Анализ финансовой устойчивости предприятия
Анализ финансовой устойчивости предприятия
34 Содержание - Введение 2
- Глава 1. Теоретические основы изучения финансовой устойчивости предприятия 3
- 1.1 Понятие и сущность финансовой устойчивости предприятия 3
- 1.2. Факторы, влияющие на финансовую устойчивость предприятий 6
- Глава 2. Теоретические основы анализа финансовой устойчивости организации 9
- 2.1 Методы анализа финансовой устойчивости предприятия 9
- 2.2 Система показателей финансовой устойчивости 11
- 2.3 Коэффициенты капитализации и коэффициенты покрытия 12
- 2.4 Определение типа финансовой устойчивости организации 18
- Глава 3. Анализ финансовой устойчивости компании «Техносила» 22
- 3.1 Характеристика предприятия ООО "ТехносилаИнвест" 22
- 3.2 Оценка финансовой устойчивости компании «Техносила» 24
- 3.3 Определение типа финансовой устойчивости компании «Техносила» 29
- 3.4 Совершенствование управлением финансовой устойчивостью компании «Техносила» 30
- Заключение 34
- Список литературы 36
- Приложение 1
- Приложение 2
ВведениеДля современной экономики России характерны непоследовательность налоговой, кредитно-валютной и инвестиционной политики, недостаточность бюджетного финансирования, инфляция, неопределенность в поведении покупателей, поставщиков, конкурентов а также многие другие негативные факторы. Одним из основных препятствий на пути к стабильному экономическому росту - является медленный процесс преобразований на уровне организаций, в связи с отсутствием достоверной информации об экономическом состоянии организации, ее финансовой устойчивости, которая является важнейшей характеристикой финансово-экономической деятельности в условиях рынка.Таким образом, актуальность и значимость темы курсовой работы заключается в том, что для устранения вышеперечисленных негативных тенденций экономического развития, в целях повышения стабильности деятельности хозяйствующих субъектов, необходимо сконцентрировать внимание на обеспечении устойчивого развития организации как основного структурного элемента экономической системы РФ.Вышесказанное позволяет сделать вывод, что финансовая устойчивость предприятия играет чрезвычайно важную роль в обеспечении устойчивого развития, как отдельных предприятий, так и общества в целом.При написании курсовой работы учитывались различные источники информации, среди них: экономическая литература, а также финансовая и статистическая отчётность банка «ВТБ.Главной целью курсовой работы является изучение теоретических и практических основ анализа финансовой устойчивости предприятия.Объектом исследования в курсовой работе выступает финансовая устойчивость компании «Техносила». Предметом исследования являются способы и методы анализа финансовой устойчивости предприятия. Глава 1. Теоретические основы изучения финансовой устойчивости предприятия1.1 Понятие и сущность финансовой устойчивости предприятияЛюбая наука базируется на общепринятых, обоснованных теоретических понятиях. Трактовка в профессиональном финансовом лексиконе термина - финансовая устойчивость, по-прежнему остается весьма размытой и неоднозначной. В зарубежной экономической литературе и мировой практике аналитики по-разному раскрывают понятие финансовой устойчивости. Далее в курсовой работе будут приведены некоторые определения финансовой устойчивости предприятия.«Финансовая устойчивость (Long-Term Solvency) - способность фирмы поддерживать целевую структуру источников финансирования. Ковалев В.В., Ковалев Вит. В. Учет, анализ и финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2006.- 516 с.»Смысл данного тезиса предопределяется тем обстоятельством, что, во-первых, бесплатных источников финансирования практически не бывает и, во-вторых, стоимость источников варьирует. Сформулированный тезис говорит о том, что теоретически можно оптимизировать структуру источников финансирования. В сложившихся условиях финансовую устойчивость можно структурировать как:-текущую - на конкретный момент времени;-потенциальную - связанную с преобразованиями с учетом изменяющихся внешних условий;-формальную - создаваемую и поддерживаемую государством, извне;-реальную - в условиях конкуренции с учетом возможностей осуществления расширенного производства (рис. 1.1).В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние предприятия может остаться неизменным, улучшиться или ухудшиться.34 Рисунок 1.1. Виды финансовой устойчивости предприятия«Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот. Савицкая, Г.В. Экономический анализ. - М.: Новое знание, 2005. - 543 с.»«Финансовая устойчивость предприятия - это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его платежеспособность и инвестиционную привлекательность в долгосрочной перспективе в границах допустимого уровня риска. Савицкая, Г.В. Экономический анализ. - М.: Новое знание, 2005. - 544 с.»Финансовая устойчивость - отражает стабильное превышение доходов над расходами и состояние ресурсов, которое обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами организации и путем их эффективного использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации, расширению и обновлению. Она отражает соотношение собственного и заемного капитала, темпы накопления собственного капитала в результате текущей, инвестиционной и финансовой деятельности, соотношение мобильных и иммобилизованных средств организации, достаточное обеспечение запасов собственными источниками.«Финансовая устойчивость - это главный компонент общей устойчивости организации, так как она является характерным индикатором стабильно образующегося превышения доходов над расходами. Гиляровская Л.Т. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. - М.: Проспект, 2006. - 259 с.» Определение её границ относится к числу наиболее важных экономических проблем в условиях рыночной экономики, так как недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности организации, а избыточная - будет препятствовать развитию, отягощая затраты излишними запасами и резервами. Следовательно, финансовая устойчивость должна характеризоваться таким состоянием финансовых ресурсов, которое, с одной стороны, соответствует требованиям рынка, а с другой стороны - отвечает потребностям развития организации. Отсюда сущность финансовой устойчивости определяется эффективным сформированием, распределением, использованием финансовых ресурсов, и формы ее проявления могут быть различны.Также следует отметить, то что финансовая устойчивость - это комплексное понятие, обладающее внешними формами проявления, формирующееся в процессе всей финансово-хозяйственной деятельности, находящееся под влиянием множества различных факторов. Поэтому в следующем параграфе курсовой работы, будут рассмотрены основные факторы влияющие на финансовую устойчивость предприятия. 1.2 Факторы, влияющие на финансовую устойчивость предприятийНа финансовую устойчивость субъекта хозяйствования, даже на отдельно взятый показатель, могут влиять многочисленные и разно образные причины. «Причинами неблагополучного положения организации, в первую очередь, являются системные макроэкономические причины, особенно в условиях нестабильной экономики. Гиляровская Л.Т. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. - М.: Проспект, 2006. - 252 с.» На финансовую устойчивость организации влияет ряд факторов, которые можно разделить:-по месту возникновения - на внешние и внутренние;-по важности результата - на основные и второстепенные;-по структуре - на простые и сложные;-по времени действия - на постоянные и временные.Таким образом, финансовая деятельность любого предприятия представляет собой комплекс взаимосвязанных процессов, зависящих от многочисленных и разнообразных факторов.При изучении внешних факторов, формирующих финансовую устойчивость организации, можно выделить следующие основные характеристики:-тесная взаимосвязь внешних факторов с внутренними и между собой;-сложность внешних факторов, затрудненность или отсутствие их количественного выражения;-неопределенность, являющаяся функцией количества и уверенности в информации, которой располагает организация по поводу конкретного фактора. Поэтому чем неопределеннее внешнее окружение, тем значительно сложнее выявить, в какой степени и к каким последствиям приведет тот или иной внешний фактор. Конечно, бороться со многими внешними факторами отдельным предприятиям не по силам, но в создавшихся условиях им остается проводить такую собственную стратегию, которая позволила бы смягчить негативные последствия общего спада производства.Внешние факторы, неподвластные воле предприятия, и внутренние, зависящие от организации его работы, классифицируются по месту возникновения (рис. 1.2). 34 Рисунок 1.2. Факторы, влияющие на финансовую устойчивость организаций «При проведении анализа основное внимание уделяется внутренним факторам, зависящим от деятельности хозяйствующего субъекта, на которые он имеет возможность влиять, корректировать их воздействие и в определенной мере управлять ими. Банк В.Р., Банк С.В., Тараскина А.В. Финансовый анализ. - М.: Проспект, 2006. - 91 с.»К внутренним факторам относятся: отраслевая принадлежность организации; структура выпускаемой продукции (услуг), ее доля в общем платежеспособном спросе; размер оплаченного уставного капитала; величина издержек, их динамика по сравнению с денежными доходами; состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру.К внешним факторам относят влияние экономических условий хозяйствования, преобладающую в обществе технику и технологию, платежеспособный спрос и уровень доходов потребителей, налоговую кредитную политику правительства, законодательные акты по контролю за деятельностью организации, внешнеэкономические связи, систему ценностей в обществе и др. Влиять на эти факторы хозяйствующий субъект не в состоянии, он лишь может адаптироваться к их влиянию.Для рыночной экономики характерно и необходимо активное реагирование управления организации на изменение внешних и внутренних факторов. Глава 2. Теоретические основы анализа финансовой устойчивости организации2.1 Методы анализа финансовой устойчивости предприятияСовременная экономическая наука имеет в своем распоряжении огромное количество разнообразных приемов и методов оценки финансовых показателей, которые в условиях становления рыночных отношений изменяются в связи с возрастанием требований, предъявляемых к анализу.Возможность реальной оценки финансовой устойчивости организации обеспечивается определенной методикой анализа, соответствующим информационным обеспечением и квалифицированным персоналом.Финансовая устойчивость - целеполагающее свойство финансового анализа, и поиск внутрихозяйственных возможностей, средств и способов ее укрепления определяет характер проведения и содержания анализа. «Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествовавшего этой дате. Недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Банк В.Р., Банк С.В., Тараскина А.В. Финансовый анализ. - М.: Проспект, 2006. - 94 с.»Оценка финансовой устойчивости позволяет внешним субъектам анализа (прежде всего партнерам по договорным отношениям) определить финансовые возможности организации на длительную перспективу, которая связана с общей финансовой структурой организации, степенью ее зависимости от кредиторов и инвесторов, а также с условиями, на которых привлечены и обслуживаются внешние источники средств. «Суждение об уровне финансовой устойчивости, в принципе, не предполагает решения оптимизационной задачи, т.е. анализ сводится лишь к тому, чтобы убедиться о финансовой состоятельности данной фирмы в ее долгосрочных отношениях с инвесторами. Ковалёв 5 - 128 с.»«На разных этапах анализа могут применяться различные методы, разработанные изначально в других экономических науках и присущие только ей, так как наблюдается процесс взаимопроникновения и взаимозаимствования научного инструментария различных наук. Гиляровская Л.Т. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. - М.: Проспект, 2006. - 263 с.» Методы анализа финансовой устойчивости коммерческой организации приведены на рисунке 1.3.34 Рисунок 1.3. Методы анализа финансовой устойчивости коммерческих организаций 2.2 Система показателей финансовой устойчивостиОрганизация представляет собой сложную систему, состоящую из многих подсистем, поэтому и оценка ее устойчивости должна характеризоваться комплексностью подхода, т. е. использованием системы показателей финансовой устойчивости. Состав показателей разнообразный -- это и абсолютные, и относительные показатели.Большое значение в анализе финансовой устойчивости организации имеет использование абсолютных показателей: величины собственного и заемного капитала, активов, денежных средств, дебиторской и кредиторской задолженности, прибыли, а также абсолютных показателей, рассчитываемых на основе отчетности, таких, как чистые активы, собственные оборотные средства, показатели обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, величина устойчивых пассивов. Данные показатели являются критериальными, поскольку с их помощью формируются критерии, позволяющие определить качество финансового состояния.Исключительно важную роль в современных условиях в анализе финансовой устойчивости играют относительные величины, так как они сглаживают искажающее влияние инфляции на отчетный материал.Распространенность их (87% из используемых в анализе) обусловлена определенным преимуществом перед абсолютными, так как они позволяют сопоставить несопоставимые по абсолютным величинам объекты, более устойчивы в пространстве и времени, поэтому характеризуют более однородные вариационные ряды, а также улучшают статистические свойства показателей. Показатели для оценки финансовой устойчивости организации должны быть не набором, а системой. Это значит, что они должны:-не противоречить друг другу;-не дублировать друг друга;-не оставлять «белых пятен» в деятельности организации;-отражать наиболее существенные стороны их деятельности.«Анализ финансовой устойчивости основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции очень трудно привести в сопоставимый вид. Савицкая, Г.В. Экономический анализ. - М.: Новое знание, 2005. - 545 с.»Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием собственных и заемных средств и анализируется с помощью системы финансовых коэффициентов с установленными базисными величинами, а также изучения динамики их изменений за определенный период. Базисными величинами могут быть:-значения показателей за прошлый период;-среднеотраслевые значения показателей; -значения показателей конкурентов;-теоретически обоснованные или установленные с помощью экспертного опроса оптимальные или критические значения относительных показателей.Таким образом, в следующем параграфе курсовой работы будут рассмотрены основные коэффициенты используемые при анализе финансовой устойчивости предприятия.2.3 Коэффициенты капитализации и коэффициенты покрытия«Коэффициенты финансовой устойчивости определяют способность предприятия отвечать по долгосрочным обязательствам без ликвидации долгосрочных активов. Предприятия с хорошими коэффициентами устойчивости защищены от банкротства. Кузнецов Б.Т. Финансовый менеджмент. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. - 59 с.»«Количественно финансовая устойчивость оценивается двояко: во-первых, с позиции структуры источников средств, во-вторых, с позиции расходов, связанных с обслуживанием внешних источников. Ковалев В.В.Финансы. - М.: Проспект, 2006. - 350 с.» Соответственно выделяют две группы показателей, называемые условно коэффициентами капитализации и коэффициентами покрытия. Показатели первой группы рассчитываются в основном по данным пассива баланса (доля собственного капитала в общей сумме источников, доля заемного капитала в общей сумме долгосрочных пассивов, под которыми понимается собственный и заемный капитал» уровень финансового левериджа и др.). «Во вторую группу входят показатели, рассчитываемые соотнесением прибыли до вычета процентов и налогов с величиной постоянных финансовых расходов, т.е. расходов, нести которые предприятие обязано независимо от того, имеет оно прибыль или нет. Ковалев В.В., Ковалев Вит. В., Финансы организаций (предприятий). - М.: Проспект, 2006. - 100 с.»Охарактеризуем наиболее существенные из известных показателей этих групп:Коэффициент концентрации собственного капитала. Характеризует долю собственности владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность:34 где TL - общая сумма источников средств (долгосрочных и краткосрочных), т. е. итог баланса.Чем выше значение этого коэффициента, тем более стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие. Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации привлеченных средств (Kdr), как отношение величины привлеченных средств к общей сумме источников. Очевидно, что сумма коэффициентов равна 1 (или 100%).К показателям, характеризующим структуру долгосрочных источников финансирования, относятся два взаимодополняющих показателя: коэффициент финансовой зависимости капитализированных источников (Kds) и коэффициент финансовой независимости капитализированных источников (Kes), исчисляемые соответственно по формулам:34 «Рост коэффициента Kds является негативной тенденцией: с позиции долгосрочной перспективы предприятие все сильнее зависит от внешних инвесторов. По поводу степени привлечения заемных средств в зарубежной практике существуют разные, порой противоположные точки зрения. Наиболее распространено мнение, что доля собственного капитала в общей сумме долгосрочных источников финансирования (Kes) должна быть велика. Ковалев В.В. Курс финансового менеджмента. - М.: Проспект, 2008. - - 129 с.»Указывают и нижний предел этого показателя - 0,6 (или 60%); он был неоднократно подтвержден и эмпирически. Если учесть, что в данном случае речь идет о балансовых оценках элементов собственного капитала, которые, как правило, ниже рыночных, то в терминах рыночных оценок доля собственного капитала в общей сумме капитализированных источников будет еще выше. Одной из основных характеристик финансовой устойчивости предприятия является уровень финансового левериджа. Известны разные способы его расчета; наиболее широко применяется следующий:34 Экономическая интерпретация показателя очевидна: сколько рублей заемного капитала приходится на один рубль собственных средств. Чем выше значение финансового левериджа, тем выше риск, ассоциируемый с данной компанией, и ниже ее резервный заемный потенциал.В приведенной формуле использованы балансовые оценки. Однако возможен расчет и на основе рыночных оценок:34 Рыночная капитализация эмитента равна балансовой стоимости активов (форма №1 строка 190 плюс форма №1 строка 290) минус износ (форма №5 строка 140 на конец отчетного периода минус форма №5 строка 140 на начало отчетного периода) плюс переоценка и минус обязательства (форма №1 строка 590 плюс форма №1 строка 690). «Коэффициенты капитализации, характеризующие структуру долгосрочных пассивов, логично дополняют показатели второй группы, называемые коэффициентами покрытия и позволяющие оценить, в состоянии ли компания поддерживать сложившуюся структуру источников средств. Ковалев В.В. Курс финансового менеджмента. - М.: Проспект, 2008. - 130 с.» Как известно, любой источник средств имеет свою стоимость, а основное различие между собственным и заемным капиталом в этом смысле состоит и том, что выплата дивидендов как цены за пользование собственным капиталом не является обязательной, тогда как выплата процентов, являющихся ценой, уплачиваемой коммерческой организацией за привлечение заемного капитала, обязательна. Иными словами, в отличие от невыплаты дивидендов невыплата процентов может привести к катастрофическим финансовым последствиям вплоть до банкротства. Таким образом, привлечение заемных средств связано с бременем постоянных финансовых расходов, которые должны по крайней мере покрываться текущим доходом.«В отечественной отчетности последних лет постоянные финансовые расходы в части процентов по займам и кредитам формально выделены в отдельную статью в отчете о прибылях и убытках. Эти расходы должны сопоставляться с прибылью до вычета процентов и налогов; соответствующий показатель носит название коэффициента обеспеченности процентов к уплате (TIE).Ковалев В.В., Ковалев Вит. В. Финансовая отчетность. Анализ финансовой отчетности (основы балансоведения). - М.: Проспект, 2006. - - 271 с.»34 Очевидно, что значение TIE должно быть больше единицы, в противном случае фирма не сможет в полном объеме рассчитаться с внешними инвесторами по текущим обязательствам. «Если в знаменателе к расходам по уплате процентов добавить расходы по долгосрочной аренде, то соответствующий показатель носит название коэффициента покрытия постоянных финансовых расходов (FCC). Ковалев В.В., Ковалев Вит. В. Финансовая отчетность. Анализ финансовой отчетности (основы балансоведения). - М.: Проспект, 2006. - Ковалёв 6 - 271 с.» Известны и другие алгоритмы расчета подобных показателей. В частности, в экономически развитых странах при получении компаниями долгосрочных кредитов или вы пуске облигационных займов вполне обыденным является включение в кредитный договор или условия эмиссии требования о формировании фонда погашения, из которого и будет постепенно погашаться кредит (заем). Расходы по ежегодному отчислению в фонд погашения в данном случае также трактуются как постоянные финансовые расходы, т. е. учитываются при расчете значения FCC.Снижение величины значений коэффициентов TIE и FCC свидетельствует о повышении степени финансового риска. Эти показатели тесно связаны с уровнем финансового левериджа - как правило, низкое значение показателей TIE и FCC соответствует о высокой доле заемного капитала. Вместе с тем сочетания значений показателей структуры источников и коэффициентов покрытия варьируют по отраслям. Доля заемного капитала, рисковая для одной отрасли, может не быть таковой для другой отрасли.«Необходимо еще раз подчеркнуть, что не существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных средств, репутации предприятия и др. Ковалев В.В., Ковалев Вит. В. Финансовая отчетность. Анализ финансовой отчетности (основы балансоведения). - М.: Проспект, 2006. - - 272 с.» Поэтому приемлемость значений этих коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только в результате пространственно-временных сопоставлений по группам родственных предприятий. Можно сформулировать лишь одно правило, которое работает для предприятий любых типов: владельцы предприятия предпочитают разумный рост в динамике доли заемных средств; напротив, кредиторы (поставщики сырья и материалов, байки, предоставляющие краткосрочные ссуды, и другие контрагенты) отдают предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала, с большей финансовой автономностью.2.4 Определение типа финансовой устойчивости организацииОпределение разности между размеров каждой группы для покрытия запасов и затрат и размером запасов и затрат, или определение типа финансовой устойчивости организации. «В зависимости от соотношений между ними финансовая устойчивость предприятия может быть: абсолютной, нормальной, неустойчивой, критической. Васильева Л.С. Финансовый анализ. М.: КНОРУС, 2006. - 474 с.»На первом этапе оценки необходимо определить тип финансовой устойчивости предприятия.В соответствии с принятой классификацией трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:-излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств, равный разнице величины собственных оборотных средств и величины запасов;-излишек (+) или недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов, равный разнице величины долгосрочных источников формирования запасов и величины запасов;-излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных (нормальных) источников формирования запасов, равный разнице величины основных источников формирования запасов и величины запасов.Вычисление трех показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости. Можно выделить четыре типа финансовых ситуаций.1. «Абсолютная устойчивость финансового состояния, встречающаяся редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и задается системой условий: Канке А. А., Кошекая И. П. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. - М.: ИНФРА-М, 2007. - 233 с.»ПЗ ? СОСВ данном случае наблюдается излишек (+) собственных оборотных средств или равенство величин собственных оборотных средств и запасов.2.Нормальная устойчивость финансового состояния, гарантирующая его платежеспособность:СОС ? ПЗ ? ДИФЗдесь возможны недостаток собственных оборотных средств, а также излишек долгосрочных источников формирования запасов или равенство величин долгосрочных источников и запасов.3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором, тем не -менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения реального собственного капитала и увеличения собственных оборотных средств, а также за счет дополнительного привлечения долгосрочных кредитов и заемных средств:ДИФ ? ПЗ ? ОИФ Здесь наблюдается недостаток собственных оборотных средств, недостаток долгосрочных источников формирования запасов, а также излишек обшей величины основных источников формирования запасов или равенство величин основных источников и запасов.4. Кризисное финансовое состояние, когда предприятие находится на грани банкротства. В данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (за вычетом стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров), дебиторская задолженность организации (за вычетом задолженности учредителей (участников) по взносам в уставный капитал) и прочие оборотные активы не покрывают даже кредиторской задолженности (включая резервы предстоящих расходов и платежей) и прочих краткосрочных пассивов:ОИФ < ПЗДля этого типа финансовой устойчивости характерны: недостаток собственных оборотных средств, недостаток долгосрочных источников формирования запасов, недостаток обшей величины основных источников формирования запасов.Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором - величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний (ситуации 3 и 4) являются пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры и обоснованное снижение уровня запасов.Наиболее безрисковым способом пополнения источников формирования запасов следует признать увеличение реального собственного капитала за счет накопления нераспределенной прибыли или за счет распределения прибыли после налогообложения в фонды накопления при условии роста части этих фондов, не вложенной во внеоборотные активы.Углубленный анализ состояния запасов служит составной частью внутреннего анализа финансового состояния, поскольку предполагает использование информации о запасах, не содержащейся в бухгалтерской отчетности и требующей данных аналитического учета. Глава 3. Анализ финансовой устойчивости компании «Техносила»3.1 Характеристика предприятия ООО "ТехносилаИнвест"Полное наименование предприятия: ООО "ТехносилаИнвест". Юридический адрес: Россия, 107497, г. Москва, ул. Монтажная, д.7. Вид собственности - частная. Торговая сеть «Техносила» создана в 1993 году. На сегодняшний день «Техносила» является одним из лидеров российского рынка бытовой техники и электроники. «Техносила» является одним из операторов среди российских ритейлеров электроники и бытовой техники, привлекающих покупателей в торговые центры. В каждом центре электроники и бытовой техники «Техносила» представлен широчайший ассортимент товаров из 25 000 наименований самых известных и популярных фирм производителей. В ассортимент бытовой техники и электроники Техносилы входят: телевизоры, холодильники, кофеварки, духовые шкафы и варочные панели, стиральные и посудомоечные машины, микроволновки, фены, музыкальные центры, фото и видео техника, компьютеры и оргтехника, мобильные телефоны, кондиционеры, сейфы, и многое другое. Основной задачей для компании - является удовлетворенность покупателя качеством и количеством предоставляемых услуг. На сегодняшний день торговая сеть «Техносила» насчитывает 165 магазинов во всех крупных городах России. Торговая сеть, оперирует магазинами в самом эффективном формате современной розницы - магазинами самообслуживания. Система самообслуживания наряду с квалифицированным консультированием позволяет покупателям значительно экономить их время. Во всех городах, где действуют магазины «Техносила», работают сервис-центры торговой сети, сертифицированные ведущими производителями электроники и бытовой техники. Сервис-центры гарантируют оперативный и качественный ремонт приобретенных товаров. Компания также берет на себя обязанности по доставке крупногабаритного товара к дому покупателя. Организационная структура компании “Техносила” выглядит следующим образом и представлена на рис. 2.1. 34 Рисунок 3.1. Организационная структура ООО «ТехносилаИнвест» Функции управления деятельностью предприятия реализуются подразделениями аппарата управления, которые вступают в экономические, организационные, социальные, психологические отношения друг с другом. При изменении целей и задач организации структурное проектирование инициируется сверху. Штат компании составляет 9000 сотрудников, из них в Центральном офисе компании работает около 1500 сотрудников. Техносила - одна из наиболее быстрорастущих компаний в секторе БТЭ на российском рынке, которая одновременно с бурным ростом сохраняет на умеренном уровне долговую нагрузку и увеличивает рентабельность. 3.2 Оценка финансовой устойчивости компании «Техносила»Финансовая устойчивость характеризует стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемого высокой долей собственного капитала в общей сумме используемых финансовых средств. Далее в курсовой работе, будет произведён анализ финансовой устойчивост компании «Техносила» на основе расчётов коэффициентов капитализации и коэффициенты покрытия.Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет выяснить, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате.Основой для анализа финансовой устойчивости компании «Техносила» служит её финансовая отчётность за 2008 год, а в частности - бухгалтерский баланс и отчёт о прибылях и убытках. Для наглядности исходных данных для анализа финансовой устойчивости построим таблицу 3.1.Таблица 3.1. Исходные данные для анализа финансовой устойчивости по соотношению собственного и заемного капитала |
Название показателя | № строки бухгалтерского баланса | Значение на начало периода, тыс.руб. | Значение на конец периода, тыс.руб. | | 1 | 2 | 3 | 4 | | Собственный капитал | 490 | 618 | 1117 | | Заемный капитал | 590 + 690 | 0+57 | 0+1044096 | | Валюта баланса | Баланс | 20181195 | 1218701 | | Краткосрочные финансовые обязательства | 690 | 57 | 1044096 | | Долгосрочный заемный капитал | 590 | 2017520 | 173488 | | |
В связи с тем, что коэффициенты финансовой устойчивости рассчитываются на дату составления бухгалтерской отчетности, данные в таблице 3.1. представлены на начало и конец отчетного периода, за 2008 год. Таким образом, они фиксируют финансово-экономическое состояние предприятия на определенную дату. Коэффициент концентрации собственного капитала, характеризующий долю собственности владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность составляет: Кer (на начало отчётного периода) = 618 / 2018195 = 3,06 Кer (на конец отчётного периода) =1117 / 1218701 = 9,2 Увеличение этого коэффициента свидетельствует о том, что компания «Техносила» стабильна и не зависит от внешних кредиторов. Коэффициент финансовой зависимости капитализированных источников (Kds): Kds (на начало отчётного периода) = 201752 \ 618 + 2017520= 201752\2018138 = 0,1 Kds (на конец отчётного периода) = 173488 \ 1117 + 173488=173488\174605 = 1 Рост коэффициента Kds является негативной тенденцией: с позиции долгосрочной перспективы предприятие все сильнее зависит от внешних инвесторов. Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников (Kes) Kec (на начало отчётного периода) = 618\ 618 + 2017520=618\2018138 = 3,1 Kec (на конец отчётного периода) =1117\1117 + 173488 =1117\174605 = 0,01 Данный коэффициент указывает, насколько организация может уменьшить величину активов без нанесения ущерба интересам кредиторов. Чем выше значение коэффициента, тем более устойчивое финансовое положение организации. Таким образом, значительное уменьшение этого показателя на конец отчётного периода свидетельствует о неустойчивом финансовом положении компании «Техносила». Уровень финансового левериджа компании «Техносила» составляет: Kbfl (на начало отчётного периода) = 2017520\618 = 3 265 Kbfl (на конец отчётного периода) =173488\1117 = 155 Экономическая интерпретация показателя очевидна: сколько рублей заемного капитала приходится на один рубль собственных средств. Уменьшение этого коэффициента на конец отчётного периода свидетельствует об уменьшении риска ассоциируемого с данной компанией, и увеличением ее резервного заемного потенциала. Коэффициент обеспеченности процентов к уплате (TIE): TIE (на начало отчётного периода) = 855\ 356 = 2,4 TIE (на конец отчётного периода) = 494\155 = 3,2 Таким образом, значение TIE для компании «Техносила» больше единицы, это означает то, что фирма может в полном объеме рассчитаться с внешними инвесторами по текущим обязательствам. Увеличение этого показателя на конец отчётного периода, является положительной тенденцией, так как свидетельствует об уменьшении доли заёмного капитала. Ещё одним показателем уровня финансовой устойчивости компании «Техносила», является коэффициент покрытия постоянных финансовых расходов (FCC). FCC (на начало отчётного периода) = 855\ 356 + 1239 =855\1595 =0,5 FCC (на конец отчётного периода) = 494\155 + 1192 = 494\1347 = 0,4 Снижение величины значений коэффициентов FCC свидетельствует о повышении степени финансового риска и увеличении доли заемного капитала. На основании данных таблицы 3.1., согласно приведенным выше формулам и расчётам показателей финансовой устойчивости, представим их в табличной форме (таблица 3.2.) Таблица 3.2. Изменения показателей финансовой устойчивости компании «Техносила» |
Показатель | Уровень показателя | | | на начало периода | на конец периода | изменение | | 1 | 2 | 3 | 4 | | Коэффициент концентрации собственного капитала | 3,1 | 9,2 | +6,1 | | Коэффициент финансовой зависимости капитализированных источников | 0,1 | 1 | +9,9 | | Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников | 3,1 | 0,01 | -2,99 | | Уровень финансового левериджа | 3 265 | 155 | -3115 | | Коэффициент обеспеченности процентов к уплате | 2,4 | 3,2 | +0,8 | | коэффициент покрытия постоянных финансовых расходов | 0,5 | 0,4 | -0,1 | | |
При рассмотрении коэффициентов, представленных в таблице 3.2, на начало отчетного периода и на его конец отдельно, можно увидеть значительное увеличение коэффициента концентрации собственного капитала и коэффициента финансовой зависимости капитализированных источников. Увеличение коэффициента концентрации собственного капитала свидетельствует о том, что компания «Техносила» стабильна и не зависит от внешних кредиторов. Значительный рост коэффициента финансовой зависимости капитализированных источников является негативной тенденцией, с позиции долгосрочной перспективы предприятие все сильнее зависит от внешних инвесторов. Внутренние причины финансовой неустойчивости компании «Техносила»: неэффективное управление; недостаточное планирование; недостаточное обновление продукции; недостаточная капитализация доходов; избыточный долг. Перед предприятием стоит проблема выживания. Для компании «Техносила» характерна «реактивная» форма управления финансами. Она базируется на принятии управленческих решений как реакция на текущие проблемы, то есть «латание дыр», которые сводятся, как правило, к обеспечению любой ценой наиболее срочных текущих платежей и приводит к существенным нарушениям интересов собственников, что во многом обуславливается отсутствием финансовой стратегии. Проблема совершенствования системы расчетов, сокращения дебиторской задолженности не может быть решена одним действием. Эта проблема должна решаться путем разработки и применения целого арсенала различных методов. Не может быть единого методического решения для всех конкретных ситуаций. Предприятию необходима разработка комплекса мер по совершенствованию системы расчетов, осуществление грамотной и высококвалифицированной политики предотвращения и возврата дебиторской задолженности, ужесточение контроля расчета с потребителями. Таким образом, стабилизация финансового положения на предприятии, а также возможность дальнейшего его развития представляются вполне реальными и выполнимыми. Вышеприведенный анализ показал реальное положение дел на предприятии, характеризующееся его зависимостью от внешних инвесторов и неустойчивом финансовом положении компании «Техносила». Из этого всего видна необходимость реформирования управления финансовой устойчивостью компании, с целью обеспечения нормального её функционирования. 3.3 Определение типа финансовой устойчивости компании «Техносила»Для идентификации типа финансовой устойчивости компании «Техносила» проведем анализ обеспеченности запасов источниками их формирования, используя необходимые данные из баланса предприятия (табл. 3.3).Таблица 3.3.. Определение типа финансовой устойчивости предприятия|
Показатель | Начало года | Конец года | Изменения | | Собственный капитал | 618 | 1117 | +499 | | Внеоборотные активы | 1991000 | 100000 | -1981000 | | Собственные оборотные средства | 27138 | 74605 | +47467 | | Долгосрочное пассивы | 2017520 | 173488 | -1844032 | | Долгосрочные источники формирования запасов | 149 | 105 | -44 | | Краткосрочные кредиты и займы | 27006 | 44328 | +17322 | | Кредиторская задолженность | 57 | 1044096 | +1044039 | | Основные (нормальные) источники сформирования запасов | | 44328 | +17336 | | Общая величина запасов | 20181195 | 1218701 | -18962494 | | |
Из таблицы 3.3. следует, что величина собственного капитала на конец отчётного периода увеличилась. Также увеличилась обеспеченность собственными оборотными средствами (СОС). Эти изменения являются положительными с точки зрения финансовой устойчивости.Обеспеченность долгосрочными источниками формирования запасов (ДИФЗ) на конец отчётного периода уменьшилась.Обеспеченность предприятия основными источниками формирования запасов (ОИФЗ) увеличилась.По данным баланса предприятия, на конец года видно, что данное изменение обусловлено увеличением кредиторской задолженности.В целом финансовое состояние предприятия на конец отчетного периода осталось неустойчивым, несмотря на увеличение обеспеченности собственными оборотными средствами (СОС) и обеспеченности запасов ОИФЗ.Неустойчивое финансовое состояние компании «Техносила», сопряжено с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения реального собственного капитала и увеличения собственных оборотных средств, а также за счет дополнительного привлечения долгосрочных кредитов и заемных средств.Когда, ДИФЗ ? ПЗ ? ОИФ.3.4 Совершенствование управлением финансовой устойчивостью компании «Техносила»Организация и управление финансовой устойчивостью являются важнейшим аспектом работы финансово-экономической службы исследуемого предприятия и включают целый ряд организационных мероприятий, охватывающих планирование, оперативное управление, а также создание гибкой организационной структуры управления всего предприятия и его подразделений. При этом широко используются такие методы управления, как регламентирование, регулирование и инструктирование. Особое внимание уделяется разработке положений о структурных подразделениях предприятия, должностных обязанностей сотрудников и движения информационных потоков в разбивке по срокам, ответственным лицам и показателям. Организация планирования финансовой устойчивости необходима прежде всего для того, чтобы увязать источники поступления и направления использования собственных денежных средств. В данном случае речь идет об установлении пропорций между сводной калькуляцией на весь объем выпускаемой продукции (товаров, работ, услуг) и планируемым долгом. Дело в том, что поступления денежных средств по суммам и срокам могут не совпадать с платежами поставщикам сырья и материалов, за работы и услуги, по расчетам с работниками предприятия и бюджетом, а также с банками по возврату кредитов и процентов по ним. Вследствие этого еще на стадии планирования целесообразно составлять платежный календарь, в котором отражаются притоки и оттоки денежных средств по суммам и срокам. При этом структура оттоков (кредиторская задолженность и внутренний долг) не должна выходить за рамки структуры сводной калькуляции. Это означает, что общая сумма оплаты, скажем, за сырье и материалы не должна превышать общей суммы, вытекающей из сводной калькуляции. В противном случае может не хватить собственных источников для оплаты по другим статьям сводной калькуляции. Таким же образом следует поступать и с другими статьями сводной калькуляции. Следовательно, если информация о притоках денежных средств по суммам и срокам известна достаточно точно, то корректировке подлежат оттоки по суммам и срокам. И наоборот, если предстоящие оттоки достаточно жестко регламентированы по суммам и срокам, то корректируются уже притоки. Но в любом случае можно заранее предусмотреть дни и периоды, когда возникнут «кассовые» разрывы, и принять соответствующие меры для их устранения и укрепления финансовой устойчивости предприятия. Организация текущего управления финансовой устойчивостью предполагает обработку особым способом бухгалтерских данных. В результате получаются очень нужные выходные документы - внутренние формы отчетности, анализа и аудита. Основная задача сводных рапортов заключается в информационном обеспечении руководителей разных уровней в целях принятия ими управленческих решений в оперативном режиме. В этой связи актуальность этих таблиц полностью зависит от своевременности внесения и обработки исходных данных в бухгалтерии предприятия. Простота, доступность и читабельность предлагаемых аналитических документов позволяют руководителю понять финансовое состояние предприятия без специальных знаний бухгалтерского, финансового и налогового учета. Работа с этими сводными аналитическими документами возможна при выполнении по меньшей мере пяти условий: 1) постановка задачи (что хотим анализировать, что хотим получить и в каком виде); 2) настройка плана счетов бухгалтерского учета в соответствии с нуждами оперативного и управленческого учета (введение подробных аналитических справочников); 3) ускоренная обработка текущей информации (день в день и без запаздывания); 4) наличие сетевой бухгалтерии; 5) защита информации и ограничение доступа к ней. Таким образом, разработка, апробирование и последующее внедрение внутренних форм отчетности, анализа и аудита открывают широкие перспективы для укрепления финансового состояния предприятия за счет своевременного получения аналитической информации в читабельном формате и в режиме реального времени. Следовательно, только соединив в одной службе экономику, финансы и управление, можно говорить о создании основ для укрепления финансовой устойчивости. Приведенные рассуждения позволяют сделать следующий вывод: с позиции долгосрочной перспективы и само предприятие, и любые заинтересованные в его деятельности лица должны отслеживать, во-первых, состояние структуры источников финансирования и происходящие в ней изменения и, во-вторых, способность предприятия поддерживать эту структуру. ЗаключениеПодводя итоги, следует отметить то, что в экономической науке существует огромное количество разнообразных приемов и методов оценки финансовой устойчивости организации.Финансовая устойчивость предприятия - это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его платежеспособность и инвестиционную привлекательность в долгосрочной перспективе в границах допустимого уровня риска.Соответственно выделяют две группы показателей, называемые условно коэффициентами капитализации и коэффициентами покрытия. Показатели первой группы рассчитываются в основном по данным пассива баланса (доля собственного капитала в общей сумме источников, доля заемного капитала в общей сумме долгосрочных пассивов, под которыми понимается собственный и заемный капитал» уровень финансового левериджа и др.). Во вторую группу входят показатели, рассчитываемые соотнесением прибыли до вычета процентов и налогов с величиной постоянных финансовых расходов, т.е. расходов, нести которые предприятие обязано независимо от того, имеет оно прибыль или нет.Количественно финансовая устойчивость оценивается двояко: во-первых, с позиции структуры источников средств, во-вторых, с позиции расходов, связанных с обслуживанием внешних источниковАнализ финансовой устойчивости поводился на примере компании «Техносила»Продолжая свою трудовую деятельность в условиях рыночных отношений компания «Техносила» переживает нелегкий период в своей хозяйственной деятельности, связанный с рядом проблем и трудностей, присущих современному этапу развития экономики. Анализ финансовой устойчивости компании «Техносила» показал реальное положение дел на предприятии, характеризующееся его зависимостью от внешних инвесторов, нарушением платежеспособности, уменьшением обеспеченности долгосрочными источниками формирования запасов. Внутренними причинами финансовой неустойчивости компании «Техносила» являются - неэффективное управление; недостаточное планирование; недостаточное обновление продукции; недостаточная капитализация доходов; избыточный долг. Однако, стабилизация финансового положения на предприятии, а также возможность дальнейшего его развития представляются вполне реальными и выполнимыми. Из этого всего видна необходимость реформирования управления финансовой устойчивостью компании, с целью обеспечения нормального её функционирования. Список литературы1) Банк В.Р., Банк С.В., Тараскина А.В. Финансовый анализ. - М.: Проспект, 2006. - 344 с.2) Белолипецкий В.Г., Финансовый менеджмент. - М.: КНОРУС, 2006. - 448 с.3) Васильева Л.С. Финансовый анализ. М.: КНОРУС, 2006. - 544 с.4) Гиляровская Л.Т. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. - М.: Проспект, 2006. - 360 с.5) Гогина, Г. Н. Финансовый анализ. - Самара : Самар. гуманит. акад., 2006. - 300 с.6) Канке А. А., Кошекая И. П. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. - М.: ИНФРА-М, 2007. - 288 с.7) Ковалев В.В.Финансы. - М.: Проспект, 2006. - 640 с.8) Ковалев В.В., Ковалев Вит. В., Финансы организаций (предприятий). - М.: Проспект, 2006. - 352 с.9) Ковалев В.В. Практикум по анализу и финансовому менеджменту. -М: Финансы и статистика, 2006. - 448 с.10) Ковалев В.В., Ковалев Вит. В. Учет, анализ и финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 688 с.11) Ковалев В.В. Курс финансового менеджмента. - М.: Проспект, 2008. - 448 с.12) Ковалев В.В., Ковалев Вит. В. Финансовая отчетность. Анализ финансовой отчетности (основы балансоведения). - М.: Проспект, 2006. - 432 с.13) Кузнецов Б.Т. Финансовый менеджмент. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. - 415 с.14) Лисовская И.А. Основы финансового менеджмента.- М.: ТЕИС, 2006.- 120с.15) Савицкая, Г.В. Экономический анализ. - М.: Новое знание, 2005. - 651 с.16) Ткачук М.И., Киреева Е.Ф., Основы финансового менеджмента. - Мн.: Перспектива, 2005. - 416 с.17) Чуев И.Н., Чуева Л.Н. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. - М.: Дашков и К°, 2006. - 368 с.
| |
