Пути устранения кредиторской и дебиторской задолженности предприятия
90
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ТЕХНОЛОГИЙ И УПРАВЛЕНИЯ
Факультет Экономики и предпринимательства
Кафедра Экономика и предпринимательство
ДОПУЩЕН К ЗАЩИТЕ
Зав.кафедрой д.э.н., профессор Рябова Т.Ф.
«____»_____________20__г.
ДИПЛОМНАЯ РАБОТА
Тема: «Пути устранения кредиторской и дебиторской задолженности
предприятия».
Разработал: Орехова С.И.
Специальность: 3510 - СФО
Шифр: 4747
Руководитель: д.э.н., профессор Рябова Т.Ф.
2004 год
Дата защиты _________________________
Протокол ГЭК ___________________
Оценка ГЭК ______________________
Секретарь ГЭК ___________________
ТЕМА ДИПЛОМНОЙ РАБОТЫ
«Пути устранения кредиторской и дебиторской задолженности
предприятия».
Дипломная работа выполнена на 97 стр.; в ней таблиц -19 и 2 рисунка.
Графическая часть на ----- листах.
Содержание
Тема: «Пути устранения кредиторской и дебиторской задолженности
предприятия».
Введение ………………………………………………………………… 5
Глава 1.Теоретическая сущность кредиторской и дебиторской
задолженности. …………………………………………………………. 9
1.1. Понятие и виды кредиторской и дебиторской задолженности. ..…9
1.2. Финансовое состояние предприятия...........………………………..17
1.3. Характеристика финансовой устойчивости. ……………………...19
1.4. Показатели оценки финансового состояния предприятия. ………28
Глава 2. Динамика показателей ООО «Промсахар». ....………………32
2.1. Характеристика предприятия. ……………………………………..32
2.2. Анализ экономических показателей. ………….………………….40
2.3. Анализ финансово-экономических показателей ООО«Промса -
хар». ………………………………………………………………….47
Глава 3. Направления устранения кредиторской и дебиторской
задолженности..………………………………………………………….70
3.1 Пути снижения кредиторской задолженности путем
реструктуризации и взаимозачётов …....................................................70
3.2. Снижение дебиторской задолженности путем аренды имущества
дебиторов. ………………………………………………………………..83
3.3. Экономический эффект от предложенных мероприятий по улучше
нию кредиторской и дебиторской задолженности. ........…………….. 89
Заключение. …………………………………………………………… 92 Список использованной литературы. ………………………………….95
Приложения.
Введение.
Решение задачи стабилизации и укрепления реального сектора экономики затрудняется обострением проблем текущих и долгосрочных источников финансирования. Отсутствие необходимых инвестиций в производство выступает одним из главных препятствий подъема реального сектора. Это означает, что за последние годы удалось создать эффективное рыночное управление внутренними и внешними денежными потоками для обеспечения промышленного и сельскохозяйственного развития.
Добиться успеха в политике восстановления реального сектора возможно на основе принципиальной постановки вопроса о наделении части предприятий собственными оборотными средствами заново. Это требует выработки государственной и региональной финансовой политики с учетом приоритетности и реального финансового состояния отраслевого производства. Готовиться к решению вопроса о наделении оборотными средствами части предприятий реального сектора необходимо уже сегодня, не дожидаясь стабилизации денежного оборота.
Основа финансового здоровья предприятия - прибыльная деятельность (наличие финансовой прибыли в определенных абсолютных и относительных размерах) и умеренные налоги. В этом случае предприятие имеет возможность своевременно расплачиваться с поставщиками сырья, материалов, энергии, с кредиторами; уплачивать налоги; пополнять оборотные средства; осваивать выпуск новой продукции, пользующейся спросом на рынке.
Уровень дебиторской задолженности зависит от вида изготавливаемой продукции, емкости рынка, степени насыщенности рынка данной продукцией, принятой на предприятии системы расчетов, политики коммерческого кредитования и других условий.
В странах со стабильной экономической системой, низким уровнем инфляции увеличение дебиторской задолженности часто расценивается как наращивание оборота и не считается тревожным сигналом. В Росии же в условиях повышенной инфляции и нестабильности экономики такое положение может быть очень опасным, так как ведет к повышению финансовых рисков и, как следствие, к финансовой неустойчивости организации.
Эффективность реструктуризации кредиторской задолженности во многом зависит от реализации применяемой расчетной политики в отношениях с поставщиками, банками, заказчиками, налоговыми органами и другими организациями.
Структура отечественного финансового, банковского и промышленного капитала всё менее стала удовлетворять требованиям инвесторов. Движение к рыночной экономике оказалось сопряжено с существенной деформацией источников в сторону долгового финансирования. Широко распространилась такая форма заимствований в реальном секторе, как неплатежи поставщикам, работникам, бюджету и внебюджетным фондам.
Принято полагать, что для повышения деловой активности реального сектора экономики необходимо снизить налоги. По разным оценкам, сегодня у предприятий - плательщиков налогов изымается от 2/3 до 2/4 всех денежных накоплений. Но ведь так или примерно так было по существу всегда. Поэтому неслучайно всегда актуальным для предприятий оставался вопрос о льготах по налогообложению. В последние годы произошел процесс снижения давления реального сектора в направлении освобождения или частичного освобождения от уплаты налогов. На мой взгляд, это имеет принципиальное значение для определения лучших вариантов снижения налогового бремени предприятий. Взаимное торговое кредитование и, как следствие, рост дебиторской задолженности в результате в целом неблагоприятной экономической конъюнктуры, отрицательные финансовые результаты все нарастающего числа товаропроизводителей при одновременной дороговизне банковских кредитов привели предприятия к безальтернативному прекращению уплаты налогов, а попутно и других платежей, включая заработную плату.
Понимание проблемы снижения налогов как необходимости серьезной реструктуризации отношений государства с плательщиками налогов на основе создания, а по отдельным элементам пересмотра базовых условий налоговой среды - только такой подход может обеспечить построение системы государственного регулирования деловой активности реального сектора.
Равновесная инфраструктура финансового управления в реальном секторе предполагает нормирование оборотных средств. Это один из важнейших принципов организации финансов первичного звена. Не получилось саморегуляции оборотных средств, получилось отсутствие организации и потеря предприятиями реального сектора управления оборотными средствами.
Теоретически хоть сколь-нибудь функционирующее в настоящее время предприятие имеет в своем распоряжении определенные собственные и приравненные к ним оборотные средства. Но эти предприятия в большинстве своем имеют явно деформированную структуру источников формирования оборотных средств в сторону заёмного финансирования и устойчивых пассивов. Ещё одна группа предприятий - практически нефункционирующие как товаропроизводители. Теоретически здесь потеряны, изъяты все собственные оборотные средства и заёмные.
Понимая сложность этих вопросов и неоднозначность их решения, хотелось бы высказать некоторые суждения, осмыслить накопленный опыт.
Поэтому, актуальность заявленной тематики состоит в формировании такой концепции развития предприятия, при которой финансовое его состояние будет обладать наибольшей устойчивостью.
Практическая значимость исследования заключается в том, что разработаны несколько предложений по снижению кредиторской и дебиторской задолженности предприятия и рассчитана их эффективность.
Цель - выявление и обоснование сущности финансовой устойчивости предприятия, целей и концепции его политики в сфере снижения задолженности и разработка методологических основ механизма реализации этой политики.
В соответствии с поставленной целью исследования, в работе решались следующие основные задачи:
· исследование роли финансовой политики в формировании стратегии;
· выявление сущности кредиторской и дебиторской задолженности и принципов её снижения;
· анализ существующего положения финансовой устойчивости ООО «Промсахар»;
· рекомендации по обеспечению финансовой устойчивости предприятия в целях реализации концепции стратегического планирования.
Поставленные цели и задачи исследования определили структуру исследования, которая состоит из введения, трёх глав, заключения, литературы, приложений.
Глава 1. Теоретическая сущность кредиторской и дебиторской задолженности.
1.1. Понятие и виды кредиторской и дебиторской задолженности.
Дебиторская задолженность - один из элементов (как правило, количественно значительный) оборотных активов предприятия, кредитование покупателей (заказчиков) с момента отгрузки готовой продукции до перечисления на расчетный счет в банке платежа за неё.
кредиторская задолженность - один из заёмных источников покрытия оборотных активов (так же, как правило, значительный по сумме), процесс подготовки и исполнения ряда сделок и операций между организацией- должником и её кредиторами. Исходя из этого, можно рассматривать несколько практических аспектов:
1. Чем быстрее оборачивается кредиторская задолженность, то есть
чем чаще поступают платежи от дебиторов, тем меньше балансовые остатки дебиторской задолженности на каждую дату, и наоборот.
Соответственно, точно такая же связь имеет место между скоростью
оборота кредиторской задолженности и ее балансовыми остатками.
2.Из выше изложенного следуют два вывода:
· при быстрой оборачиваемости дебиторской задолженности и медленной оборачиваемости кредиторской задолженности последняя полностью покрывает дебиторскую задолженность и сверх того служит источником финансирования других элементов оборотных активов. С этой точки зрения ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности и замедление - кредиторской улучшает финансовое состояние предприятия.
Разумеется, здесь речь может идти лишь о нормальной дебиторской или кредиторской задолженности, а не о просроченной или безнадежной, но еще не списанной; под нормальной подразумевается задолженность, образующаяся в соответствии с договорными или законодательно установленными сроками расчётов предприятия с дебиторами и кредиторами:
· одновременно быстрая оборачиваемость дебиторской и медленная - кредиторской может привести к снижению показателей платежеспособности предприятия. Поэтому даже при наличии возможностей управлять сроками платежей дебиторов и сроками расчетов с кредиторами, нельзя безгранично уменьшать первые и увеличивать вторые. Границами здесь являются уровни коэффициентов платежеспособности.
3. Почему из всех элементов оборотных активов и источников финансирования выбраны для сопоставления лишь дебиторская и кредиторская задолженность? Особая важность такого сопоставления состоит в следующем: если дебиторы расплачиваются с предприятием своевременно и в полном объеме, предприятие имеет возможность столь же своевременно расплачиваться по своим долгам кредиторам. Известно, что дебиторская задолженность - это главным образом долги покупателей, то есть те долги, на базе которых формируется выручка от продаж. Кредиторская задолженность - это в основном долги поставщикам, работникам предприятия, бюджету и по единому социальному налогу, то есть те долги, на базе которых в значительной степени формируются затраты на продаваемую продукцию. Как правило, при условии рентабельности продаж нормальная дебиторская задолженность за какой-то период выше нормальной кредиторской задолженности. Но это утверждение верно только в случае, когда оборачиваемость дебиторской и кредиторской задолженности равны.
При соблюдении всех этих условий проблемы просроченной задолженности просто бы не было. Она возникает либо из-за нарушения сроков платежей дебиторами, либо из-за невыгодного для предприятия соотношения установленных сроков платежей дебиторов и сроков расчетов с кредиторами, либо из-за убыточности продаж и т. д.
Тогда появляются просроченные долги предприятия, управлять которыми необходимо уже не финансовыми, а юридическими методами.
Таким образом, нормальное состояние оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности - это одно из условий отсутствия сбоев в деятельности предприятия и осуществления им нормальных циклов деятельности.
4. На практике описанных выше идеальных условий, как правило, не бывает. Предприятию приходится решать проблемы, возникающие из-за отсутствия идеальных условий расчётов с дебиторами и кредиторами. Вот некоторые из них:
· сроки расчетов с дебиторами и кредиторами. Если дебиторы платят предприятию реже, чем предприятие должно платить кредиторам, может наступить недостаток денежных средств в обороте, могут потребоваться дополнительные источники финансирования большой кредиторской задолженности;
· суммы платежей дебиторов и суммы, которые надо заплатить кредиторам на каждую дату, соответствующую срокам платежей. Если кредиторам по состоянию на определенную дату надо заплатить больше, чем мы имеем на эту дату от дебиторов, придется изыскивать дополнительные источники финансирования для погашения кредиторской задолженности или она превратиться в просроченную;
На практике возникает необходимость регулярной (иногда повседневной) количественной оценки таких ситуаций, то есть недостатка средств для расчетов с кредиторами, для принятия соответствующих мер, чтобы не превращать кредиторскую задолженность в просроченную. Возможна, однако, и противоположная ситуация: платежи дебиторов позволяют полностью и своевременно рассчитаться с кредиторами, и после этих расчетов остается сумма уплаченной дебиторской задолженности, которую можно направить на другие цели. Это так называемые временно свободные средства в обороте. Если они есть, надо оценить, в течение, какого времени они свободны.
При формировании отчётных данных согласно п. 10 указаний о порядке составления и предоставления бухгалтерской отчетности (утверждены приказом Минфина РФ от 22.07.2003 № 67н) организации должны руководствоваться следующими нормативными документами:
· Федеральным законом от 21.11.96 « 129-ФЗ «О бухгалтерском учете»;
· Положением по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» (ПБУ 4/99), утвержденным приказом Минфина РФ от 06.07.99г. № 43н, и иными положениями по бухгалтерскому учету;
· Указаниями об объеме форм бухгалтерской отчетности, утвержденными приказом Минфина РФ от 22.07.03г. № 67н;
· Планом счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организаций и инструкций по его применению, утвержденными приказом Минфина РФ от 31.10.2000г. № 94н (ред. от 07.05.03г.).
При отражении задолженности в бухгалтерской отчётности организации должны следовать общим принципам формирования оценки дебиторской и кредиторской задолженности.
Формирование показателей, отражаемых в статьях расчётов в бухгалтерской отчётности, производятся исходя из оценки:
· остатков по счетам, относящимся к разделу VI плана счетов «Расчёты», на отчетную дату - при формировании бухгалтерского баланса и раздела «Дебиторская и кредиторская задолженность» приложения к бухгалтерскому балансу (ф. № 5);
· оборотов в течение отчётного периода по счетам, включенным в раздел VI плана счетов «Расчёты», - при формировании отчёта о прибылях и убытках (ф. №2),
Для целей составления годовой бухгалтерской отчётности, данные по счетам расчётов заключительными оборотами 31.12.03г. должны быть уточнены в связи с необходимостью пересчёта обязательств, выраженных в иностранной валюте; влиянием существенных событий.
Дебиторская задолженность организации в бухгалтерской отчетности представляется по двум статьям:
· дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты (долгосрочная дебиторская задолженность);
· дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчётной даты (краткосрочная дебиторская задолженность).
В рекомендуемой Минфином Российской Федерации форме бухгалтерского баланса содержится единственная расшифровка дебиторской задолженности - по расчётам с покупателями и заказчиками. Однако, если организация считает, что те или иные расшифровки по расчётам являются существенными и могут оказать влияние на экономические решения заинтересованных пользователей, эти показатели следует включить в формы отчётности.
Кредиторская задолженность организации в бухгалтерском балансе отражается в двух разделах:
- IV «Долгосрочные обязательства»;
- V «Краткосрочные обязательства».
Деление кредиторской задолженности на долгосрочную и краткосрочную производится в том же порядке, что и деление дебиторской задолженности.
В указанных разделах пассива баланса должны найти отражение остатки всех пассивных и активно-пассивных счетов, которые по состоянию на отчётную дату имеют кредитовое сальдо (кроме счета 63 «Резервы по сомнительным долгам»).
В соответствии с приказом Минфина Российской Федерации от 22.07.03г. № 67н в бухгалтерском балансе краткосрочные обязательства отражаются в пятом разделе пассива баланса.
Обязательства организации относятся к краткосрочной зависимости от срока их погашения. В составе краткосрочных обязательств отражаются суммы кредиторской задолженности организации по полученным кредитам и займам, поставщикам и подрядчикам, персоналу, бюджету и внебюджетным фондам, учредителям (участникам) и прочим кредиторам. Краткосрочные обязательства характеризуют способность организации отвечать по своим долгам. Если организация не в состоянии в полном объеме удовлетворить требования своих кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, то она может быть признана несостоятельной (банкротом).
Проведение объективного анализа краткосрочных обязательств по данным годовой бухгалтерской отчётности возможно при соблюдении следующих условий:
· при составлении бухгалтерской отчётности следует чётко руководствоваться положениями по бухгалтерскому учёту и другими нормативными документами;
· информация о краткосрочных обязательствах в бухгалтерской отчётности должна быть раскрыта полностью;
· должны быть учтены все факторы, которые могли повлиять на изменение задолженности.
В соответствии с образцами форм бухгалтерской отчётности, дополнительные данные о наличии на начало и конец отчётного года отдельных видов кредиторской задолженности раскрываются в разделе «Дебиторская и кредиторская задолженность», ф. № 5 «приложение к бухгалтерскому балансу».
Анализ краткосрочных обязательств по данным годового бухгалтерского баланса целесообразно начать с их качественной характеристики. Качественный анализ заключается в обзоре сумм, отраженных в разделе \/ «краткосрочные обязательства» бухгалтерского баланса. Он позволяет установить наличие краткосрочных обязательств у организации на начало и конец года, их стоимостную оценку и выявить тенденции изменения задолженности перед кредиторами в течение отчётного года.
Качественное изменение обязательств организации по кредитам и займам приводится в ф. № 4 «Отчёт о движении денежных средств». При сопоставлении сумм в бухгалтерском балансе и ф. № 4 можно увидеть, какую сумму заёмных средств для осуществления своей деятельности пришлось привлечь организации, а какую часть своих обязательств организация смогла реально погасить за счёт собственных денежных средств.
В соответствии с п. 33 ПБУ 15/01 «Учёт займов и кредитов и затрат по их обслуживанию» в бухгалтерской отчётности должна отражаться дополнительная информация о величине задолженности по кредитам и займам. Она позволит оценить наличие и изменение величины задолженности по основным видам займов и кредитов, в том числе просроченной, а также затраты по займам и кредитам. Эта информация может быть раскрыта в форме таблиц, расшифровок в пояснительной записке.
При составлении отчётности следует обратить внимание на раскрытие информации о просроченной кредиторской задолженности по видам. Необходимость раскрытия такой информации обусловлена тем, что в бухгалтерском балансе суммы кредиторской задолженности приводятся обобщенно в разрезе кредиторов, не раскрывая изменений в составе долгов. Представляется целесообразным в ф. № 5 или в пояснительной записке привести аналитическую таблицу, в которой будет дана расшифровка сумм возникшей и погашенной задолженности по видам, в том числе просроченной.
Для полноты оценки показателей качественный анализ может быть дополнен анализом структуры краткосрочных обязательств по данным бухгалтерской отчётности.
Структурный анализ позволяет оценить удельный вес каждого вида краткосрочных обязательств в общем, итоге раздела и валюты баланса. Он может быть дополнен анализом структуры срочной и просроченной задолженности по видам. Результативность такого анализа увеличивается при построении рядов задолженности, по которым можно отслеживать структурные изменения в составе обязательств.
Относительную оценку краткосрочных обязательств можно разделить на следующие этапы:
· сопоставление краткосрочных обязательств с денежными средствами и дебиторской задолженностью;
· сопоставление привлеченных и собственных средств;
· сопоставление краткосрочных обязательств и выручки от продажи товаров (работ, услуг).
Сопоставление краткосрочных обязательств с денежными средствами и дебиторской задолженностью. Сущность данного этапа заключается в определении остатков по счетам учёта денежных средств и дебиторской задолженности в бухгалтерском балансе, которые сравниваются с суммой краткосрочных обязательств. Результаты анализа показывают, насколько текущая задолженность организации покрывается наиболее ликвидными активами.
Сопоставление привлечённых и собственных средств. По данным бухгалтерского баланса устанавливаются абсолютные значения показателей, отражающие изменения капитала, резервов и долгосрочных обязательств организации за отчётный период. Долгосрочные и краткосрочные обязательства относятся к привлечённым средствам. Сопоставив данные суммы можно оценить зависимость организации от внешних источников привлечения активов. Кроме того, встречный анализ разделов пассива баланса позволяет оценить изменения в структуре источников имущества организации. Удельный вес краткосрочных обязательств в общем итоге валюты баланса свидетельствует о доле имущества, приобретенного за счёт краткосрочных заёмных средств.
Сопоставление краткосрочных обязательств и выручки от продажи товаров (работ, услуг). При сопоставлении данных показателей по данным бухгалтерской отчётности можно оценить оборачиваемость кредиторской задолженности организации. В состав кредиторской задолженности для расчёта целесообразно включить суммы краткосрочных обязательств по кредитам и займам в кредиторскую задолженность.
Используя выручку от продаж, можно продолжить характеристику краткосрочных обязательств и рассчитать сроки возможного погашения задолженности перед кредиторами. Сумма выручки, полученной за год, должна быть разделена на количество дней в отчетном периоде. Расчеты позволяют определить, в какие средние сроки организация может рассчитаться со своими кредиторами при условии сохранения среднедневной выручки, полученной в отчетном году, если не осуществлять никаких текущих расходов, а всю выручку направлять на расчеты с кредиторами. Для расчета целесообразнее брать показатель оплаченной выручки от продажи товаров, работ и услуг, характеризующий текущую деятельность организации.
1.2. Финансовое состояние предприятия.
При прибыльной работе и рациональном налогообложении прибыли предприятия имеют возможность направлять часть прибыли на пополнение собственных оборотных средств. Убыточные и малорентабельные предприятия лишены такой возможности, но могут использовать для этих целей другие виды собственных средств, в частности, амортизационные отчисления.
Целевая функция амортизационных отчислений - финансирование воспроизводства основных фондов, замены средств труда. В стабильной экономике предприятия используют амортизационные отчисления именно на это, поскольку для успешной работы, обеспечения устойчивого финансового развития им необходимо своевременно обновлять основные производственные фонды. В результате физический износ основных производственных фондов промышленности увеличился с 46,4 процентов в 1990 году до 88,9 процентов в 2003 году.
Тем не менее, даже с учетом использования части амортизационных отчислений на пополнение оборотных средств многие предприятия испытывали недостаток собственных оборотных средств. Это отнюдь не свидетельствует о том, что за этот период улучшилась обеспеченность предприятия оборотными средствами или о том, что снизилась эффективность их использования. Увеличение относительных размеров оборотных средств связано с резким ростом дебиторской задолженности и повышения ее доли в их составе. Что же касается оборотных средств в запасах товарно-материальных ценностей на рубль продукции, то они почти не увеличились.
Высокая доля задолженности в общей сумме оборотных средств - одна из причин плохого финансового состояния многих предприятий. Дебиторская задолженность - особенный вид оборотных средств. Это долги данному предприятию других предприятий (организаций) - покупателей его продукции, потребителей его услуг, то есть деньги, которые предприятию еще только предстоит получить. По действующему законодательству предприятие-покупатель должно рассчитаться с предприятием -поставщиком в течении трёх месяцев. Однако многие потребители нарушают эти сроки. На начало 2003 года - просроченная дебиторская задолженность покупателей по промышленным предприятиям составила 362,6 млрд. рублей. Не получив вовремя оплату от покупателей, предприятия-производители не имеют необходимых средств для приобретения сырья, материалов, топлива, для внесения налогов в бюджет, то есть находились в трудном финансовом положении. К тому же часть дебиторской задолженности составляют так называемые сомнительные долги. Это долги разорившихся, ликвидированных предприятий. Было бы правильно учитывать в составе оборотных средств дебиторскую задолженность не в полном объёме, а за вычетом сомнительных долгов, как это принято, например, в США.
Большая задолженность покупателей предприятию провоцирует рост его задолженности поставщикам сырья, материалов, энергии, т.е. рост кредиторской задолженности. Её наличие с одной стороны, улучшает финансовое состояние предприятий должников, с другой - ухудшает финансовое состояние предприятий-поставщиков сырья, материалов, энергии. На начало 2000 года просроченная кредиторская задолженность в промышленности РФ составила 346,6 млрд. рублей. При этом доля задолженности покупателей уменьшилась с 43,2 до 38,5 процентов и соответственно увеличилась доля запасов товарно-материальных ценностей и денежных средств. Следовательно, рост прибыли позволил многим предприятиям увеличить объем «реальных» оборотных средств и улучшить их финансовое состояние.
1.3. Характеристика финансовой устойчивости.
Финансовая устойчивость предприятия предполагает сочетание четырёх благоприятных характеристик финансово-хозяйственного положения предприятия:
1. Высокой платёжеспособности, то есть способности исправно расплачиваться по своим обязательствам;
2. Высокой ликвидности баланса, то есть достаточной степени покрытия заёмных пассивов предприятия активами, соответствующими по срокам оборачиваемости в деньги на расчётном счёте срокам погашения обязательств;
3. Высокой кредитоспособности, то есть достойной способности возмещения кредитов с процентами и другими финансовыми издержками;
4. Высокой рентабельности, то есть значительной прибыльности, обеспечивающей необходимое развитие предприятия, хороший уровень дивидендов и поддержание курса акций.
Выполнение этих требований предполагает, в свою очередь, соблюдение ряда важнейших балансовых пропорций - и это, пожалуй, одна из самых практически полезных конкретизаций, идей интерференции краткосрочных и долгосрочных целей, феноменов и результатов жизни предприятия:
· наиболее ликвидные активы (денежные средства и ценные краткосрочные рыночные бумаги) должны покрывать наиболее срочные обязательства (кредиторскую задолженность) или превышать их;
· быстрореализуемые активы (дебиторская задолженность, средства на депозитах) должны покрывать краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и займы и та часть долгосрочных кредитов и займов, срок погашения которых приходится на данный период) или превышать их;
· медленнореализуемые активы (запасы готовой продукции, сырья и материалов) должны покрывать долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты и займы) или превышать их;
· труднореализуемые постоянные активы (здания, сооружения, земля, оборудование) должны быть покрыты постоянными пассивами (собственными средствами) и не превышать (!) их.
Выполнение первых трёх неравенств в системе с необходимостью влечёт выполнение и четвёртого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трёх групп по активу и пассиву. Четвёртое неравенство носит «балансирующий» характер, и в то же время оно имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости, т.е. наличие у предприятия собственных оборотных средств.
В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платёжной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.
Для достижения финансовой устойчивости необходимо стремиться выдерживать обозначенные выше балансовые пропорции, хотя это и невообразимо трудно в условиях вытеснения долгосрочного кредита краткосрочным.
Все перечисленные балансовые пропорции могут быть детализированы с помощью системы так называемых финансовых коэффициентов.
Целью анализа и оценки кредитоспособности предприятия является ответ на вопрос, в какой мере финансовое состояние предприятия позволяет ему широко использовать заёмные источники финансирования и при этом своевременно и полностью возвращать долги. Таким образом, сущность понятия «кредитоспособность» не равнозначна сущности понятия «платёжеспособность».
При оценке платёжеспособности предприятия мы исходим из следующего: финансовое состояние предприятия тем лучше, чем в большей степени его оборотные (а точнее - ликвидные) активы превышают его краткосрочные долги. Улучшение коэффициента текущей ликвидности может происходить либо за счёт роста оборотных активов, либо за счёт снижения краткосрочных долгов. Чем меньше краткосрочные долги, тем выше коэффициент текущей ликвидности.
При этом не принимается во внимание, что в составе источников финансирования предприятия должны разумно сочетаться собственные и заёмные. Преобладание собственных источников, - на первый взгляд, более надёжная ситуация, но она не обеспечивает гибкости в формировании необходимой величины пассивов. Уменьшение или увеличение источников финансирования, потребное для конкретного периода легче осуществлять, регулируя размеры заёмных, а не собственных источников. Кроме того, финансирование деятельности преимущественно за счет собственного капитала предполагает в случае расширения масштабов деятельности либо привлечение дополнительных инвесторов, либо направление прибыли на пополнение капитала.
Заёмные источники финансирования не содержат этих проблем. Поэтому, анализируя и оценивая финансовое состояние предприятия правильнее ставить вопрос следующим, образом: каково, предельно возможное привлечение заёмных средств, погашение которых гарантируется ликвидными активами предприятия.
Пока нормальный коэффициент текущей ликвидности (то есть отношение суммарной величины необходимых запасов и краткосрочных долгов к краткосрочным долгам) ниже фактического (то есть отношение ликвидных активов к краткосрочным долгам), можно продолжать финансирование прироста активов за счёт дальнейшего наращивания краткосрочных долгов.
Рассматривая вопрос о соотношении краткосрочных заёмных источников финансирования с собственным капиталом, мы не делаем различия между двумя их видами - кредиторской задолженностью и краткосрочными кредитами банков. Однако надо иметь в виду, что первый из них - бесплатный источник (если в составе кредиторской задолженности нет просроченной), а второй связан с необходимостью уплаты процентов. Поэтому, оценивая целесообразность привлечения банковских кредитов, надо, кроме изложенного, учитывать, как отразятся проценты на прибыли и рентабельности (в случае, если они по своему уровню подлежать включению в себестоимость) или направления использования чистой прибыли (когда они частично уплачиваются за счёт чистой прибыли). Если окажется, что уплата процентов приводит к существенному снижению прибыли, то может сложиться ситуация, когда привлечение дополнительных заёмных средств, даже не приводящее к снижению кредитоспособности по сравнению с необходимым уровнем, должно происходить лишь за счёт кредиторской задолженности. Практически это будет означать в первую очередь установление условий расчетов с поставщиками материалов и услуг, обеспечивающих более длительные периоды времени между поставщиками и платежами за них.
Финансовая устойчивость предприятия предполагает такие финансовые условия, которые обеспечивают его независимость от внешних источников и других факторов внешнего воздействия. Практически это означает, что предприятие должно зависеть от партнёров по договорам лишь в той степени, в которой изменение договорных условий не приведёт к финансовому кризису, то есть к недостатку источников финансирования деятельности.
С этой точки зрения важнейшим показателем финансовой устойчивости является уровень коэффициента соотношения заёмных и собственных средств. Этот показатель по смысловому значению близок к соотношению краткосрочной задолженности и собственного капитала, однако оценивает это соотношение иначе. Соотношение краткосрочной задолженности и собственного капитала играло роль показателя, зависящего от степени обеспеченности краткосрочной задолженности ликвидными активами.
В данном случае речь идет об отношении всех заёмных средств к собственному капиталу на уровне, соответствующем требованию финансовой устойчивости предприятия. Иными словами, надо ответить на вопрос, какие элементы активов по своей сути и назначению должны иметь в качестве источников покрытия собственный капитал, а какие элементы можно покрывать заёмными средствами. Попробуем сначала ответить на этот вопрос исходя из того, что предприятие пользуется только краткосрочными заёмными источниками, а долгосрочные в составе его пассивов отсутствуют.
В этом случае минимально необходимое требование финансовой устойчивости выражается в том, что собственными источниками финансирования должны покрываться внеоборотные активы и запасы в размере, требующемся для бесперебойной деятельности. Отдельные элементы активов могут покрываться заёмными средствами.
Всё это означает, что существует непосредственная зависимость уровней платёжеспособности и финансовой устойчивости предприятия. Однако в расчёт надо принимать не все балансовые остатки оборотных активов, а только ликвидные, не все краткосрочные долги, а без учёта просроченных.
Если фактический коэффициент соотношения заёмных и собственных средств ниже расчётного нормального (максимально допустимого) значения, предприятие можно оценивать как финансово устойчивое.
Однако при этом надо обратить внимание на целесообразность привлечения дополнительных заёмных источников вместо увеличения собственного капитала. Такая мера желательна с точки зрения повышения инвестиционной привлекательности предприятия. И наоборот, когда фактическое соотношение заёмных и собственных источников превышает предельно допустимое, необходим поиск источников пополнения собственного капитала.
Все эти оценки можно производить в процессе финансового планирования при составлении планового баланса активов и пассивов, обеспечивающего финансовую устойчивость предприятия в плановом периоде. Возникает вопрос: как оценивать уровень финансовой устойчивости предприятия, если в составе его источников финансирования есть долгосрочные заёмные средства. Последние практически, в пределах анализируемого или планируемого периода, могут быть приравнены к собственным источникам финансирования, так как их не надо возвращать в течение этого периода. Кроме того, долгосрочные заёмные средства, как правило, служат источником финансирования внеоборотных активов (капитальных вложений).
При условии наличия в составе источников финансирования долгосрочных заёмных средств практические возможности использования краткосрочных долгов в форме кредиторской задолженности или банковских кредитов значительно расширяются. При этом, однако, существуют два ограничительных обстоятельства.
Во-первых, нельзя, чтобы уровень коэффициента текущей ликвидности был ниже необходимого. При решении этого вопроса следует учитывать, что нормальный коэффициент текущей ликвидности также меняется с изменением краткосрочной задолженности и сохранением стоимости ликвидных активов.
Второе ограничительное обстоятельство состоит в цене долгосрочных заёмных средств. Хотя, как мы видели, они с точки зрения платёжеспособности и финансовой устойчивости являются благоприятным для предприятия, надо, чтобы привлечение долгосрочных кредитов оправдывалось дополнительной прибылью. Иными словами, оно целесообразно только в случае, если в результате появляется такая сумма чистой прибыли, которая превышает стоимость кредита и процентов за пользование им.
Одним из важных коэффициентов финансовой устойчивости является коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами. Общепринятый метод его расчёта - деление собственных оборотных средств на балансовые остатки запасов. Таким образом, коэффициент показывает, сколько собственных источников финансирования приходится на рубль материальных оборотных активов. Для более точной оценки уровня коэффициента правильнее принимать в расчёт не все балансовые запасы, а только необходимые. Собственными источниками (при отсутствии долгосрочных заёмных средств) в целях обеспечения финансовой устойчивости должны покрываться внеоборотные активы и необходимые запасы. Следовательно, нормальный коэффициент обеспеченности необходимых запасов собственными средствами во всех случаях должен быть равен 1.
Если фактический коэффициент выше 1, это может означать, что величина собственных источников финансирования превышает потребности предприятия; если же он ниже 1, надо пополнять собственный капитал. При оценке коэффициента обеспеченности собственными средствами, как и предыдущих коэффициентов, очень важно правильно определить стоимость необходимых запасов.
Если на балансе предприятия имеются убытки, то источником их покрытия также должен быть собственный капитал. В этих случаях финансово устойчивое предприятие должно иметь собственный капитал не менее суммарной стоимости внеоборотных активов, необходимых запасов и убытков. Если он ниже такой величины, это может привести к низкому уровню обеспеченности запасов собственными средствами, а при большей сумме убытка - даже к отрицательному значению показателя собственных оборотных средств. Выходом из такого положения может быть либо пополнение собственных источников финансирования, либо привлечение долгосрочных заёмных средств. Увеличение краткосрочной задолженности не приведет к желаемому результату.
Еще два коэффициента финансовой устойчивости целесообразно рассматривать вместе: коэффициент манёвренности собственных средств и индекс постоянного актива. Первый из них представляет частное от деления собственных средств и показывает долю «манёвренных» источников финансирования в составе собственного капитала. Второй рассчитывается как отношение внеоборотных активов к собственному капиталу, то есть измеряет, какая доля собственного капитала направляется на финансирование наименее мобильной части имущества - внеоборотных активов.
Исходя из экономического смысла коэффициентов, их повышение направлено на решение взаимоисключающих задач улучшения финансового состояния.
В конкретной ситуации предприятию надо делать выбор, ориентируясь на повышение лишь одного из двух коэффициентов, так как повышение одного, как правило, ведет к снижению другого. Так, при наличии долгосрочных заёмных источников финансирования и при отсутствии убытков, предприятие может увеличивать оба коэффициента; и наоборот, если на балансе есть убытки, но нет долгосрочных заёмных средств, рост одного коэффициента предопределяет снижение другого, но их суммарная величина ниже 1, и коэффициент манёвренности собственных средств снижается под влиянием роста убытков.
Таким образом, во всех случаях оценка уровня и динамики этих коэффициентов должна проводиться с учётом их взаимозависимости и структуры баланса.
Вышеуказанных коэффициентов достаточно для оценки уровня финансовой устойчивости предприятия. Они разнообразны, измеряют различные аспекты финансового состояния и не поддаются сведению в какой-то единый показатель. Этого и не надо делать, так как в зависимости от конкретных условий работы те или иные показатели становятся важнейшими, а другие - второстепенными. Задача специалиста - правильно выделить в нужный период важнейшие показатели.
1.4. Показатели оценки финансового состояния предприятия.
Конечно, полный и глубокий анализ платёжеспособности и уровня финансового состояния предприятия может быть проведен на основе подробного изучения первичной финансовой документации, что в практике работы органов государственной власти очень трудно реализовать. В тоже время финансовое состояние и платёжеспособность предприятий могут быть с высокой достоверностью определены и по основным документам бухгалтерской отчётности (бухгалтерский баланс, отчёт о прибылях и убытках и т.д.). Для этого можно выделить следующие основные показатели:
- соотношение среднего размера текущих обязательств организации и её среднемесячной выручки за тот же период. Если значение данного показателя превышает 3, то предприятию понадобится более трёх месяцев, чтобы рассчитаться по своим долгам, при условии, что вся выручка будет направлена на погашение текущей задолженности перед кредиторами. Этот срок выше, чем установленный законодательством.
Предприятие может расплатиться по своим долгам, если сможет реализовать своё имущество, в первую очередь то, что является относительно быстрореализуемым - оборотные активы. Конечно, при этом оборотных активов должно быть в достаточном количестве как для расчётов по обязательствам, так и для продолжения процесса производства;
- соотношение стоимости оборотных активов и текущих обязательств предприятия. В зарубежной практике принято, что данное соотношение должно быть не ниже двух. Для российской действительности следует признать, что такая граница достижима только для небольшого количества предприятий. По данным мониторинга, только 11 процентов организаций отвечают этому критерию, а около 40 процентов предприятий имеют менее 1 рубля оборотных активов на 1 рубль текущих обязательств.
Таким образом, в случае если у предприятия соотношение среднего размера текущих обязательств к среднемесячной выручке превышает три месяца и одновременно соотношение стоимости оборотных активов к стоимости текущих обязательств меньше 1 рубль на 1 рубль, то оно, безусловно, является неплатежеспособным. Но и в случае, если рассматриваемое соотношение активов и обязательств превышает 1, но находится в критической области до 1,2, финансовое состояние предприятия также неудовлетворительное, поскольку, расплатившись по своим долгам, оно не сможет продолжать производственную деятельность, лишившись большей части оборотного капитала;
· наличие собственного капитала в оборотных средствах. Этот показатель представляет собой разницу между стоимостью оборотного и заемного капитала предприятий. Отсутствие собственного капитала в оборотных средствах говорит о том, что все оборотные активы предприятия сформированы за счет заемного капитала, а также часть его внеоборотных (основных) средств уже принадлежит, по сути, кредиторам. В соответствии с постановлением Правительства РФ от 20.05.1994 № 498 доля собственного капитала в оборотных средствах должна быть выше 10 процентов.
Очевидно, что организации, не имеющие собственных источников формирования оборотных средств, должны относиться к числу организаций с неудовлетворительным финансовым состоянием;
· динамическая характеристика безубыточности текущей хозяйственной деятельности предприятия. По ряду понятных причин такой характеристикой не может быть прибыль, остающаяся в распоряжении организации. Целесообразно использовать показатель рентабельности продаж, определяемый как соотношение прибыли и выручки от продаж. Рентабельность текущей деятельности является одним из важнейших показателей действительного финансового состояния предприятия. Даже при других не вполне удовлетворительных показателях наличие рентабельности свидетельствует о положительных тенденциях. В то же время при благополучии всех других статистических финансовых показателей рентабельности по основной деятельности предприятия, предприятие является признаком возникших проблем, которые могут быть причиной ухудшения финансового состояния в будущем.
Для характеристики финансового состояния предприятия и его отдельных составляющих применяется ряд показателей. Так, для оценки финансовой устойчивости предприятия рекомендуется рассчитывать следующие показатели: абсолютные - излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств; суммы собственных оборотных средств и долгосрочных заёмных источников; общей суммы основных источников для формирования запасов и затрат; и относительные коэффициенты: автономии (отношение общей суммы всех средств предприятия к источникам собственных средств); соотношение заёмных и собственных средств (отношение всех обязательств к собственным средствам); обеспеченность собственными средствами (отношение собственных оборотных средств к общей величине оборотных средств); манёвренности капитала; соотношения мобильных и иммобилизационных средств (отношение оборотных средств к внеоборотным активам); имущества производственных запасов к валюте баланса; вероятности (прогноза) банкротства (отношение разности оборотных средств и краткосрочных пассивов к валюте баланса).
Для оценки ликвидности и платёжеспособности предприятия применяются следующие показатели: абсолютные - разность наиболее ликвидных активов и наиболее краткосрочных обязательств; быстро реализуемых активов и краткосрочных пассивов; медленно реализуемых активов и долгосрочных пассивов; труднореализуемых активов и постоянных пассивов; сумма чистого оборотного капитала; и относительные - коэффициенты: текущей ликвидности (коэффициент покрытия - отношение текущих активов к текущим пассивам); критической (срочной) ликвидности (отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложение, мобильных средств расчетах с дебиторами и к текущим пассивам); абсолютной ликвидности (отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к текущим пассивам).
Для оценки способности предприятия генерировать денежные средства в размерах, необходимых для осуществления в предусмотренные сроки требуемых расходов, рассчитывается итоговый результат денежного потока.
Как правило, в хорошем финансовом состоянии находятся предприятия, отличающиеся высокой рентабельностью и деловой активностью. Деловая активность оценивается следующими показателями: абсолютными - выручка от реализации; чистая прибыль; и относительными - производительность труда; фондоотдача; коэффициенты общей оборачиваемости и капитала; оборачиваемости материальных оборотных средств; средний срок оборота дебиторской задолженности; коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности; средний срок оборота материальных средств; коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности; продолжительность оборота кредиторской задолженности; коэффициент оборачиваемости собственного капитала; продолжительность операционного цикла; продолжительность финансового цикла; коэффициент устойчивости экономического роста.
Рентабельность предприятия характеризуется показателями рентабельности: продаж; основной деятельности всего капитала предприятия; внеоборотных активов; собственного капитала предприятия.
Я рассмотрела лишь самые важные коэффициенты финансовой устойчивости. На мой взгляд, их достаточно для оценки уровня финансовой устойчивости предприятия. Они разнообразны, измеряют различные аспекты финансового состояния и не поддаются сведению в какой-то единый показатель.
Глава 2. Динамика показателей ООО «Промсахар».
2.1. Характеристика предприятия.
Общество с ограниченной ответственностью «Промсахар» утверждено постановлением главы г. Рыльска № 429 от 04.12. 2000г.. Сокращённое наименование общества: ООО «Промсахар». Учредителем ООО «Промсахар» является ООО «ТЭКСЛЭНД». Местонахождение общества: РФ, Курская область, Рыльский район, пос. им. Куйбышева. Территориальное расположение общества показано в таблице 2.1.
