассматриваться только как объект обязательственных прав по инвестиционному договору, договору строительного подряда. В соответствии со статьей 219 Гражданского кодекса РФ право собственности на здания, сооружения и другое вновь создаваемое недвижимое имущество, подлежащее государственной регистрации, возникает только с момента такой регистрации. В свою очередь она может быть произведена только после завершения строительства и сдачи объекта в эксплуатацию.
Таким образом, на основании формулировки пункта 1 и 2 статьи 8 Федерального закона от 27.02.2003 №29-ФЗ "Об особенностях управления и распоряжения имуществом железнодорожного транспорта" в отношении указанного многофункционального комплекса, в котором будут расположены технологические помещения железнодорожного вокзала и помещения для коммерческого использования, можно сделать однозначный вывод о том, что на весь комплекс, как на вновь создаваемый объект, не распространяются ограничения, связанные с обязательным его нахождением исключительно в собственности ОАО "РЖД" или федеральной собственности, установленные для имущества, внесенного в уставный капитал ОАО "РЖД".
Не распространяются на него и иные ограничения на передачу имущества уже находящегося в собственности ОАО "РЖД", установленные Постановлением Правительства РФ от 06.02.2004 №57 "Об ограниченных в обороте объектах имущества открытого акционерного общества "Российские железные дороги".
Все это делает возможным передачу помещений многофункционального комплекса (за исключением технологических помещений железнодорожного вокзала) по окончании строительства в собственность инвестора.
Механизм привлечения инвестиций, а также порядок и условия передачи по окончании строительства в собственность ОАО "РЖД" технологических помещений железнодорожного вокзала, а в собственность инвестора - иных помещений, предназначенных для коммерческого использования, определяется условиями заключаемого между ОАО "РЖД" и инвестором инвестиционного договора.
3.4 Варианты реализации проекта
инвестиционный проект реконструкция вокзал
Для взаимодействия между участниками проекта возможны следующие варианты:
- участие в долевом строительстве Комплекса;
- совместная деятельность по строительству Комплекса.
При обоих вариантах, инвестиционные затраты несет ГК "Восток", ОАО "РЖД" в свою очередь предоставляет земельный участок под застройку и технические условия на сети. По завершению инвестиционной фазы проекта участники вступят в права собственности двух частей здания.
Дальнейшее управление зданием и поддержание его технического состояния возможно также по двум вариантам:
- создание некоммерческого партнерства, обслуживающего эксплуатацию здания;
- заключение агентского договора, по которому все эксплуатационные расходы несет один из собственников, а второй компенсирует часть расходов относимых на его долю собственности.
Поскольку ОАО "РЖД" получает земельный участок в аренду, оно будет осуществлять все расчеты по выплате арендных платежей, ГК "Восток" будет компенсировать часть расходов, в соответствии с его долей собственности.
Инвестиционные проекты могут финансироваться за счет инвестиций участников проекта и за счет участия банка в кредитовании инвестиционных проектов, а именно проектного финансирования.
Проектное финансирование - участие банка в инвестиционном проекте в форме предоставления кредитов на срок более 1 года, при реализации которых возврат вложенных средств и получение доходов осуществляется на этапе эксплуатации проекта из выручки от реализации продукции и услуг, генерируемой самим проектом.
Данный инвестиционный проект предпочтительнее финансировать за счет собственных средств ОАО "РЖД" и инвестиций соинвестора - ГК "Восток", поскольку использование собственных средств всегда предпочтительнее при реализации инвестиционного проекта. Эти ресурсы являются более "дешевыми" по сравнению с банковским кредитом. Кроме этого, проектное финансирование является относительно новой формой долгосрочного банковского кредитования для нашей страны. Для банка проектное финансирование характеризуется повышенными рисками, поэтому при минимизации этих рисков банк использует повышенную процентную ставку, предъявляет жесткие залоговые требования, требует участия заемщика собственными средствами 30-50 % от стоимотси проекта, использует возможность преобретения части акций предприятия. Помимо этого на предприятие "ложится" бремя выплат по кредиту - проект должен генерировать достаточные денежные потоки для обслуживания кредита. Все это ведет к удорожанию проекта. Использование собственных ресурсов выгоднее еще и потому, что в случае затруднения реализации проекта легче приостановить строительство, времено "заморозить проект".
4. Финансово-экономические характеристики инвестиционного проекта4.1 Общие положения и условия инвестиционного проектаВ связи с отсутствием утвержденного проекта и технико-экономических расчетов, данные о площадях будущего объекта, полученные на основании эскизов здания, являются приблизительными и могут в дальнейшем изменяться.При отсутствии утвержденной проектной документации, для расчета возникающих денежных потоков и эффективности проекта, использовалась информация о рыночной стоимости аренды коммерческой недвижимости в г. Самара и альтернативных издержках.В качестве доходов Куйбышевской ж. д. от реализации проекта рассматривается прирост среднегодовой выручки от пассажирских перевозок после ввода Комплекса в эксплуатацию на 30 846,29 тыс. руб. (3,4 % от существующей величины, в ценах 2005 г.), в том числе:- за счет пригородных перевозок от станций Новокуйбышевская, Липяги, Чапаевск, Курумоч, Царевщина, кинель, Тургеневка, Георгиевка, Кротовка на 1 962,34 тыс. руб. (9,0 %);- за счет перевозок в дальнем следовании и в пригородном сообщении по станции Самара на 28 883,95 тыс. руб. (3,4 %)Доходные поступления для ГК "Восток" будут формироваться за счет сдачи в аренду площадей. Доходы, в этом случае целесообразно формировать на основании использования выделенных площадей в трех направлениях:- доходы от аренды офисных помещений;- доходы от аренды паркинга;- доходы от аренды торговых площадейАнализ рынка аренды коммерческой недвижимости Железнодорожного района города Самары показал, что средняя стоимость одного квадратного метра аренды офисных площадей в данном районе составляет 600 руб. в месяц.Расчет потока доходов от аренды паркинга зависит от количества машино-мест, общее количество машино-мест при площади в 12 000 кв. м. составляет около 400 мест. С учетом площади, которая планируется для использования Куйбышевской ж. д. (2 000 кв. м. или oколo 67 машино-мест), оставшуюся территорию (10 000 кв. м. или 333 машино-места) можно также сдавать в аренду. Продолжительность рабочего дня паркинга в расчетах принята 8 часов ежедневно, при средней загрузке 95 %.Поток расходов формируется в части затрат на содержание зданий второй очереди. В связи со специфичностью объекта и отсутствием доступных рыночных данных о содержании подобных паркингу сооружений, нами был рассчитан ориентировочный уровень затрат, на основании данных о предельной стоимости предоставляемых жилищно-коммунальных услуг на 1 кв. м. общей площади жилья в месяц, установленных Постановлением Правительства РФ № 441 от 26 августа 2004 г. По Самарской области на 2005 г. этот показатель составляет 26,8 рублей.Земельный участок, на котором будет располагаться многофункциональный комплекс будет находиться в федеральной собственности. ОАО "РЖД" получает землю на правах аренды, с возможностью дальнейшей передачи в субаренду. В настоящее время неизвестна величина арендной платы за пользование землей и данная статья расходов исключена из расчетов, в следствие чего все расчетные показатели будут завышены и потребуют корректировки после уточнения условий аренды.Все расчеты ведутся в рублях. Все результаты расчетов содержат погрешность, заданную при определении исходных данных для проекта. Точность приводимых чисел является только арифметической. 4.2 Планируемые инвестиции проектаВ настоящее время отсутствуют утвержденный проект и технико-экономические расчеты по строительству многофункционального комплекса. Таким образом, данные о площадях будущего объекта, полученные на основании эскизов здания, являются ориентировочными и могут в дальнейшем изменяться.Планируемая общая площадь объекта составит 42 390 кв. м., полезная площадь - 40 500 кв. м., в том числе паркинг - 12 000 кв. м. (около 400 машино-мест).Основное здание будет иметь не менее 7 этажей, включая подвальный этаж. Согласно предварительным расчетам, площадь отводимая под службы пассажирского хозяйства Куйбышевской железной дороги, составит не менее 17,4% от общей площади здания или 5 280 кв. м., полезная площадь - 4 752 кв. м., в том числе паркинг - 2 000 кв. м. При оформлении долевой собственности, ОАО "РЖД" сможет распоряжаться площадями объекта только в пределах своей доли.Потребность в денежных средствах, необходимых для производства строительно-монтажных работ, осуществляется непосредственно инвестором, согласовывающим проектно-сметную документацию.Общая стоимость строительства и потребность в финансировании второй очереди складывается из суммы величин стоимости строительства основного здания и паркинга. По данным Куйбышевской железной дороги ориентировочная стоимость строительства основного здания составляет 1055,00 млн. руб., стоимость паркинга - 144,00 млн. руб.Таким образом, стоимость строительства составит 1199,00 млн. руб. (включая НДС).Расчет стоимости достройки приведен на основе приблизительных расчетов. Согласно представленным данным, строительство 1 кв. м здания второй очереди составляет (1055,00 млн. руб. / (42390 кв. м - 12000 кв. м)) = =34,72 тыс. руб., стоимость строительства 1 кв. м паркинга составит ориентировочно 12,00 тыс. руб.Следует отметить, что при реконструкции первой очереди вокзала были выполнены работы, относящиеся и ко второй очереди на общую сумму 290,06 млн. руб. (в ценах 2004 года). Перечень работ представлен в табл.4.1.Таблица 4.1Работы, относимые к Комплексу, выполненные при строительстве здания вокзала
Выполненные работы
Сумма, млн. руб.
Подготовка территории, вынос коммуникаций и др.
56,47
Переустройство ливневой канализации и строительство самотечного канализационного коллектора
21,48
Реконструкция узловой котельной с увеличением мощности с учетом теплоснабжения Комплекса, строительство теплотрассы длиной 900 п/м
95,07
Строительство дополнительной котельной, для разгрузки узловой котельной
27,00
Вынос пункта экипировки пассажирских вагонов на станцию Звезда
59,06
Строительство водопровода и канализации
5,12
Усиление энергоснабжения
6,60
Благоустройство привокзальной площади
17,06
Проектные работы по Комплексу
2, 20
Итого
290,06
В то же время, некоторые из перечисленных работ, такие как - переустройство ливневой канализации, вынос пункта экипировки пассажирских вагонов на станцию Звезда и благоустройство привокзальной площади, на общую сумму 97,61 млн. руб., подлежали выполнению независимо от планируемого к строительству Комплекса. Таким образом, целесообразно для дальнейших расчетов исключить их из суммы вклада ОАО "РЖД".
Главным условием, определяющим возможность реализации рассматриваемого проекта, будет распределение площадей здания.
В настоящее время достигнута договоренность между Куйбышевской ж. д. и ГК "Восток" на следующее предварительное распределение площадей многофункционального комплекса на основании эскизного проекта (табл.4.2). Данное распределение утверждено Заместителем начальника дороги по пассажирским перевозкам 27 сентября 2004 г. и согласовано с начальником Дорожной дирекции по обслуживанию пассажиров Кбш ж. д. и представителем потенциального инвестора, руководителем проекта ГК "Восток". Стороны договорились о следующем распределении площадей:
- не менее 17% общей площади постройки остается в собственности Куйбышевской железной дороги;
- не менее 80 % общей площади постройки остается в собственности ЗАО "Группа компаний Восток".
Кроме того, 3% составляет погрешность, которая будет уточнена после утверждения проектно-смектной документации.
Таблица 4.2
Предварительное распределение площадей многофункционального комплекса между Кбш ж. д. и ГК "Восток"
